「 盈利能力继续领跑 」
手机市场虽大，却不属于格力，空调才是实打实的业绩。一贯顺风顺水的格力2016年遭遇了最大质疑，正是因为空调业绩的下滑。家电行业观察家刘步尘认为，董明珠的任性导致格力失去发展方向，未来堪忧。
2015年报显示，格力电器营收从2014年的1378亿元暴跌到977亿元，净利润下滑11%至125亿元。公司营收骤降400亿，四年来首次不过千亿，引发市场一片哗然。400亿是个什么概念?海尔空调2015年的营收是162.5亿，美的集团是645亿，格力减掉的相当于两个半海尔，半个美的。
营收下滑，董明珠说主要是因为降价，“格力2015年两位数下滑，因为价格下来了，调价影响就有180亿，2015年我们安装卡还是增长的，这是用户真正买回去安到墙上的数据。”
降价的另一个结果是市场占有率继续上升，按照董明珠的说法，格力目前市场占有率已经接近40%。这是一个在同行看起来“不可能”的数字，不过在董明珠眼里，没有不可能。
董明珠常常讲起的一个故事是，格力空调在中东国家颇为畅销。但当地经销商提出了一个请求，“格力空调品质无与伦比，但能否在包装上不要打‘中国制造’，而打‘泰国制造’的字样。”这句话曾经深深刺痛了她。
为什么别人不相信“中国制造”?因为空调产业的大量关键技术不掌握在中国企业手里，关键时刻就会受制于人。所以格力从一开始就坚持自主研发，目前已经拥有研发人员8000人、2个国家级技术研究中心、1个省级企业重点实验室、6个研究院、41个研究所、530多个实验室，累计申请技术专利14000多项。
董明珠乐意谈起另一个故事，多年前她第一次走进人民大会堂，发现这里用的是国外品牌空调，“当时我就说，一定要让大会堂用上格力空调。”今天，格力空调已经走进了包括人民大会堂在内的多个重要场所。
当别人都看重微笑曲线的两头时，董明珠却始终坚持做这条曲线的中间也就是制造业，“制造业是一个国家工业的基础，做制造业要有工匠精神，坚持自主研发，做到最好。”
这就是格力赚钱的奥秘。2015年格力营收比美的少400亿，可利润只比美的少2亿，可见盈利能力之强。2015年格力毛利率高达36%，比美的、海尔的28%高出一大截。
专业能力仍然是格力立身的基础。各大机构持续看好格力，就连老对手美的集团老板何享健都持股格力，可见对格力专业化能力的认可。
空调依然是格力最赚钱的家电产品，格力净利率13%，美的是10%，是彩电企业的两倍多，是制造业平均水平的5倍。多年积攒下来的高利润给了空调企业宝贵的缓冲期。
2015年空调价格跌得快，原材料成本跌得更狠。格力的营业成本下降了23%，海尔营业成本减少了7.86%，美的营业成本降了7.86%，其中空调成本下降了12%，这是三大家毛利率上涨的重要原因。2016年钢铁去库存还在继续，空调利润继续挺住没问题。
比起美的和海尔，格力为什么这么能赚?董明珠说，这就是管理水平。2015年格力的销售费用从288.90亿元下降至155.06亿元，同比下降46.33%，大大高于营收下降幅度。
对投资者来说，除了财务稳健，坚持年年分红也是他们力挺格力的重要原因。2015年报发布后格力电器每10股派现15元，直追美的的10转5派12，是A股少见的良心企业。
现在投资者最关心的是，2016年空调行业泡沫挤掉了多少?经销商叫苦连天，格力压货还能压多少?5月山东爆出7800套格力空调被盗事件，幕后就是当地经销商的串货行为。
在董明珠眼里，压货、出货都是小层面问题。“现在国家给汽车节能补贴，空调没有节能补贴了，你说对还是错?”她认为这就是调控，“能调控的企业才有水平。”2015年格力经营性现金流443亿，同比大涨134%，经销商打款依然积极，难怪董明珠说压货没有错。“有些企业压货说我们跟错了，那叫没方向，格力做每件事情都有方向。”
2016年天气不给力，行业预计空调业依然有两位数下滑，董明珠却说这是正常现象，“过去有泡沫，现在挤掉泡沫，扎扎实实在地面上干，有什么不好?格力曾经是几万台销量，到今天几千万台，难道一夜之间归零了吗?”
