红杉的投资逻辑是：营销平台、通信平台、物流平台、支付手段，以及用户电商习惯都被BAT培养起来后，垂直电商又有了新的机会。从大的品类来说，汽车、医药、母婴都是万亿规模的领域，并且产业链条复杂，有极大改进的空间，还有垂直电商的的创业空间。相对而言，母婴市场的需求成熟。新电商需要更细分的差异化体验来留住用户。蜜芽发展的契机在于，一个是海淘，一个是中产阶级消费者的需求。
拿到红杉的投资合同后，刘楠兴奋得开车刚开出停车场，手一哆嗦就把车都给蹭了。
在拿到红杉的B轮融资后，刘楠开始快速上量。原来她计划2015年做到10亿元，周逵觉得得做到15-20亿元。直到2014年9月，蜜芽还处于盈利状态，红杉一进来就说，数据这么好可以亏些钱，你得学会花钱拿用户。电商的逻辑是要用业务规模锻炼你的供应链能力，打造你每个环节的竞争力。你必须快速进入上量的状态，电商发展有鲜明窗口期，这就跟踢球一样，上半场眼看就要踢完了，要赶紧准备好进入下半场。时间最宝贵，别叽叽歪歪地消磨时间。
刘楠说：“我一开始目的很单纯，就是做一个妈妈能找到好东西的网站。从我拿到红杉的钱的那一刻，就决定着我不可能是一个独善其身或者自娱自乐的网站，我已经卷入了中国电商的江湖，无论是超级强悍的老虎，野心勃勃的狼，或者温文尔雅披着羊皮的狼，我都要面对。我做不大，就是死路一条。”
仅仅是懂用户、选品感觉好，还支撑不了一年4-5亿元的销售额，刘楠必须去杀去拼去抢。价格战是电商起量最直接的手段。2014年8月，原价138元的纸尿裤降价至118元，宁波港5个集装箱的货10分钟抢光。试点成功后，10月直接降价到98元。2014年10月28日，当天交易60万单，客单价七八百元。平常客单价两三百元，由于活动满399元减100元，再送399元优惠券，激发了很多用户的消费欲望。这是蜜芽第一个店庆日，需要备货1亿元，刘楠急着出差，运营总监刘晓非就说，我跟着你去。两人在飞机上把所有备货价格确定下来，出差三天，除了刘楠外出办事，其他时间两人就在酒店里计算价格、备货，给日本打电话订货。
2015年初，刘楠听说京东准备在母婴品类打蜜芽，她想京东作风是拿标品打价格战，直接要先发制人，1月就开始囤货，在宁波港准备了300个集装箱的纸尿裤，3月以68元一包发起价格战。“这像一把尖刀一样插入母婴行业，哗哗杀成血海。”刘楠说。一个月时间，销售额涨了7倍。
定价68元一包的纸尿裤成本是90元。蜜芽和京东的区别在于，京东是国内零售商，把国内省代、大区经销商这些环节给砍掉了，缩短供应链。蜜芽是进口商，砍掉了日本出口商、中国进口商、中国经销商等环节，直接找到日本供应商。蜜芽要求供应商在当地设置专用仓库，在大阪、名古屋、东京、仙台四地。有一段时间这家公司把日本中部能收的货全给控制了，得发掘新地点，在仙台搞了一个。2015年4月，京东未加入跨境电商这个局的时候，聚美优品和蜜芽在纸尿裤上对打，把日本纸尿裤从1800日元的收购价炒到2800日元，这一招逼迫小电商出局。聚美优品高价收货，想断蜜芽的货，但是日本供应商不希望一家独大，更看重长期稳定的合作关系，后来价格回归到2200日元一包。2015年第四季度聚美收货动作不大，供应商又来找蜜芽，蜜芽干脆开会召集供应商，要求降价，价格重回1800日元。
刘楠曾在朋友圈发过这样一句话：做了母婴电商后，才发现江湖越来越险恶。“我觉得中国好多男士太无聊了，真的还不如女的，你就不能静下心来，把这个事做好些吗?”。据说她的前两任助理都是单身女孩，先后被两家竞争对手的男士看上了。助理平常帮她做会议记录，知道很多事。突然有一天，助理辞职，或称病假不来上班。仔细一查，原来是和竞争对手的男职员谈恋爱了。后来，刘楠就找一个结了婚、有了孩子的助理。
图说：蜜芽D轮融资现场，和投资人共话未来。
2015年，蜜芽启动D轮融资，经股东牵线，先后与聚美优品、唯品会、京东等公司接触。刘楠纠结是否争取去拿京东的钱，这是每个电商创业者都在揣摩的问题：我进入的领域，若是京东进来了怎么办?2014年，蜜芽一年GMV4亿元，而当年京东母婴品类交易额是蜜芽的数十倍。到2015年9月时，刘楠已看到应该会远超过当初红杉的期待，但和京东母婴品类相比，蜜芽仍然差距相当大。
如果能拿到京东的钱，至少刘楠心理上感觉会安全一点。但从另一个角度来看，京东目前应该还有更重要的事情要做，未必会全力做母婴。大象出拳会是在安全受到威胁的时候，京东现在要攻克的几个大的领域，应该是生鲜、或是本地O2O，当然还有天猫……
事实上，究竟该找谁的投资、和谁合作?蜜芽董事会进行了两三个回合的讨论，难以抉择。投资人带着刘楠去了两次百度，“百度最近对交易的兴趣是很明确的，蜜芽和百度合作，应该符合百度的战略。另外，百度自身肯定不会直接做母婴电商，和蜜芽又不可能有远期的竞争关系。并且，未来和上述公司的合作机会仍然存在。”
究竟是恐惧占了上风，还是贪婪占了上风?如果恐惧，那么毫无疑问应该寻求跟京东合作;如果是贪婪，就应该去找百度。不是你投靠了谁你就能消除恐惧，因为竞争依旧。看来刘楠只有一条路可选，选择贪婪，做大做强自己。跟大公司合作，首先你自身得强壮，才会有真正的价值。2015年9月，最终蜜芽接受了百度领投的1.5亿美元、公司估值约10亿美元。
刘楠说：“我选择百度很多人看不懂，说商品类的搜索在百度已经基本没什么红利了，电商流量已经被阿里和京东劫持了。但是，宝宝妈妈不光是搜索商品，她是搜解决方案的。比如搜宝宝吐奶怎么办?宝宝不喝奶瓶怎么办?有大量知识体系的东西，这在百度是有巨大流量的。所以我不光看重百度的钱，还希望能够凭借百度的知识类的流量，把蜜芽做得更强壮。”
蜜芽每次融资，公司的定位都会发生变化，A轮是纯粹的母婴电商;C轮是面向中国中产阶级的快消电商，D轮后的目标是做中国最大的婴童人群服务公司，涵盖线上线下。CEO是公司的天花板，CEO能看到的风景，决定这家公司能攀登的高度。如果CEO眼光只有3000米高，公司爬到3000米就不知道该往哪里爬。公司爬6000米，CEO必须有8000米高的眼光。
