重组折戟后的昆百大突然“逆势”扩张，在各大知名百货纷纷放缓脚步之际，称将要在未来3年开50家卖场。
重组折戟后的昆明百货大楼（集团）股份有限公司（以下简称昆百大）突然“逆势”扩张，在各大知名百货纷纷放缓脚步之际，昆百大近日高调宣布将要在未来3年开出50家卖场。
对此，在昆百大集团召开的商业战略发布会上，昆百大总裁唐毅荣称将发力零售商业主营业务，通过在全云南布局，实现“聚焦式扩张”的商业模式。另外，昆百大近日发布公告称拟定向增发募资23.46亿元，并计划将其中的5亿元用在投资电子商务平台项目上。
一边是想“聚焦式扩张”，一边是想募资23.46亿元并用5亿元去打造电商平台，在这背后昆百大究竟有着怎样的逻辑？
聚焦式扩张
昆百大相关人士在接受中国商报记者采访时表示：“目前，我们计划在3年内开50家卖场。具体内容不便透露，请以我们发布的公告内容为准。”
而在昆百大发布的《2014年非公开发行股票募集资金投资项目可行性报告》中记者发现，该公司计划将募集资金中的8.46亿元用于补充流动资金项目，并主要是用来扩大经营规模。
昆百大表示，云南各地州现有实体商业普遍存在“形态单一、品牌低端、购物体验差”等问题，因此昆百大在云南省零售市场依然拥有巨大的潜力。特别是针对城市化水平仍较低的现状，云南计划在未来10到20年内规划建成以昆明为中心的滇中、滇东北、滇西南、滇西及滇西北、滇东南等6大城市（镇）群，城镇化进程的加速也将为商业发展创造出巨大空间。
然而，有业内人士对此提出质疑，昆百大布局的地方基本上都只有一个城市中心，这些地方均停留在百货时代，并保持着以街为市的状态，现在进行大规模开店并不成熟。
赛迪顾问分析师申燕接受中国商报记者采访时说：“昆百大作为上市公司，其业务涵盖了商业零售业务、地产等多个领域，随着近些年房地产市场的迅速发展，地产业务在其主营业务中的占比日益突出。根据证监会对上市公司的要求，上市公司必须主营业务清晰，因此，昆百大提出‘聚焦商业，加大收缩住宅地产开发的力度’，同时又提出‘聚焦式扩张’战略。”
5亿元打造电商平台
此外，昆百大的公告还称，将抽出募集资金中的5亿元用来打造电商平台。
公告称，昆百大拟对现有电子商务系统进行全面升级改造，建立统一的电子商务经营管理平台，完善网络零售服务体系。升级后的系统将以O2O和B2C为电商平台基本模式，系统建设PC端、移动端客户体验平台。昆百大也将集中整合公司的线下商业零售资源，让互联网成为线下交易的前台，发挥公司传统实体商业运营商的优势。还会针对移动端电商渠道开展多种形式的营销，完善移动端电商功能，努力提升移动端电商的用户体验和有效行为渗透率。
昆百大表示，经过未来三到五年的努力，公司将大幅提高电子商务在公司业务中的比重，实现实体百货店和网上销售两种业态的良性互动。
对此，中投顾问零售行业研究员杜岩宏接受中国商报记者采访时说：“昆百大做出这样的决定，背后的发展战略主要是欲‘两条腿走路’，具有一定的合理性。当前电商发展迅速，对各大商超造成了强烈冲击，昆百大在此大环境下为避免利润空间受到挤压于是积极扩宽电商渠道。但是另一方面昆百大对其自身的主营业务也并没有放弃，继续进行全国性扩张。虽然目前涉足电商的百货商场做得好的少之又少，但是未来发展潜力巨大，值得商超不断探索。”
目前实体百货公司正在受到来自互联网的巨大冲击，尽管零售业正在往线上与本地化结合的方向发展，但收效甚微。有业内人士指出，目前国内还没有看到一个真正成熟的百货类O2O标杆企业，而且国外也没有成熟的案例可借鉴，传统百货的O2O转型依然在摸索阶段。
申燕表示，虽然昆百大结合了当地的旅游优势能够做到特色化经营，并引入了电商的战略模式，但短期内难见成效。
“昆百大打造电商，必然要进入支付领域，目前央行以每年一批的速度颁发牌照，且审核严格，通过申请的方式很难在短期内获得资质。若通过收购的方式取得，则需要付出大量的资金成本。昆百大此次将打造电商作为募集资金的使用方向，虽然抓准了行业发展方向提出的，但缺乏实际操作性。”申燕对中国商报记者说。
“从整体上看，百货业打造电商的效果都不是很好。王府井百货早在2007年就探索线上业务，2011年成立了电子商务中心，同年又取得了央行颁布的第三方支付牌照，投资大量资金打造电商运营团队。但由于缺乏价格优势等原因，一直处于投钱亏损状态，如果不能找到创新的盈利模式，很难在价格和销量上与现在的天猫等电商竞争。”申燕对中国商报记者说，造成这样的局面主要有三方面原因：第一，价格缺乏竞争力；第二，零售企业布局电商，多是采用线上和线下结合的形式，因此产品种类较少，日均交易规模无法与现有的淘宝、京东等电商竞争；第三，由于缺乏日均交易规模，备付金资金池的资金量较小，很难衍生出互联网金融相关业务产品，缺乏规模效应等，必定出现业绩亏损。
涉嫌炒作？
昆百大发布的公告称，此次募集的23.46亿元里，除了8.46亿元用来补充流动资金项目和5亿元用来打造电子商务平台以外，另外的10亿元都将用来偿还银行借款。
然而，自昆百大发布公告当日，截至10月14日，昆百大A连续6日呈现“一字涨停”。10月14日，昆百大A创下今年以来新高，其股价从今年年初的7.99元涨到14.93元，期间涨幅高达85.93%。
杜岩宏对中国商报记者说：“最近，昆百大的计划有为定增预案炒作的嫌疑，但这一般也是上市公司进行定增的惯用手法。从其定增预案的用途来看，有近50%的资金用于偿还银行贷款，以缓解公司的资金压力，然而在电商以及新开卖场方面的投入相对较少，这表明公司的财务情况有一定风险。公司希望借发展电商、新开卖场有利于吸引更多投资者进入以渡过当前的资金难关。”
“昆百大自2014年4月停牌至今，先后经历了重大资产重组和定增事项，同时又发布打造电商的利好战略，让投资者对昆百大的公司运作和未来发展充满信心。从当前零售业市场行情和百货与电商结合的经验来看，昆百大此次战略成功的可能性不大。”申燕说。
细看昆百大的定增预案发现，其认购对象的8家公司当中，有两家公司的实际控股人都是昆百大董事长何道峰。值得注意的是，这些公司都是在今年9月份才刚成立的。对此，杜岩宏认为，造成这样的情况有两方面原因：其一，这样能够增加定增预案的人气，吸引更多投资者眼球；其二，昆百大董事长较为看好公司的发展前景，在定增之后股价将出现下跌，昆百大董事长旗下公司逢低吸入，未来股价上涨空间较大。
今年4月8日，昆百大发布“关于重大事项停牌”公告。7月5日，昆百大再次发布公告称，该公司拟通过向特定对象非公开发行股票和支付现金的方式，购买深圳周氏投资有限公司控股的周大生珠宝股份有限公司100%股权。
然而5个月后，昆百大依然未能与珠宝商周大生“牵手成功”。昆百大对此发布公告称，由于其重组条件不成熟，交易条件产生分歧，从而与周大生的资产重组终止。并表示，考虑到公司的现状和各项工作开展的情况，决定启动筹划非公开发行股票事宜。为避免股价波动，昆百大股票继续停牌。直至9月30日，昆百大发布定增预案后才开盘。
针对昆百大收购周大生失败的原因，杜岩宏认为，首先，周大生规模大，门店多，昆百大在调查、评估方面存在较多困难。同时，昆百大受电商冲击较大，主营业务面临严重威胁，难以在周大生上花费较大精力。再加之金价持续下跌，珠宝行业利润空间被较大压缩。
申燕认为，昆百大收购周大生的意图在于其聚焦零售业的战略，因此提出收购周大生100%的股权。周大生存在资金占用大、同质化竞争激烈、商业模式存在缺陷等问题，初期是接受被收购的态度。但周大生前期具有上市意向，希望通过公开募集资金缓解资金压力，因此希望借壳上市。显然，昆百大并不是合适的资源，双方收购的运作方式不能达成一致是失败的主要原因之一。
“同时，昆百大是出于战略考虑收购周大生，但珠宝行业可选的收购标的很多。且珠宝行业的资金占用量较大，风控要求非常高，行业乱象也很多，因此，昆百大进入珠宝行业后的整合管理工作难度很高，若不能提前做好整合管理的规划，收购也很难继续。”申燕说。
百货业未来
有业内人士指出，即使现在昆百大新开商场，但根据现在的行业来看，规模肯定会不如以前。那么，未来传统百货的经营模式将会产生怎样的变化？
申燕说：“传统百货应引入服务理念，集合休闲、餐饮等多功能服务，打造大型商业地产式购物中心，施行多业态混合经营。打造移动应用平台，百货公司联手互联网企业做好资讯和消费服务。”
近年来，百货业的重组、收购案逐渐增多，整个行业走向整合期，这也是百货业发展的必然趋势。
杜岩宏对中国商报记者说：“百货业的上市公司在不断重组、收购之后，市场集中度将显著提高，最后市场上或只剩下几大巨头百货公司。目前各大百货企业正在试水O2O模式，但是由于信息量庞大、标准不统一等问题尚未出现规模化发展，而市场集中度提高之后，O2O模式有望在市场上普及。”
“中国公司通过并购重组进入国际零售网络，借鉴国外的管理方式与运营模式，实现从传统百货到现代百货的重大转型。国内的百货公司通过并购重组整合资源，统一管理方式与渠道，降低管理成本从而加大规模效应的释放，同时通过外延式收购拓展创新发展模式，如通过收购发展电商业务。小规模的百货公司未来将很难独立生存。”申燕说，受新兴模式的影响，百货业的市场竞争越来越激烈，迫于资金成本压力，一方面企业难以通过扩张增加收入，另一方面成本支出高涨，因此，百货业内很多企业开张仅3年就面临倒闭，这是市场竞争下的必然结果。
申燕还指出，倘若百货业想要走出困境，需要从内、外环境两方面考虑。从百货企业内部来看，要吸收盲目扩张的教训，寻找新的运营模式，从而减少恶性竞争带来的影响；从外部环境来看，整个百货业受到国内经济的影响较大，行业内需要建立良性的竞争模式，发挥规模效应降低成本压力，通过资本运作整合资源是很好的方式之一。（记者 向劲静）
（图片：记者王越）
