暗潮涌动去A股
当初，港交所盛情邀约向万达商业抛出橄榄枝，万达商业也对香港资本市场融资寄予厚望，但事到如今，这份姻缘走到了尽头。
房地产与金融资深评论人黄立冲告诉时代周报记者，万达商业在港上市时间比较短，基本没在香港发可转债之类，退市比较简单容易。
从可操作性上看，万达商业实现私有化的时机也较为成熟。不足300亿元人民币的要约成本，对万达集团而言，不太会形成资金压力。
接下来，首富要干嘛？去A股！兵贵神速，绝大多数的投资者想不到，万达说干就干的速度就是这样的。
2015年9月，万达商业曾向证监会提交A股上市申请，拟发行数量不超过3亿股，预计筹集资金不超过120亿元。11月13日，万达商业发布了A股招股说明书。
对于回归A股的原因，刘朝晖曾在去年8月的中期业绩会上透露，第一，同时利用境内、境外两个资本市场，有助于公司多方的融资渠道和经营发展；第二，业务重心在内地，且在内地有非常高的认知度，投资者也希望看到万达商业在内地上市。
据悉，万达集团总股本高达45.27亿股，但当年赴港IPO时只发行了6.52亿股的港股，占比只有14.4%。也就是说，在港股上市之时，万达就为将来登陆A股“留了一手”。
过去很多年里，为登陆A股，万达商业已经历过漫长等待，却一次次落空。
万达商业注册于2002年，2007年通过向万达集团收购27家地方公司，成为万达旗下地产发展的唯一平台。也是从这一年开始，王健林陆续向37名个人转让股权，并引入机构投资者。
从2008年3月的第一轮融资开始，万达商业一系列极为复杂的股权操作，并形成了11个机构投资人和113名自然人股东。这其中，既有万达集团总裁 丁本锡、副总裁李耀汉、尹海、宁奇峰等在内的肱股之臣；也有包括史玉柱、张大中、卢志强、孙喜双、丁明山、何志平等与王健林交往深厚的富豪；还包括建银国 际、天津银元嘉基金、华控产业投资基金、太盟基金、赣州壹泰基金在内的机构投资者。
最早，王健林在2005年就和麦格理合作赴港发行REITS（房地产信托投资基金），失败后，他从2007年开始回内地准备IPO，却赶上了2008年及2010年两次暂停期，无奈拖延至2014年。
最后，王健林放弃了A股排队，转而把万达商业推向香港H股。兜兜转转15个月H股之旅后，王健林要重回A股排队，为万达商业未来的资本帝国展开新的布局。
“关于回归A股的议案，公司曾在2015年8月18日召开股东大会，内地股东全票通过，香港H股也有99%以上的通过。”万达内部人士张凯（化名）对时代周报记者透露说。
易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，若未来登陆A股，对于万达商业有三重利好：提升估值、优化融资、加快转型。内地的低利率环境，以及房地产业可享受的各种政策利好，均可帮助万达获得更低的资金成本和更大的转型空间。
“尽管内地A股也在调整周期，但证监会主席换人带来的新气象，无疑给了王健林加速回归的信心。”水皮称，以内地对大地产龙头的估值，万达可望能拥有20倍的市盈率定价，估值可望接近5000亿元。
众望所归，固然是好，但万达商业能否顺利回归，还具有很强的不确定性。目前排队上市企业多达数百家，万达商业会搭乘哪班车存在很大变数，可能少则几个月，多则两年以上，甚至更久。
所有人，需要等待的耐心。
