李伏安的表态，表明了银监会的态度，也给了市场传言一个回应。
但另一方面，交易商协会目前并没有找到合适的推出时机。据接近协会高层的人士透露，“协会原本准备在6月推出CDS”，但现在看来，几无可能。
负责研究CDS的中债增信公司执行总裁徐浩告诉记者：“关于衍生品市场，关键是看政府政策怎么制定。而中债信用增进公司的任务就是做好前期准备工作，包括产品方案设计，制度安排等，一旦市场成熟，信用衍生产品就可以往外推。”但对推出时间，徐浩说“关键是监管部门必须认可”。
定价问题
一旦信用风险缓释合约推出，如何定价是市场最为关心的问题。
中国农业银行金融衍生品交易员李大鹏告诉记者，目前确定的方案是：第一单信用风险缓释合约由中债增信公司来进行定价。
据《财经国家周刊》记者了解，中债增信公司准备以非金融企业信用类债券作为CDS的参照资产，该公司风险总监梁世栋直接参与了信用风险缓释合约的产品方案、制度安排的设计。
难题在于，如果推出中国版的CDS，要对其定价，就必须知道国内债券产品的信用违约数据，但目前国内真正的债券违约事件并没有发生，也没有违约的数据库。
国泰君安债券研究员袁新钊认为，国内对于CDS有需求，但推行条件还比较欠缺，历史数据还比较短，从定价角度也不好操作。
考虑到这个问题，在交易商协会的设计方案里，一种定价的解决方式是，根据各个等级的债券与同期限的国债之间的利差来定价。
梁世栋告诉记者，每个等级的债券利率是不一样的，这个利率与同期限的国债收益率的利差，可以看作是市场对这一债券信用风险的补偿。尽管可能有对流动性的补偿，但还是以信用风险补偿为主。对此种方式产生的定价，梁表示：“还是稍显粗糙。在国外CDS比较活跃，定价比较准确。”
对于信用风险缓释合约的这一定价模式，中国社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉认为，CDS的价格和利差（债券与同期限国债之间的利差）是具有强相关性的，可以作为定价的重要参考因素。但直接以利差来定价，还需要探讨。
买方与卖方
