交易商协会力主推出信用风险缓释产品，分散机构资产风险，但却面对着定价和投资者群体的培育，以及相关监管方的协调难题
发债准入、增信和再评级，交易商协会快速延展的蓝图里，更大的梦想在于推动中国形成庞大的债券衍生品市场。中国版的信用违约互换（CDS），纳入了它的视野。
《财经国家周刊》记者获悉，交易商协会筹备成立的中债信用增进投资股份有限公司（下称中债增信），将负责信用缓释产品，即CDS的设计和推出。
但目前，推出之路颇为周折。受美国次贷危机影响，监管层对于金融衍生品的态度谨慎。尽管多数市场人士认为，“市场还是非常希望能推出CDS的”，但何时推出尚不明朗。
筹备CDS
转移信用风险，是交易商协会力主推出CDS的主要原因。
目前，银行贷款在中国社会总融资中仍占据绝对地位，信用风险聚集于银行系统。引入CDS以后，将为银行贷款等债务工具提供新的风险管理工具，使银行风险在社会体系内重新配置。
另外，中国信用债券市场近几年得到较快发展，非金融企业直接融资规模的不断上升，市场主体信用下移将会出现，随之而来可能面临越来越多的信用风险暴露问题，引入信用衍生品将有利于对冲信用风险。
据交易商协会的统计数据，截至2009年末，非金融企业累计发行短期融资券1115只，计16618.15亿元；非金融企业累计发行中期票据213只，计8622亿元。时文朝认为，就银行间交易市场来说，目前各类债务托管余额突破了10万亿元，亟须有效转移其中风险。
迄今为止，对CDS的准备工作，交易商协会已经进行了1年多。2008年，交易商协会秘书长时文朝就曾在公开场合表示，相关部门已经同意进行信用衍生品试点。2009年3月，交易商协会发布了《中国银行间市场金融衍生产品交易主协议》。
然而，CDS在中国当下却颇为敏感。全球金融危机爆发后，CDS等信用衍生产品被视为危机的罪魁祸首之一，由此导致国内信用衍生品的创新也一度暂停。为了让社会更容易接受，交易商协会给CDS取了一个中性的名字——信用风险缓释合约。
2010
