《金融街会客厅》北京大学国家发展研究院副院长 黄益平教授
「本期导读」 2013年新一届国务院履新以来，面对的是中国严峻的经济增长形势。经历了21世纪头10年的高速发展，中国经济的发展遇到了一个坎。改革已进入深水区，要想继续发展，必须实行新的改革措施，以转变经济增长方式，保持经济长期增长的活力……从最初的“不出台刺激政策、去杠杆化、调经济结构”到中国经济“上下限”的提出，有关克强经济学的解读和讨论一直没有停歇。本期《金融街会客厅》特邀“克强经济学”概念的提出者——北京大学国家发展研究院副院长、前巴克莱亚洲新兴市场首席经济学家黄益平教授，详解一年来总理经济新政的推进与影响，展望中国经济持续健康发展的新的增长点。
「本期嘉宾」 黄益平，澳大利亚国立大学经济学博士，北京大学国家发展研究院副院长。先后担任国务院农村发展研究中心发展研究所助理研究员、澳大利亚国立大学高级讲师、花旗集团亚洲首席经济学家、巴克莱亚洲新兴市场首席经济学家。
「片花」 新一轮的金融改革，核心是让市场起决定性作用，就需要破除“金融抑制”，推进扩大金融业对内对外开放，促进不同市场主体自由平等竞争。从过去的经验看，开放成为倒逼金融业改革的重要方式，是内生改革动力不足时的有效途径。近年来，人民币国际化的步伐愈走愈快，很多人期待以资本项目可兑换作为突破口，倒逼众多领域金融改革的推进。
金融界：您在金融改革方面非常有研究，包括之前做了一个关于金融改革对经济影响的量化研究。
黄益平：做过一些工作，非常有研究说不上。
金融界：那您觉得金融改革接下来要做哪些事情呢？
黄益平：我觉得金融改革从总体上来看，就是两类很重大的任务，事情很多，但是可以用这两大任务来引领其他所有要做的改革。
第一就是利率市场化，从国内来说就是利率市场化，但这个利率市场化我们刚刚讨论了是有一系列配套跟它配合，不是说利率放开就行，需要发展债券市场，需要减少各个政府机构、准政府机构的软预算约束，还需要改革我们现在的国有金融机构，包括最后如果利率真的放开了，那么中央银行以后根据什么来调控市场利率，就是你用什么来取代现在中央银行决定的存贷款的基准利率，央行还是要干预利率，要调整调控利率，多数人认为是在上海银行间的拆借市场，但这个银行间的拆借市场仍然有很多工作要做，因为今天你看到这个利率是很不稳定的，如果央行把它作为一个政策利率的信号，就不是非常好。但是从国内来说，利率市场化可以把所有的这些要做的金融改革整合在一起，根据这样的总的金融目标来主持和安排其他的金融改革。
第二个很重要的改革，就是在国外能够按照人民币国际化这样的大的任务组织安排汇率的开放，资本项目的改革等等，但这两个之间也是有一个先后的次序，所以我觉得重点是利率市场化。
金融界：国内这一块？
黄益平：对，如果国内不做好再做国外的是很难的。
金融界：还有不少经济学家会说，人民币国际化可以倒逼国内的金融改革。
黄益平：这个问题是一个很有争议的问题，一定意义上来说倒逼也是可以的，但是金融体系的倒逼和制造业的倒逼是不一样的，金融体系如果内部还没有准备好外面就放开，它会引发一系列的问题。我并不是说倒逼是不可能的，但是我觉得倒逼本身是有前提条件的。举例来说，我先把资本项目放开来了，利率就被迫的跟着调整，就自己市场化了，但这样的调整是不是一个健康的过程？会不会是一个平稳的过程？所以我觉得可以倒逼，但是在金融领域考虑倒逼的时候还是要小心一点。
金融界：我们正好谈到了人民币国际化，最近其实比较热的是沪港通。现在谈得比较多的是沪港通对资本市场的影响，对A股、对港股的影响，它对国内金融改革的影响呢？
黄益平：我觉得主要是对国内资本市场的影响，总体的金融改革也许有影响，但是最主要的是沪港通可以在两地投资同样的产品，是会对国内的A股市场，尤其是很多在香港也有上市的公司的影响比较大，最后它会形成一个价格的重合。对于内地的资本市场监管，企业本身的治理结构和投资者对他们的态度，我觉得都会发生非常积极的变化，所以我觉得是一件好事情。但是它的领域是比较受控制的，而且也不会成为一个普遍的开放行为，所以只能说是第一步，我觉得是一个积极的一步，但是从宏观上怎么评价我不是很确定。
