日报：高盛对欧洲财政紧缩效应如何评估？
奥本海默：欧元区部分国家的财政紧缩政策可能导致欧洲经济放缓，但这种影响并不会太大。
根据2009年各国在欧元区GDP所占比例，可以发现，主要推行财政紧缩的国家，包括希腊、葡萄牙和爱尔兰，GDP加起来仅占欧元区总量的6%；而德国、法国、意大利这些没有明显紧缩迹象的国家，GDP之和则占欧元区总量的60%。由此预计，财政紧缩对今明两年欧元区GDP的影响只有0.2%到0.4%。
日报：欧洲经济、金融体系整体还是健康的吗？
拉弗：媒体上总是报道欧洲在沦陷，但你看看，加州已经财务破产好几年了，但美国还健在，美元还健在。回顾历史，19世纪美国曾背负巨额债务，但后来都被转移、化解了，之后的美国依然昌盛。
其实欧洲可以向美国学习，国家让其中一部分破产，剩下的继续生存。但欧洲毕竟是多个国家组成的，当一个破产国家发生外汇交易或有国际游客来访时，本国内部欧元购买力是失真的，从而会对其他国家的欧元产生影响。
尤其要强调的是，在未来的欧元区经济增长中，新兴国家的需求将成为主要动能。实际上，对“金砖四国”出口较多的欧元区国家的股市，以及产品主要销往“金砖四国”的欧洲企业股票，表现均相对较好。比如我们十分看好的德国，在2009年对中国的出口额是10年前的8倍，对印度和巴西的出口也处于历史高位。
华尔街最近普遍提高了对欧洲公司未来表现的预测。高盛自上而下的研究模式显示，2010和2011年将出现强劲的利润反弹。
与市场的悲观论调相反，我们认为，目前的欧洲市场投资机会已经到来，尤其适合投资具有风险的股票类别。当然，不同资产回报率差别很大，我们不看好主要限于欧元区内的保险和银行，但对于具有国际性业务的公司等则是推荐买入。
美国经济担忧：通缩
日报：你怎么判断美国经济的前景？
克雷恩：本来，理论上美国经济应该更快速地恢复，但事实上它恢复的速度非常慢。
美国的失业率已经在9.5%~10%的区间内持续了一年。至少在未来6个月，美国失业率仍将居高不下。
日报：美国核心CPI数据目前非常低，你认为目前美国经济的担忧，是通胀还是通缩？
克雷恩：是后者，我认为美国将会出现通货紧缩。不过中国会不同，未来一年中国通胀压力仍将持续，好在，通胀压力会减弱人民币在国际上的竞争力，也就是减弱人民币升值压力。
日报：多伦多G20会议上，欧洲提出了财政紧缩，而美国强调将继续维持财政刺激政策，你怎么看美国财政政策前景？
克雷恩：虽然联邦政府没有推进紧缩，但目前美国很多州政府已经在持续进行财政紧缩了。
我认为财政紧缩不是一件坏事。奥巴马总统希望在未来24个月内，联邦政府和州政府都能推行比较紧缩的财政政策。美国财政状况需要紧缩的财政政策。
日报：美国拥有巨额的国债规模，市场也在担心美国主权债务前景，这会是一个风险吗？
克雷恩：相对于上世纪50年代，美国债务问题并不是很严重。我想下一个主权债务危机应该还是发生在欧洲。
目前来看，欧元区债务问题尚在可控范围内，但根据欧元区国家发展特点看，未来2~3年，部分国家将不可避免地出现债务危机，并产生债务重组。
日报：在债务规模以及债务与GDP的比重上，美国和欧洲似乎不相上下，但两者的区别在哪里？
克雷恩：美国和欧洲事实上非常相似。由于美国是联邦政府，即便一部分州已出现财政困难甚至倒闭，但因为使用同一个货币，因此联邦政府会对问题州负责。
欧洲许多国家虽然共用一个货币，但由不同的国家组成，因此当信贷市场惩罚一个国家时，由于共同的货币，它事实上在惩罚欧元区的所有国家。
日报：持有问题国家国债的这些银行，风险如何？
克雷恩：希腊不足以影响整个欧元区的银行系统。但如果西班牙、葡萄牙和意大利这些国家出现危机，才会对欧元区银行产生重大的影响。
日报：新兴市场经济体前景如何？
克雷恩：中国即将成为世界第二大经济体。印度虽然也不小，但在世界范围内只算一个中型经济体。俄罗斯和巴西比较类似，经济主要依赖于自然资源和一些特殊产业。未来我们会继续看到这些发展中国家对世界经济发展产生巨大的推动力。
中国经济一直维持很高的GDP增长水平，但我想说的是，由于一些非经济含义，GDP增速这个数字有很多误差。我认为中国不应该继续把目光放在GDP增速这一数字上，应该更有效地提高人民收入，把更多的钱放在养老保险系统和医疗系统等方面，提高人民生活水平，而不是一味提高基础设施建设。
