中国宏观经济政策又处于一个十字路口。有声音认为，宏观紧缩性调控政策应该继续；也有声音认为，应该暂缓紧缩性政策，甚至有人认为应该出台“二次刺激”。
这源于市场对于经济形势前景的不同判断，而对中国经济前景的判断，首先又需要对欧美发达经济体、全球经济的前景作出判断。
目前经济、金融前路上有多个潜在的危险点：西班牙等国主权债务问题仍悬疑待解；英、美、日本等国主权债务压力严峻；欧洲银行业压力测试结果将于7月24日公布；欧洲多国财政紧缩冲击经济；欧美失业率居高不下；货币总量和物价数据昭示严重的通货紧缩……
近日，美国智库兰德公司经济发展项目部主任基斯·克雷恩（Keith Crane）、欧洲委员会经济学家让·弗朗索瓦·亚梅（Jean Francois Jamet）、奥地利维也纳大学经济学系教授库尼贝特·拉弗（Kunibert Raffer）、高盛集团欧洲首席策略师彼得·奥本海默（Peter Oppenheimer）接受了《第一财经日报》专访。
欧洲经济辩论：
风险被夸大了？
主权债务危机：
不应过度估计负面影响？
第一财经日报：欧洲主权债务危机仍然在持续，应该怎样评价欧债危机的前景？
亚梅：首先，这次债务危机并不是整个欧盟范围内的危机。债务危机和违约风险只发生在几个较小的国家，如希腊。而希腊的GDP只占欧元区国家的2%，因此不应过度估计它的负面影响。
日报：最近又有国际评级机构警告，会下调西班牙国债评级。希腊之后，下次债务危机会在哪里？
拉弗：这个问题很难讲。希腊国家债务与GDP的比例已经达到了150%。这对希腊这个经济实力本来就不太强的国家来说很危险。而西班牙等国的境况略强于希腊。
日报：高盛对西班牙债务风险怎么看？
奥本海默：以西班牙银行为例，近日主权基金开始收购西班牙债券令人感到鼓舞，这显示出西班牙银行抵御压力的信心。我们预计西班牙国内银行业将保持盈利。西班牙银行应监管部门要求，做了很多反周期拨备。这意味着银行在经济繁荣期仍可抵御资产下调评级后的风险。西班牙储蓄银行有能力融到资金，说明西班牙受债务危机影响不严重，没有偿付能力风险。包括高盛在内的投资者对西班牙充满信心。
日报：根据欧洲央行发布的6月份月报，在5月初希腊债务危机时，有两家大型银行的压力非常大。如何评价欧元区持有问题国家国债的风险？
亚梅：我们的确需要对银行体系存在的风险进行考量和评估，不然会给金融体系和实体经济带来很大压力。
过去的一年，美国致力于风险压力测试，主要是评估银行体系的房地产类信贷和衍生产品类资产。现在欧洲也在做同样的工作，只不过评估的是银行持有的问题国家的国债资产。压力测试结果将于7月24日公布。美国和欧洲的银行都或多或少持有问题国家的国债。
问题最严峻的一点是，在结果出来之前我们还不知道每一家银行持有多少国债，必须等到结果出来以后才能对风险下结论。
日报：能否就欧洲主权债务危机进行总体评估？
克雷恩：我不认为法国和英国有大的债务问题。欧元区国家存在的广泛问题是老龄化，这些老龄化国家未来多少都会出现财政危机。以英国为首的一些国家可能条件更好一点，但因为降低工资、降低养老金，法国等国家已出现罢工游行。
西班牙在财政结构上有更为严重的问题。如果未来没有新的财政资源支持这些国家的开支，我们将看到例如降低养老金储备、减少工资上升幅度、失业率增高、罢工、通胀等一系列社会问题。当国家财政无法支撑的时候，财政和银行系统将承担更多的泡沫。作为投资者，要更深刻地审视欧洲的国债和信贷市场的问题。欧元区债务危机今年不会结束。
经济形势：财政紧缩将导致经济放缓
日报：世界会进入又一轮经济衰退吗？
亚梅：欧洲的现状是世界经济未来走向的早期指示器。目前，很多国家都存在高债务、高赤字。不久的将来，全球经济就会面对如何减少赤字、稳定经济的困难。
因此，我们需要付出很多努力，其中主要的一点，就是要让经济状况最好的国家多消费。这个过程是缓慢和渐进的，以免操之过急带来再次经济衰退。
世界经济还没有完全复苏，我们必须把欧洲的问题当做一个全球性的问题来处理。
日报：怎么判断欧洲经济形势呢？财政紧缩会给欧洲经济带来什么影响？
拉弗：我认为，经济的再次衰退不是没有可能。但欧洲现在面临的风险被人们夸大了。
问题国家在欧元区扮演的角色都相对次要，例如希腊。因此，这次危机并不严重，但人们看待这次危机的态度却反而使危机恶化。
希腊自己最终会解决这次的问题。但现在最大的问题是，欧洲银行体系对以西班牙为核心国家的危机态度不统一。例如，德国趋于保守，希望维持自己国家财政稳定，而国际货币基金组织却支持全力救助。
