养老金入市对股市影响有限

　　【文章导读】数易其稿的《基本养老保险基金投资管理办法》6月29日正式向社会公开征求意见。那么养老金入市对股市空间影响几何呢？

　　养老保险基金入市方案即将撩开面纱

　　6月29日，人力资源和社会保障部与财政部会同有关部门起草了《基本养老保险基金投资管理办法》(征求意见稿)(以下简称《征求意见稿》)，面向社会公开征求意见。这标志着，业界期待已久的养老金入市方案终于浮出水面。

　　“《征求意见稿》中明确指出，中国养老基金投资股票、股票基金等比例不得高于基金资产净值的30%。同时，可以按照不超过20%的比例以股权投资的形式参与国有重点公司改制、上市，这些都是亮点。不过，在实际操作中，《征求意见稿》仅表明地方政府作为养老基金托付投资的托付人，但对于托付资金的比例并未作出规定，这无疑增加了地方上缴基金额度的不确定性和难度。”首都经贸大学劳动经济学院博士孙博表示。

　　短期对股市实际影响有限

　　清华大学就业与社会保障研究中心主任杨燕绥：短期来看，真正的利好有限，但养老金入股市对于股市长期的健康发展是很有好处的，这在世界上很多国家都已得到证明。

　　养老金作为长期投资，要求参与管理养老金的机构投资者具有理性审慎的投资风格，不能太多的短期行为，这对于中国的资本市场理性化来说是非常重要的。

　　养老金是养命钱，有些国家甚至将之看作是主权基金，一旦养老金入市，安全就非常重要，政府和机构都非常关注，在这种压力下，它会成为市场上具有最好的治理结构基金和信息披露机制的基金。这对于整个资本市场的发展和机构投资者的培育都有推进作用。

　　养老基金入市：不宜过多期待

　　养老基金入市有利于增强其支撑能力，但仍有诸多问题需要面对。

　　人社部新闻发言人李忠认为，加快完善养老基金投资政策，有利于拓宽基金来源，同时还有利于增强养老基金的支撑能力，促进制度的可持续发展。中国社科院世界社保研究中心副研究员张盈华也认为，基金的投资收益有利于增强制度财务的可持续性。

　　上海金融与法律研究院研究员聂日明对法治周末记者指出，允许养老基金入市是顺应市场的举措，但同时也要解决养老基金结余归集到省级社保难度大、委托机构单一带来的操纵市场嫌疑等诸多问题。

　　养老基金短期内无法“救市”，但长期有利于制度建设。

　　中国社会科学院世界社保研究中心副秘书长齐传钧认为，依靠养老基金短期内达到“救市”目的并不可能，但是从长远来看，对股市的制度建设意义重大，会在一定程度上改进投资者结构从而在长远上利好股市。