《英才》：华能在上游煤炭产业是否有进一步举措？华能向上游拓展从某种意义上讲，跟社会化分工的趋势是相悖的？
曹培玺：华能的结构调整包括两方面，一是核心产业即电源结构的调整；二是大力发展煤炭产业，使其成为基础产业。目前，煤炭产业在华能总资产的占比仅为6%，华能会进一步加快发展煤炭产业步伐。
华能涉足煤炭产业是不得已而为之，毕竟这不是电力企业的强项，但是当前的机制下，市场规律无法做好资源优化配置，而企业为了能够实现盈利，只能设法自己解决部分“口粮”。目前，华能每年需用煤量2.7亿吨，其中仅12.7%能够自给。但是，即使华能自产的煤炭也并不一定都能送到华能的电厂，这其中还有运力的制约。
《英才》：华能未来在结构调整上步伐会很大吗？
曹培玺：华能会根据国家的产业政策进行结构调整。目前，华能加大力度发展新能源，包括水电、风电和太阳能，以及核电。其中，核电门槛较高，但华能已经迈进了“核电俱乐部”，山东石岛湾高温气冷堆核电项目大概年底前能够开工。
但是，中国要想支撑未来的发展速度，在没有出现新的主力能源的情况下，电力需求还要依赖煤电解决。煤电既要应对需求变化，实现环保要求，也不能忽视它作为电力主力军的作用，因此，应该加大对煤炭清洁高效利用的投入，将排放降到最低。《英才》：“十二五”期间华能的发展战略是什么？
曹培玺：“十二五”及今后一个时期，公司将以科学发展为主题，以加快转变发展方式为主线，以国家能源战略为主导，秉承“三色公司”企业使命，坚持“电为核心、煤为基础、金融支持、科技引领、产业协同，把华能建设成为具有国际竞争力的世界一流企业”的战略定位，转方式、调结构、提效益，促发展、强素质、创一流，推进公司做强做优做大，领先进入具有国际竞争力的世界一流企业行列，为全面建设小康社会做出新的更大的贡献。
关于资本布局
《英才》：有研究报告指出，华能集团非上市公司资产与上市公司资产基本相当。你也曾表示，会适时进行资产重组。你会选择怎样的时机进行资产重组？哪些非上市资产会首先进入上市公司？
曹培玺：华能集团目前直接、间接控股四家上市公司，分别是华能国际、内蒙华电(8.72,0.18,2.11%)、华能新能源和新能泰山。截至2010年，四家上市公司总资产2866亿元，占集团公司总资产约43%；2010年四家上市公司利润总额51.2亿元，占集团公司净利润的103%。
华能集团对直接控股的华能国际和华能新能源分别做出了相关承诺。2010年9月17日，将华能国际定位为华能集团常规能源业务最终整合的唯一平台。2010年8月，将华能新能源定位为华能集团风电等新能源业务最终整合的唯一平台。
华能集团将紧紧围绕“电为核心，煤为基础、金融支持、科技引领、产业协同，建设具有国际竞争力的世界一流企业”的战略定位，继续调整与优化资本布局，规范内部资源配置。华能集团将在确保国有资产保值增值和所有股东共赢的前提下，按照“利润水平符合要求、有利于提升每股收益、增强上市公司近期实力和拓展长远发展能力”的原则，根据华能国际为“华能集团常规能源业务最终整合的唯一平台”、“华能集团风电等新能源业务最终整合的唯一平台”的定位，将优质资产注入上市公司。
《英才》：集团并购的国外电厂多为燃气、燃油电厂，所以华能集团也在尝试燃油和外汇期货套期保值。你如何看待对冲风险的金融运作手段？
曹培玺：华能集团海外电厂依托所在国成熟、完善的电力市场体系和发达的金融衍生品市场，对燃料价格风险和外汇汇率风险进行套期保值，在控制燃料成本、保证稳定盈利方面取得了良好的效果。这方面尤以华能全资拥有的新加坡大士能源有限公司(以下简称大士能源)的经验最为典型。
大士能源总装机容量267万千瓦，包括2台60万千瓦燃油机组和4台36.75万千瓦天然气联合循环机组。大士能源发电用燃料主要为进口的管道天然气。天然气价格与国际油价紧密相关，同时采购款又以美元结算，因此，大士能源始终面临燃料价格与外汇汇率波动风险。但依靠科学、合理、充分地利用金融衍生品交易对燃料价格和外汇汇率进行套期保值，大士能源成功控制了相关风险影响，实现了稳定经营和持续盈利。
对于金融衍生品交易，我们的基本策略是仅以保值为目的，绝对不允许在其中进行投机操作。成功实现规避风险目的，主要依赖于以下两点：一是科学的套期保值方案设计，二是严格的套期保值执行管理。
《英才》：6月，华能新能源二次IPO成功上市。此次上市成功，你认为最吸引大型投资机构与合作伙伴的是什么？他们最大的疑问是什么？你是怎么说服投资者的？对于目前的市盈率，你认为合理吗？
曹培玺：最吸引大型机构投资人与合作伙伴的应当是华能新能源公司自身的品质和中国风电行业的利好表现。从公司品质上，华能新能源公司是保证效益为先的高速增长的可再生能源企业，控股装机和净利润年复合增长率全球第一；前瞻性的战略布局彰显公司先发的竞争优势，有效避开了上网难和限电等不利因素的困扰；华能优质的品牌和集团公司的支持也是吸引大投资机构与合作伙伴的原因之一。
从行业表现上，中国风电引领全球快速增长，并已经成为全球最大的风电市场，未来也将继续领跑世界；中国风电行业在政策、电价、规划、电网配套等方面日臻完善，为风电持续稳定健康发展提供了条件和保障；风电作为第一大绿色清洁能源是中国优化能源结构、兑现节能减排国际承诺的重要途径之一，并已成为继火电、水电之后的第三大主力能源。
当时，投资人最大的疑问是中国的风电电价是否保持稳定，会不会调整。为此，我们着重向投资者说明：首先，中国风电电价的制订经历了项目审批、特许权招标等十多年的实践摸索过程，刚于2009年8月公布实施，应该是稳定的，不会轻易改变；其次，风电属于政府积极鼓励的产业，在节能减排、应对气候变化上责任、贡献并重，电价也应持续稳定；第三，目前风电行业盈利的平均水平较低，也不具备调价的条件。
