过去六年里，美联储进行了三轮量化宽松。而在这段非常规时期中，美联储刻意隐瞒了一些事实。无论是记者、经济学家还是分析师都未能察觉到其中的秘密。事实上，如果这些秘密被公开的话，美联储的政策可能会受到广泛批评。对于美联储官员而言，这些秘密最好永远尘封。
那这些秘密究竟是什么呢?要回答这个问题，首先要了解两个关于QE的事实。首先一点，我们必须意识到，美联储一直在传递这样的预期：由QE所引发的货币基础明显扩大只是暂时的。
美联储主席耶伦漫画
美联储一直强调计划将资产负债表回归到政策水平——也就是QE前的规模。
美联储的平衡策略
在2011年6月和2014年9月的FOMC会议上，美联储均指出了这一点。而无论是前主席伯南克还是现任主席耶伦，也都在不同场合中向市场传递这样的信息。比如在9月的FOMC纪要中就可以看到：美联储计划以一种循序渐进，并且可以预期的方式降低持有的证券规模。长期来看，美联储只会持有极少规模的证券，以保证货币政策可以发挥作用。
