太和智库研报估计，债务增速放缓对工业企业利润的贡献超过40%，但仔细观察杠杆数据，非金融企业的债务存量下降并不是真正实现了“去杠杆”，而是转移了杠杆。居民部门和政府部门加杠杆，替代了企业部门的杠杆。这种因“杠杆转移”而恢复的利润并不能说明企业效率的有效回升，企业利润回升的可持续性存疑，而“真实去杠杆”仍然迫在眉睫。
2、假的去库存
太和智库研究员张家瑞称，大家比较习惯用商品房的代售面积衡量房地产的库存，但其个人觉得这个指标严重低估了房地产的库存。
据张家瑞解释：
首先，房地产开发面积也有可能是库存，因为很多开发商在开发的时候就已经在预售了，所以应该被算作是库存。还有一些房地产开发是楼修到一半烂尾了，最后没有修成，所以没有进入代售面积，但仍然是房地产的库存。
其次，尤其是在三、四线城市，老百姓买房可能都是第二套、第三套、第N套，买了房以后，这个房子还是库存，只不过户主换了，由开发商的库存变成了老百姓的库存。
