1978年至2007年，社会消费品零售总额批发零售额从1363.7亿元增至75040.3亿元，年均增长速度15.05%，30年间批发零售市场翻了55倍。
今年以来，批发零售额继续保持较快增长的态势，截至08月，累计实现交易额57731.5亿元，同比增长21.82%，高于去年同期15.58%的增长率，08月实现交易额7361亿元，同比增长23.2%，与07月23.3%的增长率基本持平，但扣除物价因素后同比增长17.7%，高于07月16.5%的增长率，也远高于去年同期水平，批发零售业整体运行平稳。
3.2零售总额中各类商品权重分析
2003年开始，国家统计局将限额以上批发零售企业销售商品分为24个大类，每月公布各类别商品的零售数据，我们统计了2003年至2008年07月各类别商品在零售总额中的占比，得到以下几点结论：
第一，居民消费商品的集中度较高，有统计数据以来，前五类商品零售额一直占到零售总额70%以上，其波动应予以重点关注。
第二，食品类商品比重从18.30%降至14.75%，服装类商品比重从12.92%微降至10.90%，伴随着食品、服装等基本消费品比重的持续下降，反映居民生活质量的恩格尔系数也在不断降低，但因两者占有25.65%的高市场份额，在社会消费品零售总额年均增幅15%的情况下，市场规模还是相当可观。
第三，随着人均国内生产总值和居民可支配收入的提高，居民消费能力不断提升、生活质量不断改善，城镇居民每百户汽车拥有量在2003年还是1.36辆，到2007年已达到6.10辆，与此相伴，汽车石油项消费也从2003年的26.3%跃升至2008年07月的42.06%，成为最大宗零售商品。
考虑到汽车/石油商品对零售数据的影响，而其又非研究商业零售行业时关注的重点，我们重新整理了扣除汽车/石油后的各类商品零售额权重，可以看出：前五类商品同样占有70%以上的市场份额，居民消费集中度较高；药品、日用品是继食品、服装、家电音像之后另两项重要的零售商品；除去今年由于食品价格上涨带来的食品消费比例略有提升，2006年至今各类商品的消费比重基本稳定。
3.3零售行业隐忧浮现
由于限额以上批发零售企业零售额数据直接来源于商业企业向商务部上报的统计报表，且剔除了农民在农贸市场的交易额，我们发现与社会消费品零售总额批发零售数据相比，其作为商业零售行业的一致性指标效果更好。统计不扣除、扣除石油项、扣除石油/汽车项三种情况后得到如下结论：
第一，与社会消费品零售总额批发零售额相比，在食品通胀的背景下，剔除农贸市场交易额的限额以上批发零售企业零售额增长率并没有表现出持续走高的态势，而是保持平稳运行。
第二，与未扣除的限额以上批发零售企业零售额增长率相比，扣除石油项后的增长率走势表现为以08年01月为界，前期略高，后期大幅降低，说明2007年的石油消费增长低于平均增长率，而2008年的石油消费增长远高于平均增长率，由于石油权重大且其消费波动大，扣除石油项前后的零售额增长率走势差异明显；第三，2007年以来汽车消费的增长一直高于平均增长率，又由于其权重大，便成为拉动整体零售额增长的重要力量，但汽车石油类商品并不包含在我们所定义的商业零售行业范围内，我们希望观察的是扣除后的零售额数据。
由于汽车和石油消费增长相互抵消，07年扣除前后的增长率尚能保持一致，08年在油价作用下石油消费大幅增长，汽车消费虽受财富缩水和油价高企共同作用出现回落，但也高于平均水平，使得扣除之后的零售额增长率明显低于未扣除时，不考虑这两项因素，08年商业零售行业增长是明显放缓的，以2008年01月为界，目前限额以上批发零售业零售额增长率回落大约5个百分点，行业隐忧浮现。
三、子行业运营情况
1、商品分类与业态分类
目前商务部将零售商品分为24个大类，将零售企业分为12种有店铺业态和5种无店铺业态，其中的百货店、超市(含大型超市)、专业店是我们主要关注的对象，也即商业零售行业的子行业。我们整理出各业态经营的有代表性的商品，希望通过跟踪典型商品销售情况来跟踪子行业运营情况。
2、超市在通胀背景下仍保持稳定增长
超市以经营大众化食品、日用品和低档服装为主，这些商品又称必需品或基本消费品。从商务部重点监测零售企业数据可以看出，07年06月以来食品价格快速上涨，导致实际需求逐步放缓，但刚性的基本消费需求和不断上涨的价格使得食品零售额名义增长仍能保持稳定，今年02月份以后，食品价格开始回落，受抑制的消费需求开始释放，在快速上扬的实际需求和逐步走低的价格共同作用下，名义需求增长率略有提升。再来看看日用品销售数据，07年日用品的消费增长是非常稳定的，基本维持在16-18%，今年3月以后，受高PPI传导日用品价格开始上涨，价格上涨初期日用品消费表现出刚性，实际增长保持稳定而名义增长上升，07月份以后价格压力开始抑制需求，名义增长和实际增长都开始回落。我们又观察了粮油肉禽蛋商品数据，08月份食品价格涨幅出现较大回落，粮油肉禽蛋商品销售增速强劲反弹，再次验证了我们的观点，即高通胀同样会抑制基本消费品需求，通胀回落有助于实际需求释放。
通过对食品、日用品、粮油、肉禽蛋零售数据的观察，我们认为：一方面，由于存在刚性的消费需求，即使出现恶性通胀，基本消费品的名义需求增长还是能保持稳定的，甚而会有小幅上升，但实际需求是受到抑制的；另一方面，价格下跌有助于释放被抑制的实际需求，销售量的提高也会对名义增长起支撑作用。因此，基本消费品是良好的抗通胀商品，以基本消费品为主要经营品种的超市企业是通胀背景下良好的投资标的。
商务部对重点超市企业的监测数据也验证了我们的观点，数据显示，超市今年的销售额增长好于去年同期，大型超市的销售额增长好于一般超市。
3、百货店存在增速减缓担忧
我们选取了服装、鞋帽、化妆品、体育娱乐用品和金银首饰五类百货店经营的典型商品进行观察：服装是百货店经营的最大宗商品，与另几类商品相比，需求弹性稍小的服装的销售增长还是比较平稳的；划分商品类别时，鞋帽是归入服装大类的，但其销售额对消费者收入变化的敏感度高于服装，可以看出，08月份鞋帽零售额增长率无论是环比还是同比数据都出现明显下滑；化妆品和
