海通证券：暴跌后政策打补丁 金融股可继续持有(4)

　　2005年来牛市和震荡市中，上证综指单日跌幅超5%的情况共有12次，其中有9次发生在中级调整期间，有3次是短期行为，如06年6月7日、07年2月27日、14年12月9日。《策略周报－夏季阵雨，非换季入冬－20150119》中我们分析过，从历史经验看，中期调整通常需要比较强的多因素共振，货币政策从严、地产政策从严、基本面持续差，是较常见的诱导因素。我们认为，目前融资从严单一因素本身难引发中级调整，不过杠杆交易让市场波动加大，但情绪的变化会受政策信号影响。