2、不用恐慌，暂难引发融资平仓的踩踏
杠杆率不到1.5倍，暴跌引发“踩踏”概率小。根据相关规定，客户使用现金融资杠杆率可以达到2倍，使用标的券融资杠杆率可以到1.4-1.7倍，而当客户资产负债比降至130%时将引发强制平仓。由于客户信用账户内保证金融资比例一般低于上限，且部分持仓非两融标的，因此目前市场两融客户的平均杠杆率不到1.5倍。如果要触及130%的强制平仓线，其股票市值的下跌幅度要达到57%，这意味着其所持股票还要经历5个以上跌停才能引发强制平仓，发生概率极小。此外，预计目前伞形信托的规模大约在万亿，杠杆率一般在3-4倍，当产品净值下跌至0.8-0.85时会引发强制平仓，相对两融而言伞形信托的强制平仓压力会更大，但考虑到期仓位和持仓集中度会相对较低，单日跌停引发强制平仓的概率不大。
50万亿以内及违规展期客户占比小，对市场影响有限。证监会1月16日通报中强调账户资产要在50万以上，而且融资到期后不得违规展期。14年末，资产50万以内账户数量占比95.96%，资产占比12.39%，尽管账户占比较高，但资产规模占比相对较小，其中开展两融业务的资金占比就更小，对市场影响不大。根据草根调研，目前市场展期的两融账户比例大约3%-4%。并且，对于此类违规操作，证监会的处理意见还没有公布，不排除进行新老划断而非强制平仓的处理办法，预计总体对市场影响有限，
