主力无心恋战将窄幅震荡
⊙中金公司
节前市场恐无心恋战，以窄幅震荡可能性居大，季报密集披露期大盘蓝筹股防御性好于中小盘股。本周临近五一假期，全周仅4个交易日，考虑到上周冲高回落挫伤市场人气，而政策和业绩上亦鲜有亮点，预计投资者本周普遍会持谨慎心态对待，成交量可能呈现一定幅度的萎缩。行业配置上回避前期涨幅较大的行业和个股，偏重有业绩支持的行业与个股，关注“世博”和“海西”主题投资个股。金融、能源、医疗、消费等行业前期涨幅不大，而一季报业绩同比尚可，建议关注。另外，世博会即将迎来倒计时一周年，建议关注世博主题投资个股，主要集中在建筑工程、交运及设施、消费及房地产等板块。另外，两岸直接“三通”事宜进一步完善，朝两岸经济往来正常化的目标又迈出了新的一步。厦门建发、国贸、港务、空港、兴业银行等海西板块可能再次成为本周投资者关注的焦点。
面临多方压力将继续调整
⊙招商证券
近期部分公布季报低于预期的公司股价大幅下跌，本周季报压力明显，而银行板块季报负增长将对蓝筹板块短期产生压力；小盘股题材股估值调整压力明显，赚钱效应一旦失去可能加剧资金流出。考虑到如果今年信贷过高，明年信贷增速将难以为继，以及银行资本充足率的要求，我们预测信贷投放将面临拐点；经济结构性调整压力实际上仍然存在。4月份建筑用钢产量创出新高，然而价格几乎创出新低。房地产销售出现回落迹象，拿地开发扩张仍然疲弱。可能还需要经历量价回抽企稳的巩固过程。
整体而言，短期市场面临几方面压力，继续调整概率较大，建议投资者及时降低对绩差股的配置，保持适度仓位。今年流动性整体充裕下中期市场趋势仍可看好。我们认为可持续的流动性释放需要经历两个过程：贷款增速提升和存款增速下降。目前还只是处于第一阶段，即贷款增速提升导致流动性释放。流动性释放的第二阶段是物价指数见底回升后存款增速下降，即金融脱媒促成的。本周行业研究员推荐的公司中，我们建议关注报喜鸟、双汇发展、锦江股份、恒瑞医药等，这也契合近期市场对于消费类行业关注度的提升。
推动市场上升因素仍存在
⊙长江证券
市场在创出新高后止步不前，我们认为，政策面冲击和宏观经济的环比好转，只要这两个因素未结束，那么A股市场将有进一步的上升动力。不过从政策面来看，密集的经济刺激计划出台时期似乎已经过去，接下来的一段时期是观察政策效果时期，在政策效果未有结论之前将出现政策真空。但是这一点并不会马上表现在市场上，而会有一个渐进过程，预计这个作用会在二季度逐渐体现出来；而宏观经济数据的环比好转则是可以期待的，但有一个问题是这种预期是否已经包含在现有的股价中。从股市表现来看，今年涨幅最大的主要是题材股和中小板股票，而代表经济复苏的龙头股涨幅则不大，因此很难说投资者会对经济复苏形成一致预期。
经济不确定估值面临压力
⊙东海证券
虽然一些负面传闻，如IPO重启、银监会查信贷资金流向可以解释上周市场的调整，但我们认为更多地折射出当前市场在流动性充裕推动的估值回升下，由于经济复苏不确定所面临的估值收缩和压力。
相对于其他研究机构对2009中国经济的乐观，我们对当前中国经济是否出现实质复苏持谨慎态度。我们认为去库存化所导致的工业产出反弹缺少持续性，全球金融危机对中国出口的直接影响将在未来几个季度逐渐显现。而高投资于低固定资产形成现象，以及收入对消费的滞后影响将使得中国经济的三驾马车缺少令我们乐观判断的依据，这导致我们对2009年上市公司整体盈利预期较为谨慎。而另一方面，一季度巨额信贷投放及其所产生的高货币增长将在未来面临压力，流动性充裕下的估值回升将面临阶段性的调整压力。因此，虽然市场短期在发生较大的向下调整后可能出现一定的反弹机会，但中期而言，整体市场必然呈现震荡调整格局，以期待基本面明确复苏的信号。仍然应重点关注估值安全、盈利增长明确的行业，如基础建设、食品饮料、医药等。
风格轮换将决定市场走向
⊙国信证券
市场能否持续向上可能取决于大小盘风格能否成功轮换。1）通过统计1960年以来的美国股市，我们发现在经济复苏期SP500指数与实际消费支出（RPCE）增速和PMI关系是：伴随着RPCE增速和PMI底回升，SP500指数始终处于震荡上行态势，直到RPCE增速和PMI阶段见顶。2）但中国股市表现出明显的季节性，2002年以来的股市反弹往往集中于年末至次年中。我们给出了两种可能的解释：首先是季度投资高峰集中于二季度和四季度，其次是信贷高峰集中于一、二季度。3）有色和煤炭价格短期面临调整压力，但中期上涨动力仍在，短期调整压力可能会对指数产生较大影响。4）大小盘风格能否成功轮换决定了未来市场是否具备继续上升动力，但即便轮换成功本质也仅是补涨。回顾1999年以来的中国股市，大盘绩优股表现突出的时刻都对应了一个明显的特征，即“绩优”——业绩增速高是上涨的主要催化剂。
重心略有下移的震荡走势
⊙上海证券
我们认为上周市场对流动性充裕预期的微妙变化，更多是短期的心理影响，中期来看流动性充裕局面依然将维持。但是由于短期心理变化的存在，本周紫金矿业49亿股首发解禁股流通与高盛持有的82亿股工商银行H股解禁，将形成局部供给压力，可能转化为对流动性充裕预期形成短期冲击的事件因素，从而对本周市场产生一定负面影响。
净利润环比数据在一季度出现“V”型态势已经基本被前期大盘的持续反弹所消化，未来大盘进一步拓展反弹空间需要二季度环比数据的配合。我们预测一、二季度净利润环比数据为15%、12%，显然“V”型右侧的斜率有所下降，大盘反弹空间会受到一定的估值压制。
