大众化餐饮是上半年推动整个行业企稳回升的中流砥柱。尤其是一些大众化和团膳企业的业绩表现突出，互联网餐饮也异军突起。
一纸公告，最终宣布了当前申请上市的餐饮企业“全军覆没”。
近日，证监会发布的“发行监管部首次公开发行股票中止审查和终止审查企业基本信息情况表”里出现了狗不理集团股份有限公司（以下简称“狗不理”），这就意味着同期申报IPO的餐饮企业纷纷“倒”在了上市的路上。
此前，与狗不理同期申请上市的餐饮企业，包括广州酒家、俏江南、顺峰、净雅等，都已在去年相继撤回IPO申请。而在2009年湘鄂情登陆A股之后，便再也没有其他的餐饮公司成功上市。
全军覆没
上市这条路，餐饮企业一直都走得很艰辛。根据证监会更新的IPO进度统计显示，天津狗不理集团被列入IPO终止审查企业名单，然而对其为何“终止审查”的具体原因并没有透露。
其实，狗不理是国内少有的几家仍在坚持排队上市的餐饮企业之一。在2012年年初，与狗不理同期排队上市的餐饮企业还有广州酒家、顺峰和净雅。当然，连坚持到最后的广州酒家目前也已被“中止审查”。
据了解，广州酒家是广州国资委控股的当地老字号餐饮企业，主营收入来自于月饼。在其招股书中，最大的项目就是“月饼及速冻食品生产线扩产项目”，但受当前“三公消费”禁令等的影响，其扩产能否获得相应的回报遭到质疑。
随后，广州酒家集团就“中止审查”表示，该公司财务资料截止日期为2013年12月31日，已过有效期，因此暂时中止审查。
此外，主打高端餐饮的顺峰和净雅早在2013年年底就撤回了IPO申请。其中，净雅食品表示主动申请暂停IPO是因为2013年以来，餐饮业面临巨大挑战，因此做了战略调整。此外，顺峰则表示撤回IPO，主要是因为当年第一季度企业的营业额出现下滑，该企业达不到融资需求，因此不得不暂停IPO。
当然，就是那仅有的几家上市餐饮企业也同样问题不断。以航空配餐、铁路配餐为主营业务的易食股份目前停牌整顿；百花村也正在向资源类行业转型；华天酒店更是“绯闻不断”，并对其发展造成很大影响。而一段时间在市场“闹”得沸沸扬扬的要数昔日知名的高端餐饮企业湘鄂情了，在出现大幅亏损后，其不断向各个领域进行转型尝试，从大数据到文化再到环保，最终选择剥离餐饮业务，并更名为“中科云网”。
“与狼共舞”
“政策影响依然是最直接、最主要的原因，就‘八项规定’和“三公消费”禁令而言，不仅仅是餐饮行业，汽车、奢侈品、酒类等行业都受到了较大影响。当然，对于餐饮行业来说，自身的增长也遭遇到瓶颈期，这两年受到商业地产发展停滞的影响也比较大，很多餐饮企业试图转型，但一时也没能够找到很好的方向，在转型过程中被卡住了。此外，我认为餐饮业的没落也与经济整体转型调整有关系。”龙策餐饮智库创始人田广利对中国商报记者说。
中投顾问酒店餐饮行业研究员严明航在接受中国商报记者采访时说：“除了受政策影响外，餐饮企业上市屡屡受挫主要是由于国内餐饮连锁管理水平普遍较低，经常爆出食品安全问题。而且在支出、收入方面透明度不高，投资者难以对餐饮企业的实际财务、经营情况进行深入了解。此外，近年餐饮业环境较为恶劣，前景也不被投资者看好。”
赛迪顾问战略性新兴产业研究中心总经理徐锟认为，目前监管部门对餐饮行业同样也抱有一种“成见”，即餐饮行业透明度不高，在营销过程中没有令人信服的、科学的财务数据，销售额、营业额等弹性很大，没有有效的机制来监控。
“而作为一家上市公司，是需要对股东负责任的。没有办法监督，对消费者来说就不容易建立信任，不能给人以安全感。同时，餐饮行业资本实力并不是很雄厚，资金链容易断裂，经营一旦有闪失，便会对整个企业的运作和发展产生不利影响。如果上市，股东便需要承担很大的风险。”徐锟说。
尽管餐饮市场环境并不理想，但为何依然有那么多的餐饮企业纷纷奔赴上市之路呢？
田广利认为，这是两方面的发展因素所致。第一是内在发展需要，上市是企业发展的内在驱动，尤其是在餐饮企业快速发展的过程中，需要大量资金。“就拿餐饮公司建立总部来说，一年的运营费就得花2000多万元，还有IT系统、配送中心、工厂等等。像嘉和一品建立一个工厂就耗费几个亿，这些都是需要大量资金的。”
另一个方面体现为外在发展，即被资本所驱动。现在很多私募和风投公司已经将大量资金投向餐饮业，他们都着急找下家，不然再晚就脱不了手了，就像击鼓传花一样。众所周知，一般风投公司投入餐饮企业的资金都是用来扩张的，然而一旦企业利润情况不太理想，继续持有企业就没有太大的价值，便指望靠上市来变现。“因为上市变现是最快的，而且利润率也很高，在国内市场做到几十倍的市盈率也还比较容易。虽然风投可以将手里的餐饮企业直接转让，但市盈率会很低。比如真功夫，最初的风投公司就将自己持有的股份卖给愿意长期持有的下家，但据我所知，他们拿到的回报率很低，仅有两三倍。”田广利说，大部分投资公司都是在2007年、2008年大批进入餐饮行业的，但截至目前，除了小肥羊上市以外，其余的都被套住了。
徐锟对中国商报记者说：“目前餐饮行业内仍在争取上市的就那么几家，它们对困难有了足够的心理准备。失利会造成冲击，但不会有大的影响。而其他企业热情并不高，对自身上市的欲望并不强。”
对此，田广利则认为，这些在上市路上纷纷倒下的餐饮企业，上市的失利会对其造成两方面的打击。首先是现实的打击，包括年利润率下降、营业收入下降等；其次则是对未来前景的冲击，毕竟外部环境变化在短时间内是难有很大改变的。“高端餐饮的辉煌时期已成为过去式，未来永远不可能呈现出几年前的盛况了。”
近些年来，经过资本市场的教育，也让餐饮企业对于上市有了一个较为深刻的认识。俏江南、湘鄂情、小肥羊等企业在准备上市的过程中，不仅股份被稀释，而且也被迫沦落为替大股东打工。由此看出，上市并不意味着就多了一把保护伞。
“其实，这些结局都不是餐饮老板所想看到的，也不是他们所想要的。目前所有在准备上市的餐饮公司都是有着风投背景，从而导致大家对风投的态度也有所转变，并对其作用产生质疑，称这是在‘与狼共舞’。现在很多餐饮公司由于资本的进入，创始人失去了对企业的控制权。”田广利说。
互联网或成突破口
就在众多高端餐饮纷纷倒在上市路上时，在行业的另一端，两家在线订餐平台却获得了高额融资。其中一家在线订餐平台“饿了么”已经完成第三轮8000万美元的融资；另一家在线订餐网站“易淘食”也宣布获得高原资本领投的近千万美元A轮投资。
因此，有业内人士称，餐饮业想要上市融资，互联网或许将成为突破口。
徐锟认为，餐饮的服务跟互联网相结合是一个非常好的点，目前提供新型餐饮服务的平台如雨后春笋般涌现，风险投资也很看好，未来这方面机会肯定是很多的。
“互联网与餐饮企业进行融合将使投资者对餐饮企业的期望值提高。传统餐饮发展已经遇到天花板，而互联网的发展潜力巨大，在餐饮业务中添加互联网元素有利于拓宽餐饮企业的营销渠道。互联网概念不能说是餐饮企业上市的惟一途径，但却是一条捷径。”严明航说。
但田广利也有不同看法。“我认为互联网虽然有机会，但这个机会并不大。互联网到底能够给餐饮企业带来多大的影响？目前是不能确定的，很多互联网企业都在夸大自己的作用，但真正做餐饮的企业是比较理性的。市场上有的餐饮企业老拿互联网思维来说事，往往这样的企业都与资本挂钩，他们主要是想借互联网来炒作自己。”
据了解，之前餐饮市场真正做互联网做得不错的是丽华快餐，并被业内人士所认可，但也有传闻称，丽华快餐的股份如今也已被卖掉。
“现在这些第三方平台对餐饮企业的影响还是很小的，因为可复制性比较差，一旦脱离互联网光环，就做不大。餐饮企业并不会因为互联网元素就被彻底改变，即使目前餐饮公司与互联网公司有合作，但能上市的可能性也是比较小的。”田广利说。
徐锟则认为，餐饮行业未来还得突破几个障碍，第一，餐饮企业法人结构不完善，很多餐企都是家族企业；第二，上市餐企基本上是连锁企业，总部和分部关系不明显；第三，餐企财务管理不够规范，餐饮企业在日常经营中，收入、成本无法可靠计量，存在公司控制人调节利润的可能性。此外，在纳税和给员工上各种保险的规范运作上，餐企普遍仍不理想；第四，食品安全问题，加强食品安全自控是难题；第五，餐企可持续发展能力有待加强。目前，餐饮企业正从高端餐饮向民生餐饮转变，休闲类、火锅类标准化高、复制性强，价格又亲民，更易受到资本市场的欢迎。
严明航则表示，对于这些上市失利的餐饮企业，他们接下来应该在多个方面有所突破：首先在菜品方面精益求精，这是餐饮企业立足的核心点；此外加强经营管理能力，提高服务水平；最后创新经营模式，不断满足消费者个性化需求。
此外，徐锟对中国商报记者表示：“餐饮企业的上市还是会有的，只是最近一两年内不会有大成效，经过重新的调整和洗牌后，我相信餐饮企业会有新的面孔出现在IPO的名单中。比如，大众化餐饮是上半年推动整个行业企稳回升的中流砥柱。一些大众化和团膳企业的业绩表现突出，互联网餐饮也异军突起等。”
“对于高端餐饮而言，未来的上市机会还是比较大的。不过，首先得做好自己的餐饮业务，比如菜品服务、团队建设、系统建设。然后再进行外部的资源整合并好好地利用起来，比如互联网。其实在我看来，肯德基和麦当劳才是真正用互联网思维的企业，他们将互联网的工具运用得很好。对于大企业而言，有了互联网，就如虎添翼。此外，对于资本需求，其实也有各种各样的形式，不见得上市就是好事。”田广利说，认清当前餐饮行业形势，无论互联网如何冲击，由于餐饮的即时消费特点，未来10年、20年内依然不会有什么变化，或许会造成一定的行业分化，但对行业的影响还是有限的。（记者 向劲静）
（图片：CNSPHOTO提供）
