引言：百货业已被唱衰五年有余，从业者陷入集体焦虑。加体验、上餐饮、做电商、运营公账号，各种探索轮番上阵，行业进入变革转型期。本报告选取了67个代表型百货门店作为样本，结合线上线下价值重构、行业回归零售本质的趋势进行研究。以期能在行业震荡期，为从业者提供一些具有启发意义的思考角度。
一、百货业的发展现状
1. 局部回暖，分化趋势明显
百货业在2016年出现出了明显的分化。积极改造与调整、适应市场变化的门店，销售额保持了稳步增长。如SKP2016年销售增速已达到23%。而步伐较慢的门店，则继续着两位数的下滑态势。RET睿意德商业地产行业研究中心统计了67家百货门店连续五年的销售额，发现2016年已有43%的门店实现销售额的正增长，相比2015提升12个百分点。
纵观10家代表型百货门店的销售额，2011年开始呈现增速放缓的态势，2012年随着反腐活动的开始，销售水平急转直下，开始出现下滑现象。2012-2016年期间整体呈现下滑趋势，行业平均复合增长率-2.4%。2013-2015年“下滑”、“负增长”成为普遍现象。2016年开始呈现出明显的分化态势。
数据来源：RET睿意德中国商业地产研究中心
2.百货销售额增速与城市级别呈反相关关系
城市级别越高百货业下滑越严重，2012-2016年一线城市百货门店销售额平均复合增长率-4.3%，同期四线城市仅平均下滑0.6个百分点。目前一线城市均已进入成熟型商业市场，消费目的地更加多元。百货门店在体验型消费上无法与购物中心对抗；便捷型消费上无法与社区商业对抗；纯购物型消费方面，又有大体量购物中心和奥特莱斯与其抗衡，而后两者分别从体验和折扣两个维度，为消费者提供了新的附加值。因此百货业在一线城市整体呈现吃紧状态。以广百为代表的传统百货公司已开始逐渐在一线城市闭店，下沉至三四线城市。
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3.奢华型百货逆市增长
在行业下行的过程中，奢华型定位的门店保持了稳定的增长。一方面，奢侈品消费的可替代性较低，并未受到电商的影响；另一方面，随着奢侈品消费从国外向国内的回流，未来奢华型定位的百货也将更多地受益，迎来下一轮销售增长。
数据来源：RET睿意德中国商业地产研究中心
4.联营模式下遭遇毛利率天花板
我国百货行业毛利率始终维持在20%左右，较美日有较大差距。以联营模式为主，自营比例不足10%，如天虹百货2016年自营收入仅占1.3%。“短平快”的联营模式使我国百货在过去二十年里实现了快速的发展布局，也同时为今天的行业困境埋下了伏笔。联营模式一方面使百货公司遭遇了毛利率天花板；另一方面，使其始终未能习得对消费市场的敏锐度，以及对供应链的控制力。因此，当电商的低价和购物中心的多元化体验共同来袭之际，百货公司显得毫无招架之力。
数据来源：RET睿意德中国商业地产研究中心
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5.行业集中度低，丧失议价能力，无法形成规模优势
我国百货业市场集中度偏低，区域特征明显。截止去年行业前四名的市场占有率，即CR4不足20%。而同期美日已达到50%-60%，形成寡头市场。行业过于分散直接影响了企业对供应商和消费者的议价能力，激发非理性竞争，陷入价格战。百货公司陷入微利状态，便更加缺乏足够的资金去进行并购重组提高行业集中度，陷入死局。虽然2013年以来，我国百货行业在加速聚集，但发展水平仍旧低于成熟市场。
数据来源：RET睿意德中国商业地产研究中心
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