随着现代民族国家主权体系的确立，人类货币史进入第三个阶段，即信用货币时代，也就是我们目前身处的时代。此时，不管货币是用金属铸造，还是印在纸张上，或是记录在电脑和磁卡里，它本身均不具有价值(或只具有很小的价值，即钞票的物质成本)，其在市场交换中的价值维系于人们对它的信任。
需要特别指出的是，在信用货币阶段早期，虽然政府也发行货币(在中国，早在2000多年前就有“刀币”之类当局发行的“官币”)，但私人机构依然在货币发行中占据主导地位(在中国，钱庄发行“银票”有悠久历史)。不同的私人货币之间以及它们与国家货币之间存在自由竞争关系，它们的实际购买力也经常因其发行机构在老百姓心目中的信用等级不同而与其面值不完全相符。
目前通行于全球各国的所谓“法币”是人类发明了中央银行制度后才诞生的，它的最大特点是垄断性和强制性，也就是说，官方认可并保障的市场交易中只能和必须使用它。这种地位由国家通过法律予以确立，而它的信用当然也就由国家主权来担保。关于中央银行何时出现的问题，学术界众说纷纭，莫衷一是。一般认为，1694年成立的英格兰银行是世界上第一家具有央行雏形的金融机构。但可以肯定的是，现代中央银行体系诞生于20世纪初，以1913年底美国联邦储备系统的成立为标志。
还需要指出的是，尽管随着法币的一统天下，大规模流通的私人货币已不复存在，但这并不意味着它已经彻底退出历史舞台。我们几乎人人都使用过的单位“饭票”就是一种“准私人货币”，经验还告诉我们，在员工(教工学生)数以万计的大型企业或大学里，饭票往往可以用来在小卖部购买很多其他商品，也经常用于私人之间的支付和借贷。此外，市场上大量使用的各种代币购物券、优惠券、积分卡、乃至中国不少大城市目前都有的“公交一卡通”等等，均可以被视为“私人货币”或“准私人货币”。事实上，由于许多客观原因，私人货币是不可能被禁绝的。
上述这段世界货币史的简短回顾告诉我们，所谓货币，其本质即信用——使“钱”成为“钱”的，是人们寄予它的一种共同的信心。由此我们还可以得出结论，“法定货币”并不是货币的唯一形态，由中央银行垄断法币的发行及其监管的现行金融体系，可能并非像许多人以为的那么神圣、那么理所当然。而将一种货币定义为“实体的”或是“虚拟的”，说到底也是一个伪命题。
不仅如此，正如前面已提到的奥地利学派和货币主义者的研究结论，与主要由私人机构发行的商品货币相比，法币也有其难以克服的内在缺陷——基于基本人性，我们不能保证任何一个政府在任何时候都是负责任的，更不能确信其在任何情况下都有能力为自己作出过的承诺负责。近现代历史上一再发生的恶性通货膨胀已经不容辩驳地证明，国家没有办法从根本上解决法币币值的稳定问题。而本质上由此而起的金融危机和经济危机(看看欧元在地中海国家的情形吧!)，我们难道见得还少吗?
法币的信用是建立在国家主权担保基础上的，但这只是这枚铸着国王和总统头像的光灿灿的硬币的一面，它的另一面是国家的强制。这意味着民众对于它的信任并不是真正意义上自发和自主的信得过，而是排除了其他选择的被迫。相反，私人货币由于没有国家担保，自然也就不具有强制性和排他性，对于它的信心纯粹建立在市场的自由选择上。此外，因为与国家主权高度勾连，法币在跨国支付过程中必然伴随着繁冗复杂的手续和由此带来的高昂成本……
所有这些，都反衬出以比特币为代表的私人虚拟货币的优势。因此，既然法定货币和中央银行体系是人类历史进入20世纪金融资本主义时代的产物，那么，当人类进入21世纪的互联网时代，为什么不可以有更加与之相适应的新的货币体系呢?
作为货币的先天属性缺陷
但作为一种人为设计出来而非自然选择的结果，比特币同法币一样，也有重大的缺陷。
我在上一篇文章里已经提及过，一些人——特别是政府中人——将比特币的匿名性、失盗后难以追查、监管难、为非法交易(洗钱、贩毒等)提供便利等等，视为不应让比特币继续存在下去的充分理由，这在逻辑上显然站不住脚。
事实上，这些所谓“短处”的反面，恰恰是比特币在跨国汇兑和支付中业已显示出来的巨大长处，这一点就连美联储前任主席伯南克(Ben Bernanke)都予以过很高的评价。至于安全问题，就像世界各地每时每刻都在发生的财物盗窃一样，没有哪种货币在安全性上可以高枕无忧，存在电子交易记录的比特币至少不会比现金更加不安全。
还有人认为，即便世界上接受比特币的人越来越多，它也不可能被各国政府接纳为储备货币，短期里也不太有机会成为国际资本市场交易的结算货币，因而它不具有真正意义上的货币的完整功能。在我看来，这种评论充其量只能说明脑子里“法币神话”根深蒂固的评论者对比特币的无知和偏见——比特币的设计初衷不正是为了要颠覆具有上述这些强制性功能的现行法币体系吗?
比特币的致命缺陷在于它设计之初便植入的无法更改的“挖矿”公式：第一，它有一个固定总额，2100万枚;第二，“挖矿”的难度会越来越大。实际上，随着“挖矿”的边际效益锐减，这2100万枚比特币是否最终会被全部挖掘出来，都是颇令人怀疑的。显而易见，这完全是为了模仿黄金等贵金属矿藏的开掘模式。
但聪明绝顶的中本聪在展示了惊人的数学和电脑才能的同时，似乎欠缺了一些起码的金融知识。如果一种货币不能提供持续不断的供应的话，它是不会有前途的。拥有一些金融学专业和经济史知识的人都很清楚，金本位制度正是因为这个原因而瓦解的。受益于弗里德曼等人的深入研究，我们现在越来越清晰地懂得，20世纪30年代的大萧条之所以如此严重，在很大程度上与金本位的束缚有关——货币供应不足而导致流动性枯竭，进而使实体经济大面积“缺血”死亡……
按照比特币目前的生成规则，假设未来有一天它成了经济的主导货币，那么全球性的通货紧缩将会不可避免地发生。因为在正常运行的经济中，随着劳动生产率的提高，商品与服务产出的增长是必然的。但若是市场上流通的货币不能同步增长的话，那么货币的购买力必然会逐渐提高，也就是说，钱越来越值钱。反过来说，商品和服务的价格会逐渐下降，这就是通货紧缩。
