刘强东选择了网上零售。相对于线下连锁，网上零售没有店面租金、水电、陈列品折旧，也不需要庞大的销售人员。国美等家电连锁企业的费用率在11％至12％之间，而京东关掉线下连锁店后，费用率立刻从10％降到了个位数。“虽然我现在比国美苏宁小很多，但是只要我的成本能永远比它低，周转率永远比它快，我就不用怕。”刘强东说。
然而，京东的网上业务从一开始，毛利率就与费用率持平，几乎不赚钱。按照刘强东的说法，京东商城的价格相对于传统渠道来说至少要便宜10％，如果想赢利，只要把价格提高一个点，就可以做到，但 “京东现在赢利没有什么价值，规模才是第一位的”。
数年来，刘强东坚持低毛利，不赚钱的做法，这有违常规，也惹来非议。《创业家》走访了多位传统零售、电子商务界及投资人士，以下观点较具代表性。
当当CEO俞渝：卖书至少有20％、30％的毛利，京东的毛利率太低，几乎是平进平出。你可以亏钱投入市场，培养客户，你可以亏钱建物流，但亏钱的生意谁都能做。
第二城CEO李易：京东不能一直不赚钱，如果它还坚持低价模式，不让公司有正向利润的话，后面融资的钱是很难进来的。我觉得京东的问题在于，第一它不能很准确地说出自己的赢利模式，只是便宜。第二它没有很核心的门槛来防止别人来复制它，互联网上的忠诚度很低，只要出现价格比京东还低的，京东立刻就失去了优 势。
对于以上观点，刘强东认为：
每一种新的商业模式都围绕着两条线：供应链效率和成本。只要能够提升效率，压低成本，新模式就会颠覆旧模式。百货商场的毛利高达50％，沃尔玛只有15％，但沃尔玛的价值比百货商场高那么多，因为沃尔玛的成本更低，效率更高。它不需要50％的毛利，只要有15％就能赚钱。所以，我认为高毛利率对零售来说是没有意义的，做零售比拼的是运营效率和运营成本。如果每个人都在追求40％、50％的毛利率，商业模式就不会进化，也不会给消费者带来价值。一个产品交给你，你要加上30％卖出去才能赚钱，损耗这么多，你还有什么价值可言？贝佐斯说，亚马逊最大的价值不是源自它有差额利润，而是源自供应链效率提高带来的巨额现金流。2008年，沃尔玛40％的毛利来自它现金流的再投资。
不过传统零售界人士并不认同刘强东的说法。
资深零售业人士：从百货到连锁再到电子商务，电子商务的费用最低，因此它的毛利率可以相对低一点，但是这并不意味着毛利率不重要。比如你的费用率是4％，毛利率得达到 7％、8％才能赚钱，毛利率永远要比费用率高，这是一个规律。不提高毛利率，净利润也提高不了。毛利率可以通过提升效率降低费用，或者大量采购，降低成本来实现。现在，线下的连锁渠道销售额已经超过1000亿了，京东要到很大的规模才能实现更高的毛利率。这个挑战不小。
苏宁总裁孙为民：电子商务因为没有线下成本就拥有绝对优势？这是个谬论。连锁零售的店面确实是成本，但是要综合来看。比如1000块的商品中，这个成本只有10块，但是由于规模优势，在物流等其他方面节省下来的成本可能有30块。所以，不可能是由于有了这个10块的店面成本就影响了连锁零售的竞争力。
2007年8月，今日资本向京东商城投资1000万美元。2009年1月，今日资本、雄牛资本及亚洲投资银行家梁伯韬的私人公司对京东商城联合注资2100万美元。今日资本总裁徐新，2006年底第一次与刘强东见面，两人从晚上10点聊到凌晨2点。徐新对刘强东的印象：踏实，实在，注重细节，有做零售的某种特质。2006年，京东商城的销售收入为8000多万，全公司50多人。今日资本在京东的客户中进行调查，得到的反馈是：一、京东没水货，全是正品；二、价格比线下便宜10％〜20％，购买方便；三、客户黏度高，六个月内，重复购买2-3次的占50％以上。
“我们最看重京东的价值是，它在进行一场渠道变革，它对传统的消费渠道是一种颠覆。”徐新说。对于京东赢利能力的问题，徐新认为要同时看毛利率和资金周转率，两者不能割裂开来。2005年，京东的库存周转期为18天，2008年降低到12天，国美、苏宁则在40天-60天之间。
对于零售企业，库存周转想要缩短一天，都意味着对供应链效率的巨大考验。细节管理直接与降价损失关联。2008年，京东全年因降价而产生的损失只有4.2万元。一台笔记本，1月份出厂，当月卖给消费者，毛利率达40％。三个月后，只有20％。“大家都说IT业利润越来越薄，其实是供应链效率低。细节管理做不好，你会发现没有20％的毛利，你就无法赢利，而这样意味着你在产业链上没有价值。”刘强东说.
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京东方法
京东商城是最先突破20亿、40亿，甚至100亿的中国B2C公司。它如何在痛苦、曲折中与供应商建立牢固的合作？它的IT系统足以支撑体系的运转吗？
产业链上的博弈
刘强东说他三年只做成功一件事情，打通与产品供应商的关系。这个过程很痛苦、很曲折的，甚至至今也没有彻底完成。京东与产品供应商的矛盾不时被公开化，但刘强东相信，矛盾终究会解决，因为京东掌握如此多的终端用户，而且以每年3倍的速度增长。
京东商城对传统零售业是一种颠覆，而它与线下零售企业的矛盾、与品牌企业的冲突不时被公开化。
2008年11月14日，明基对外发布声明，针对“个别企业以3099元的非正常低价销售BenQ投影机产品”，明基“不保证为原厂正货”、“不保证核心零组件为原厂生产”、“不保证提供正规质保服务”，明基“决不允许不法分子以任何方式损害品牌声誉”。圈内人都知道，这个“不法分子”就是指京东商城。
京东的价格究竟有多低，以至于明基会发出如此措辞激烈的声明？以此次涉及的BenQ MP512投影仪为例，当时的市场报价为3999元，实际成交价通常会稍低，但也保持在3600元以上，而京东的价格仅为3099元，便宜了至少500元。这种价格优势对于消费者无疑有着极大的吸引力，而对传统渠道商则是致命的杀伤力。
正因如此，在过去的几年中，刘强东遇到无数次品牌厂商或代理商的抗议、打压和封杀。品牌厂商视京东为“捣乱者”甚至“怪胎”，担心京东的低价冲击它既有的渠道价格体系。而对传统渠道商而言，京东的出现甚至威胁到了自己的生存。2007年，甚至有渠道商在论坛上发帖打听“老刘”的住址，扬言要把他“砍了”。
