具体到细分品类，焦健更看好与战略性新兴产业以及高科技行业联系更加紧密的几个小有色商品。
具体到中国的问题，周中枢认为：“一是有色和黑色产能严重过剩，二是同质化竞争，什么领域好就都往什么领域跑，比如稀土和钨，国家一重视大家都去了，不干这个行业的去了，干这个行业的中下游的也去了，这就是行业里面利润分配不均造成的。”
基于以上判断，中国五矿对于此轮政府刺激计划而带来的价格上涨并没有跟风，而是退出了黑色冶炼领域。2011年初，中国五矿引入了被称为“国内盈利能力最好的钢厂之一”的日照钢铁，希望借助民企的管理能力，扭转五矿营钢的颓势。但因为涉及上市公司五矿发展，股权转让至今没有进行。
在下游冶炼退出的同时，周中枢表示绝不会进入铁矿石上游领域，“世界不缺铁，只有中国缺，中国需求急剧扩张，又面临市场高度垄断，逼得价格迅速提高，一旦大家都做，产能释放，价格就要下来。但是三大巨头不会垮，特别是巴西的淡水河谷，它的竞争优势没人敢比，挖出来就是高品质的铁矿，成本只有十几美元，咱们能比吗?现在FMG也在找我们卖，英美资源也找，我觉得以后的日子会更困难，因为随着产能释放，价格还会跌。”
姚子平告诉《英才》记者：“五矿发展的主业就是中间的钢铁贸易，以后只会紧密围绕主业，不会发展其他行业。”
对于钢铁价格的长期走势，姚子平并不看好。“我们有10亿吨的产能，7亿吨的消费，3亿吨过剩产能，过剩产能只能通过血淋淋的淘汰来解决”，他认为最终还必须以市场化的优胜劣汰来完成行业洗牌，这是行业规律，难以违背，而与此同时，“2012年底还有58座高炉点火，2013年会有30多座高炉点火，这不是什么高深的逻辑，但又是必须面对的事实。”
小有色机会
基于60年的发展经验，中国五矿对于行业趋势的把握可能更具参考价值。在中国五矿的发展规划中，规定了六个板块，三个核心主业，三个多元化主业。
“只做有色金属，或者只做黑色金属，很难抗御经济周期，因为这是长周期的产品，三个核心主业我们就是黑色流通，黑色矿业和有色金属，还有三个多元化主业，金融、房地产和科技。”
在三个核心主业中，黑色流通和黑色矿业中短期难有起色，但对未来有色金属行业，焦健认为仍有发展空间，特别是对钨产业链的整合已经初步完成。
目前，中国五矿已形成从资源开发、冶炼、深加工、贸易完整的钨产业链，旗下拥有23个企业，就业人数3万人;截至2011年底保有钨资源储量189万吨，约占全国钨资源储量的33%，基础储量114万吨，占全国钨基础储量的49.8%;2011年钨精矿产量28151吨，占全国钨精矿产量(全国10.5万吨)的26.81%;出口配额占全国47%。2011年实现主营业务收入183亿元占全国钨行业主营业务收入(700亿元)的26.1%，实现利润15.37亿元，占全国钨行业16.17%。
“矿产领域，中国一直存在一个问题，就是买什么什么贵，卖什么什么便宜，而中国五矿的战略就是要解决这个问题，对外，铜等基本金属走出去，从外面拿资源保障供应，对内提高行业集中度，获得行业话语权和影响力，作为央企，五矿对于钨和稀土产业链的整合就是这个目的”，焦健所说的影响力和话语权在这轮有色金属的下跌中有了明显的对比，因为钨的集中度高，下跌幅度最小。
但是在稀土领域，周中枢认为仍然存在行业散乱，上游产能过剩的问题。“稀土是工业味精，不是工业粮食，都上以后价格跌得更快。现在全国各地都在上稀土项目，并且规划投资巨大。如果能按原有的战略推进，整合很快就能完成，但目前这样没办法，我们为什么做分离，而不做前端资源，就是因为现在资源端比较乱。”
中国五矿下一步战略的重点要将稀土矿山、冶炼、加工打造成一个全产业链布局，同时将价值链向稀土高端产品转移。
对于投资者关注的稀土价格走势，焦健认为价格基本处于上次冲高以来的低位。稀土商品市场容量还是相对较小，加上投机炒作因素，价格波动表现得更加剧烈，也更加难以预测。未来稀土产品价格走势，会受到实际市场供求、国家稀土产业调整的导向和力度等因素的影响。造成此轮稀土价格大跌的因素是多方面的，不但是国外稀土矿复采，还有全球实体经济受阻和稀土价格理性回落。而国外稀土矿复采，确实会对目前行业供求结构产生巨大影响。比如有专家预计三年后，中国稀土资源供给全球占比或将从原来的95%下降至60%，将对市场产生较大的冲击。
目前，中国五矿在中重稀土产能上是全球第一，而在整个产业的未来布局中，在加强资源开采和生产冶炼的同时，中国五矿同样侧重于下游精深加工能力建设。比如联合组建了亚洲第一的荧光粉产能、与拥有技术优势的国外企业合作进入磁性材料产业，挖掘整个稀土产业链的价值。对下游的关注应该是中国五矿的重点。
独家高端领袖对话
中国五矿海外投资底线——“情愿踏空不要踏进去”
文|本刊记者 朱雪尘 徐建凤
记者手记
资本市场是一面镜子，反射的可能是人性中最真实的一面。
鲜为外界所知的是，周中枢刚上任不久，就经历了一次危机。当时，周中枢接到报告，旗下某有色期货品种可能会巨亏。
“套期保值，目的就是保值，保值就要一对一，有一吨实物做一吨期货，你买空卖空，有问题，一治一个准”，凭借多年的贸易经验，以及对套期保值最直白的理解，周中枢迅速做出调整，在短期内平息了期货风波。
事后，周中枢接到一条朋友发来的手机短信：“我们的目标是某公司(略去)和五矿，你们已经进入我们的圈子，但遗憾的是你们跑掉了，跑得好!”
采访中，提及如何控制套期保值的风险，他谈起上述经历：如果秉承“一对一”的理念，而不去投机炒作，即使亏损也会控制在可以承受的范围，而不会被逼仓。
对于投机的谨慎，并不影响周中枢对于投资的判断，该出手的时候，他绝不会手软。
2011年，中国五矿发起对Equinox的敌意并购，这种并购方式在中国企业海外并购史上，并不多见。面对中国五矿65亿美元的总报价，在加拿大和澳大利亚两地上市的Equinox发布声明称，中国五矿对其发起的敌意收购“显然是机会主义的”。Equinox公司董事长Peter Tomsett称，“中国五矿资源提出的如此低价，严重低估了我们的价值，并无视公司的发展潜力，尤其是在铜价不断走强的情况下”。
