然而需求并未消失。11月25日后，北京二手房网签量暴涨。12月8日，北京市二手房住宅网签量达2683套，为2008年北京实施二手房网签以来单日成交的最高值。截至当日，12月北京市二手房住宅已网签7235套，与整个11月相比仅低了2.6%，与10月整月的成交量基本持平。
唯一的原因是，11月25日晚，北京市宣布调高存量房交易价格计税基准，自12月10日起，“阴阳合同”空间再度缩减，二手房交易买家将面临更多的税收缴纳。
12月9日，华远地产(3.34,-0.12,-3.47%)董事长任志强(微博)在深圳称，最近的“量缩价跌”并不是真正的拐点，随时可能拐回来。价格拐点取决于市场需求是否消失，现在的市场需求是被政府之手压着，政策一松，市场就会量价齐冲，现在的库存量并不可怕。
2008年12月，北京楼市库存最高为18万套。当年底救市后，成交量迅速增加， 2009年全年，北京期房成交超过12万套，二手房超过27万套。之前的库存半年多即消化完毕。
事实上，并非所有的开发商都对当年的救市拍手称快。2008年夏，房地产市场进入深度调整之时，《财经》记者曾遍访京沪穗深四地的知名开发商，很多人都认为房地产业历经十年高速发展，深度调整是市场自身的需求，调整之后的行业将更加健康，政府不应干预。
当年的调整由于应对全球金融危机而中途夭折，房地产业恢复到了“只要有关系，阿猫阿狗拿块地就能挣大钱”的状态，令王石等人扼腕不止。如今，市场又一次走到关节点。
“如何看待房地产调整带来的短痛和房地产泡沫带来的长痛，对判断未来政策走向具有重要意义。”在10月30日发布的研究报告中，中金公司首席经济学家彭文生写道。
这份报告分析说，短期内房地产投资放缓对宏观经济运行会有一定负面影响，这是短痛。但从长期看，如不挤压房价泡沫，将导致居民收入和财富分配恶化，住房资源浪费，城镇化受阻，经济创新能力降低，这是长痛。长痛不如短痛。
即使短期内，房地产调控带来的也并非全是负面影响。中金公司研究部研究了35个城市1996年－2010年的数据，结果显示：房价和房地产销售与消费之间呈负相关关系。“这意味着房地产市场调整有可能促进消费增长，从而部分地抵消投资下降导致的GDP 增速放缓。”之所以如此，是因为对消费而言，高房价带来的财富效应，要远远小于其对收入的挤出效应。对存在首次购房或改善型购房的居民而言，高房价对收入的挤出效应尤其明显。
汪涛在接受《财经》记者采访时指出：房价暴涨拉动的经济繁荣看上去不错，但一旦房价下滑，繁荣就会像气泡一样破灭，这是一种“撑不住”的危险繁荣。这一点已经被美国、日本、东南亚的历史所反复证明，中国政府必须顶住压力挤出房地产的泡沫。
她认为，中国房地产业正处于变革期，有望结束暴利时代，回归正常的利润空间，这对中国经济是一个很好的转折。过去十年，房地产是国民经济的重要支柱，今后仍将是支柱，但地位将有所下降，从而为其他行业的发展腾出空间。
汪涛强调，过去几年，各行各业的资本都涌入房地产业追逐暴利、地方政府依赖房地产开发和土地财政创造政绩、国有企业也背靠雄厚的资金和政府资源投资房地产，这种模式是畸形的，干扰了市场的真实供需，助长了泡沫的形成。
保障房补位不易
保障房建设能否对冲商品房投资下滑，取决于中央政府能否调动足够资金并激发地方政府积极性
地方政府对房地产的过度依赖，反映的其实是中国经济由来已久的结构性缺陷。虽然总量已是世界第二经济大国，人均收入也迈入中高收入国家行列，但中国经济整体而言仍是一种靠要素投入支撑的粗放增长模式。劳动力、资金、土地、环境、能源等要素资源的价格被人为压低，从而吸引投资并赢得终端产品的竞争力。
长期以来，中国绝大多数的商品房，都是一种典型的低技术产品，而房地产业，则是一种典型的短平快行业。平庸的外观设计、粗陋的建筑质量、乏善可陈的售后服务，构成了住宅和商业物业的主流。
在中国居民极低的住房起点和爆发的住房需求面前，这一切都不成问题。房地产业因其资金大进大出、产业带动能力强而广受各地政府青睐，成为拉动GDP增长的主力军。而在增长优先的战略下，调结构和保民生的诉求总会被置于次要地位，直至矛盾再也无法回避。
“中国经济早就该‘去房地产化’、‘去投资化’了。”摩根士丹利华鑫证券首席策略官娄刚对《财经》记者说，“这将是一次非常不舒服的结构性调整。”
2008年7月，房地产业在调控中陷入“水深火热”，以深圳市房地产研究中心主任王锋为代表的一些专家建议市政府，通过减免税收等方式提振市场，这些建议没有被采纳。当年11月，深圳市市长在公开场合表示，每个城市都有自己的特点，深圳不需要救市。
“不救市”的底气，首先源于深圳早已脱离了土地财政时代。深圳土地出让金仅占地方财政收入的10%左右，也没有任何土地储备贷款，对直接介入房地产市场明显缺乏动力。更重要的是，经过多年调整，深圳经济已呈现代服务业和先进制造业“双轮驱动”的格局。
根据官方数据，2010年，高新技术、金融、物流、文化等深圳市四大支柱产业占GDP的比重超过60%。现代服务业占服务业增加值的67.5%，先进制造业占规模以上工业增加值的70.8%。深圳虽然是龙头房地产企业云集之地，但拉动经济增长的主动力却不是来自房地产业。
不再依赖房地产业的还有上海。2005年以来，拉动上海经济增长的主动力已由第二产业变为第三产业，而房地产业在第三产业中的地位却日益下降。
2005年，房地产业对上海经济增长的贡献率超过15%，今年前三季度，这一贡献已降至8%以下。房地产业占第三产业的比重，已从2005年的14.6%回落至目前的8.5%。拉动第三产业快速增长的，已变成批发和零售业、金融业、信息技术产业。
