四说为李广系“常败将军”。宋人黄震说：“李广每战辄北，因踬终身。”(《史记评林》引)司马光也认为：“效不识(即程不识)，虽无功，犹不败;效李广，鲜不覆亡。”(《资治通鉴》卷十七《汉纪》九)既然如此，当然不能封侯。然而，现代学者表示怀疑。
因为《史记》仅记载了李广一生中的几次战事，并带有悲剧色彩，这是司马迁为塑造人物形象对史事进行剪辑的结果，没有说李广大小七十余战，一无战功。况且，司马迁称他为“名将”，匈奴兵将也敬畏李广，誉为“飞将军”，岂能是位“常败将军”?
五说为李广不是军事全才。这实际是对常败将军说的修正。当代论者认为，从《史记 李将军列传》看，李广虽多失利，但确属一员“猛将”;但是，他既独勇寡智，又“自负其能”，犯了骄兵之忌，不免败多胜少，因此不侯，那是理所当然的事。吕锡生《略论卫青的出身、战功、将才》即持此说。
然而，据史载，汉武帝时将军并非全才，且疆场血战逊色干李广而封侯者，大有人在，所以，此说也不是全面之论。
六说为汉武帝的偏见与卫青的压制。这种说法唐代已经存在。王勃《滕王阁序》叙说历史上高才之士境遇坎坷，在“李广难封”之句，将李广的不封，归咎于汉武帝。当代论者认为，由于李广数次征战失利，汉武帝于是产生了偏见，觉得他“数奇”(命运不好，不吉利)，不胜重任。
李广最后一次出征时，武帝就嘱咐全军统帅、大将军卫青不让他居前夺首功;卫青出于私心，让好友公孙敖出任前锋，代替了身为前将军的李广，致使李广失途误期，触犯军律，自刎而亡。
宋怀仁的《李广不得封侯考辨》(《北方论丛》1984年第3期)持此说，有代表性。此说不同拘执于李广本身的前五说，而是从汉武时代的政治、军事上探索原因，视野较为开阔。不过，仍有许多疑难之点未能解决。
倘能完满揭开李广不侯之谜，将有助于汉武时代政治、军事的深入研究。因此，史学界正在继续寻求它的谜底。
