近日，美国国会议员在共和党削减40亿美元支出的一项议案上陷入僵局，直接影响到3月4日后美国联邦政府机构能否有足够经费运营。因此，市场担心奥巴马政府可能将祭出暂停政府机构运作之最后通牒式“杀手锏”，逼迫共和党议员妥协。
奥巴马政府若以中止联邦政府服务作为增强博弈主动权的手段，无疑把博弈推向了最后通牒。若对方在威慑下最终让步，那么威慑的可信度将得以强化，但之于共和党将无疑会在今后的国会博弈中陷入被动。若共和党不买账，那么就考验奥巴马政府践行威慑允诺的可信度。显然，奥巴马政府一旦发出中止联邦政府服务的威慑，无疑限制了其讨价还价之选择自由，反而对共和党有利。
是次交锋透射出的深层问题是美国财政赤字的可持续性，以及后危机时代如何促使美国经济正常化等问题。美国两党在削减财政支出和赤字的方向上是一致的，但削减赤字的方式和手段上则并不一致。当前共和党倾向于减少财政支出。而奥巴马政府把削减赤字的方案，建立在乐观的经济发展预期和对私人部门吸收更多税收等增收方面，而在减少政府支出方面则表现的相当迟缓。
根据14日奥巴马政府提交的2012财年联邦财政预算案，虽提出了削减赤字的一些举措，并提出到2015年将把财政赤字削减到GDP的3.2%，但在教育、基础设施建设等方面加大投入，使奥巴马政府提出的削减财政赤字方案的可信度遭遇市场质疑。事实上，危机以来纵然美国政府通过提高财政赤字等手段刺激经济，但至今美国经济依然深陷无就业的脆弱复苏之中，高达9%以上的失业率和贪婪政府刺激性的经济增长，无疑加剧了市场对奥巴马政府削减财政赤字方案可信度的怀疑。
诸多迹象显示，当前奥巴马政府以财政刺激计划主导的经济政策，对美国经济的负面影响越发突出。其一，过度依赖财政刺激计划推动的美国经济复苏和增长，不仅在经济增长的持续性面临较大挑战，而且在增加就业上业已呈现出示弱之局面，如最近以来，正是政府投资项目结束对临时工的解聘成为了美国失业率居高不下的主要原因。
其二，继续增加财政支出无疑在进一步增加财政赤字的同时，干扰了私人部门的发展和美国金融市场对风险资产的有效定价。一方面，持续扩大的财政赤字和国债发行，使更多经济金融资源投资于美国国债市场，从而对私人部门需求产生挤出效应。有关数据显示，目前美国企业和居民投资美国国债的比重已超过国债总额的一半，而美国金融市场债务紧缩、信用紧缩使美国私人部门的融资需求得不到满足。另一方面，私人部门资金避险性地投资美国国债市场，在美联储宽松货币政策配合下，拉低并扭曲了美国国债收益率曲线。由于美国金融市场对固定收益证券的风险定价以国债收益率曲线为基准，而扭曲的国债收益率曲线不可避免地干扰了当前美国金融市场对风险资产的有效定价，从而进一步加剧了美国金融市场债务紧缩、信用紧缩风险。
因此，当前美国经济复苏的可持续性和稳定性，关键在于激活私人部门活力，而非加大美国政府财政投资力度。激活私人部门投资必须通过适度削减财政赤字等手段矫正扭曲的国债收益率曲线，使美国金融市场得以根据风险资产的风险敞口对其进行定价，从而缓解美国金融市场债务紧缩和信用紧缩之局面。
