2008年第四季度中国的房地产市场发展之路并不平坦，但是随着政府“先发制人”举措的出台，经济又重新回归正常的发展轨道，商业和住宅房地产市场在整个2009年均有大幅增长。
然而，我们必须谨慎对待当前的发展形势，以避免20世纪90年代发生在日本的“失落的十年”的现象，当时日本楼价的大规模崩溃引发了长达十年之久的经济低迷。
中国出台5860亿美元经济刺激计划的目的并非是为了激起新一轮的房地产泡沫，但是鉴于为经济注入的资金以及开展其他快速高回报投资的可能性有限，中国正在上演一场以前所未有的价格疯狂收购土地的狂潮，其中大部分收购由国有企业发起。
据Property Wire报道，在信用记录贷款、经济刺激计划和缺乏有吸引力的其他投资的推动下，2009年上半年住宅房地产销售上升了60%。以北京为例，2009年第二季度的豪华住宅销售有所提升，但租赁市场依旧疲软。在上海，充满信心的购房者由于长期压制的购房需求爆发，推动住宅房地产市场反弹。
根据不动产资金分析公司（Real Capital Analytics）的报告，中国在2009年上半年的商业房地产销售额超过了美国和英国同类销售额的总和，且在政府放松信贷后，土地开发权的出售额达到312亿美元。据观察家预测，这股销售热潮在近期内仍将持续，因为中国投资商对经济的回暖充满信心。
2009年第一季度，由于租金的下降及优惠举措的推出，北京的写字楼吸纳量几乎是前一季度的两倍——部分来自当地政府的补贴，以及更加有利的整体经济局势。主要承租人包括政府机构和新成立的金融机构。据高力国际分析，2009年上半年上海的写字楼空置率较高，租金价格降低14.6%，依然无法应对新写字楼充裕的供应量。
中国房地产行业的这一发展势头部分来源于购房者对房价进一步上涨的投机心理。但就长期来看，我们认为这种发展模式并不是可持续的，因为许多人为买房付出的努力已经达到了极限：通常一个大学毕业生需要工作80年才能在中国城市买一套中等大小的公寓。
尽管预计10%的年均收入增长可能会吸纳部分房地产通胀，但是房地产泡沫很有可能在未来几年内破灭。因此，这有可能会对经济造成严重的后果，并且扩大贫富差距。国有企业可能最终会为他们的贪婪而付出高昂代价，并为参与疯狂的土地收购后悔不已。
就房地产零售而言，尽管中国的零售市场已经证明具有较强的适应能力，但是由于大量的空置面积以及零售商表现出的谨慎态度，租金价格已经下跌。一旦零售商相信市场即将复苏，他们很可能就会再度采取扩张行动。
科尔尼中国研究中心的观察表明，中国政府在2010年4月开始的针对房地产市场的前所未有的一系列严厉调控措施表达了政府对房地产市场泡沫的巨大担心。然而，地方政府在2009年刺激政策下形成的以土地收入为信用保障的巨大债务也导致各级政府对房地产市场下行的担心。因此，我们预测中国2010年全年的房地产将在调控与维持之间呈现出一种微妙的胶着状态。（节选自《科尔尼2010年房地产行业全球机会指数》报告，有删改）
