近期西方各国政府联手削减赤字，这意味着在危机期间激增的政府开支应会由支持复苏变成压抑复苏。过去一个月，意大利、西班牙、英国、法国与德国政府都已公布紧缩方案。尽管此等措施所占本地生产总值的百分比相对较小，但却显示出在欧元区内不论是财力较弱还是实力雄厚者都存在紧缩倾向。
这股偏向紧缩财政政策的趋势，在最近举行的20国集团会议上亦十分明显，反映各国已完全改变之前财政刺激背后的共识。有投资者因而担心，假如七大工业国和20国集团全都积极收紧财政，则很可能会妨碍2011年经济增长。
传统智慧认为，倘若能够获得放宽银根的抵销作用，收紧财政不一定会造成重大损害。过去20年间，加拿大和瑞典亦曾大幅度收紧财政，并成功将改善基本预算结余情况。不过，这些调整都需要依赖汇率大幅下跌，以及环球增长蓬勃的较有利形势支持。
在欧洲国家当中，尽管英国可以选择将英镑进一步大幅贬值，但欧元区成员国却没有让货币汇率下跌的选择。因此，希腊和西班牙如要进行调节，就必须完全通过削减公共开支、加税及提高生产力等做法。这个过程势必会相当艰巨，不仅需要政治勇气和真正的领导才能，更会产生紧张气氛。
对于环球经济复苏的前景，摩根资产管理现保持审慎乐观态度。尽管有部分指标显示经济将会稍事喘息，但本地生产总值增长、就业数据改善，以及资本开支增加等宏观经济指标，却也显示环球经济正在持续复苏。即使经济存在衰退和通缩隐忧，欧美公司却在第二季录得良好业绩。5月份各主要市场的盈利动力仍然稳健。
最新数据亦显示，欧元区周边国家的预算赤字开始收窄，意大利和希腊已见改善，西班牙及爱尔兰亦有回稳迹象。欧元区最近公布的4月份工业产值升幅0.8%，超越市场预期，也缓解了危机会妨碍欧洲经济复苏的忧虑。由于出口回升抵销了国内消费呆滞的不利影响，工业产值相比一年前反弹9.5%，创出1991年设立数据以来最大升幅。
面对内需前景不明，预计各国央行都会加倍推行振兴政策，削弱本国货币，刺激出口。正如英伦银行行长指出，整顿财政与金融市场形势持续疲软造成通缩效应，假如增长及通胀前景转弱，届时货币政策将可作出回应。
