2000年，徐家汇商城成为徐汇区国资公司授权管理主体之后，商城集团和职工持股会先后将手中的股权陆续股权激励和有价转让，这使得包括金国良、童光耀和余秋雨等42名自然人跻身于徐家汇商城的股东行列。
经过一系列复杂股权变动之后，六百有限在2002年整体变更为徐家汇商城股份公司，斯时公司股权结构为国有背景的商城集团、上海商投和汇鑫投资分别持有38％、10％和4％的股权，祥龙物业和徐汇副食品两家法人分别持有5％和4％的股权，剩余股权由包括金国良在内的37名自然人持有。
记者调查发现，祥龙物业和徐汇副食品两家法人和35名自然人股权受让价格2.9239元/股系按照公司截至2001年11月30日账面净资产扣减结余未分配利润之后每股净资产计算出来；但这一价格远远低于当年年初上海商投每股4.7元的受让价格。
“如说31名公司及子公司经营层和骨干是属于股权激励，那么包括余秋雨在内的4名外人以如此低价入股则显得有些蹊跷。”上海一家券商投行人士表示。
在徐家汇商城总股本从5500万股改制为16082万股之后，曾以每股2.92元低价受让股权的自然人胡晓秉在2005年9月将其持有0.6％的股权转让给自然人王璐，溢价100％；邱惠平则在2007年7月将其持有全部2％股权以入股价321.63万元转让给自然人周黎明；另一名法人股东徐汇副食品也将所持股权中的1％以高出成本22％的价格转让给自然人朱其康。
此外，在徐家汇商城2007年9月转增股本完成之后，原法人股东祥龙物业将其持有股权以1元的价格转让给其股东孙赓祥等三名关联自然人。
这样，徐家汇商城的自然人股东也从原先37人扩大至42人；其中金国良和童光耀成本最低，公司经营层因为两次入股价格稍高，接下来的是几家法人机构，而国有背景的上海商投成本更高，自然人王璐和朱其康因为后期受让股权支付溢价成本最高。
国企总裁成亿万富豪
按照徐家汇商城此次发行不超过7000万股、募集资金约90642万元，推算出其发行价至少在12.95元以上。
事实上，根据其披露的财务数据，公司这两年每股收益分别为0.601元和0.523元，对应12.95元平均市盈率约为22倍和25倍；据测算，12.95元价格对应2009年24倍市盈率。
上述上海券商投行人士告诉记者，“徐家汇的发行价将超过12.95元，预计在15-18元之间。”
即便以12.95元的发行价计算，徐家汇商城此轮登陆中小板也将使得参股的42名自然人的财富一举跃上千万元大关，持股最少的吴华平依靠207.4578万元财富也将增值至约2686万元，而持股最多的金国良的财富则将达到1.12亿元；被市场关注的作家余秋雨按照12.95元的发行价计算财富也将增至6700万元左右。
不过，这42名自然人股东的投入成本究竟有多少呢？记者试图从徐家汇商城此前公布的招股书中揭开冰山一角。
余秋雨和他一起入股的4名与公司无关的自然人的股权受让自职工持股会。以余秋雨为例，在2001年12月出资241.22万元买入82.5万元出资额的股权，约合每股2.9239元，经过股份制改造转增股本之后，余秋雨目前持有公司518.64万股，按照每股12.95元的价格推算，其资产增值幅度约为28倍。
选取徐家汇商城副董事长、总经理金国良作为经营层代表。资料显示，金国良第一笔股权是2000年12月和其副手童光耀从商城集团手中获得，除实际控制人之外仅他们两人获得每股1元的最初入股价格，金国良出资148.5万元获得2.7％的股权；两个月后，他和他领导的经营层获得了一次每股1.59元的入股机会，他出资109.65万元获得相当于68.96万元出资额的股权；与此同时，他和其他28名员工通过职工持股会持有的部分股权一起转出。
按照截至2001年12月他合计持有的297万元出资额推算，金国良通过职工持股会转出大约为79.53万元的出资额。据统计，职工持股会先后分三次现金投入合计约2356.02万元获得徐家汇商城1827万元的出资额，以此推算，金国良在79.53万元的出资额股权成本大约为103万元左右。
这意味着金国良三次获得合计297万元出资额的股权成本大约为361万元，如今经过股改和转增持有868.428万股的金国良按照12.95元的发行价推算，资产增值幅度将达到31倍之多；相应的，公司其他经营层资产增值幅度大约在20-25倍左右。
徐家汇催生42巨富 余秋雨“投资苦旅”结硕果
昨日,证监会发审委审核上海徐家汇商城登陆中小板的IPO申请。根据徐家汇招股说明书披露,著名作家余秋雨由于持股1.5％,为徐家汇商城的第十大股东。如果公司能够成功过会并上市,余秋雨的持股市值极有可能突破亿元大关。
公开信息锁定真实身份
徐家汇商城本次IPO拟发行不超过7000万股,发行后总股本不超过4.15亿股。本次发行募集资金将用于建设汇金百货虹桥店和收购汇金百货27.5％股权两大项目。上述两个项目合计需要资金12.2亿元,其中募集资金的投资额为9.06亿元。
据徐家汇招股说明书披露,余秋雨持股518.6万股,并列第十大股东,占公司股权1.5％。公开资料中股东身份证信息显示,这位股东出生日期为1946年8月23日,这与著名作家余秋雨的出生日期一致。记者先后致电和发短信给余秋雨的秘书金克林求证此事,金克林都拒绝了记者的采访。不过,根据上述公开资料可以确定,徐家汇第十大股东即为知名作家余秋雨。
8年“投资苦旅”结硕果
公司招股书中显示,余秋雨的“投资苦旅”始于2001年12月,当时还是上海六百的徐家汇决定解散职工持股权,并计划将其持有的24.5％股权转让出去。这些股权转让给了上海祥龙物业、徐汇副食品公司、上海六百的31位公司管理人员和业务骨干以及余秋雨等4位外部自然人。
据悉,余秋雨当年以每股2.9239元的价格购入82.5万股,出资为241.22万元。经过近8年的股本转增,如今余秋雨的持股数量为518.6万股。徐家汇计划发行不超过7000万股A股,募集资金约9.06亿元。以此估算每股发行价至少12.85元。而以中小板零售行业公司上市首日平均涨幅130％计算,其上市首日价格有望逼近30元,余秋雨的持股市值突破亿元大关不成问题。
