经济观察网 记者 孙健芳 本周前三天公布的三个宏观经济数据已经预示，10月份中国经济增长速度在过渡下滑。虽然第三季度的GDP增速已经降至9%，但宏观经济学家认为，10月份数据会比这个更加难看。
从8月份开始，生产与价格走势大幅下降标志着经济正在趋向偏冷，总需求开始大幅度收缩。政府随即对货币、汇率、出口退税、财税等政策采取了一些调整。但通货紧缩预期一旦形成，掉头很不容易。由于风险增大，投资人不敢贸然上新项目，银行也惜贷，通货紧缩预期成为了宏观经济的大问题。
如果按目前10月份这个趋势继续滑落，西南证券宏观分析师董先安认为，08年4季度经济增速将降至7%。09年中国经济要进入全力保八的困境，企业生存将更加艰难。而且，到09年4月中国CPI同比可能出现负增长。
而改变预期应对通缩是关键，否则小幅降息对经济刺激的作用会非常有限。要改变通缩预期，最管用的是猛降利率直到人们预期扭转。同时，需要真金白银的财政刺激政策配合，如更广泛的减税和更大规模的投资。
11月10日，政府出台了大规模的财政刺激方案。摩根大通的龚方雄在6月份和8月份都预测中国政府即将推出一个2000-4000亿人民币的财政刺激方案，而现在，“政府的新刺激方案超过我们设想的10倍。”
即使如此，董先安还是认为，考虑到2007年13.7万亿的固定资产投资规模，已经出台的4万亿财政刺激方案还不够，扣除常规项目之外的反周期投资比例小。预期2009年财政赤字空间是当年GDP2%-3%，远低于1998年约5%的赤字比例。再加上工业增长值深幅下滑，所以政府应采取更猛烈财政与货币政策来刺激经济。
