【中网资讯综合报道】2013年8月20日，潘石屹宣布SOHO中国转型成功。细究SOHO中国去年上半年财报可以发现，潘石屹未免高兴得过早。2月28日其折价出售上海两项目，印证了SOHO中国转型之路的艰厄。
2013年中报显示，SOHO中国租金收入仅区区8600万元，占其25亿元销售收入的3.44%。其主要利润来源仍是散售，而非出租。当时曾有地产圈人士评论称，“上半年SOHO中国的租金收益占比仅3%，完全不抵开发成本。”
SOHO中国在自持物业方面，没有表现出散售主导模式时的业绩雄风。SOHO中国的长处在于营销和散售，而非持有和运营物业。在散售模式下，SOHO中国的项目的销售毛利率达59%，核心利润率为22%。但是转向自持物业后，其写字楼收益率仅为7%-8%，商铺收益率更是低至3%。
南京某商业地产公司合伙人对21世纪网称，“潘石屹此番出售的上海两个商业地产项目，因资金不足，故工期进展缓慢。老潘当初预期太过乐观，实际上这两个项目如自己持有运营，租金上升空间并不足，能否形成持续支撑，也很难预估。”
21世纪网注意到，去年11月中旬，SOHO中国放出风声，将在年内(即2013年)出售包括这次交易标的在内的共三个商业地产项目。但是最终，仅成交两个项目，虹口SOHO项目未能成交，且已交易的上海两项目也未能在2013年年底前完成。
公开资料显示，潘石屹原本预期获得至少120亿元收益(包括未能出售的虹口SOHO项目)，这次仅入账52.30亿元，而虹口SOHO项目还未如愿出手。
客观而言，潘石屹已经注意到SOHO中国的不足，为了弥补自持物业的运营短板，2012年5月，SOHO中国与盈石资产管理有限公司合资成立盈石搜候(上海)有限公司，前者旗下的自持商业项目将交由盈石运营。潘石屹称，“与盈石合作是为了增强商业项目的运营能力”。
上述地产公司合伙人对21世纪网表示，“从去年SOHO中报看，盈石还没对SOHO中国的业绩有实际贡献。去年11月老潘如此着急出售上海黄金地段商业项目，说明两个问题：第一，老潘要钱心情很急迫;第二，和盈石的合作不是很顺利。”
截至目前，SOHO中国尚未表现出拥有商业物业的运营能力，而这将使已经放弃散售模式、租金收入又无法抵消因放弃散售模式带来的销售收入下滑缺口的SOHO中国，在未来可以预见的阶段，出现现金流持续承压的后果。
