2016中国股市大猜想，将更稳健

　　回顾2015

　　今天，A股将迎来2015年最后一个交易日。截至昨日收盘，沪指收报3572.69点，较今年首个交易日3350.52点，增幅6.22%，如无意外，经历了牛熊之变的A股，全年将以红盘收官。

　　9日的最低3373.54点，短短18个交易日，A股暴跌34.85%。千股跌停，21.6万亿元市值因此蒸发，很多个股价格腰斩，众多投资者的信心受到重创。

　　2015年6月12日，沪指一举站上5178.19点高位，时隔七年的牛市行情终于来了，大盘在6月中旬触及高位后，毫无征兆地接连下跌，6月25日、26日两个交易日里，A股狂泻近600点。7月27日，沪指再次暴跌8.48%，创下八年以来最大单日跌幅。8月24日，8.49%的跌幅新纪录，在这期间，政府紧急启动了“救市”举措：比如暂缓IPO发行、券商出资不低于1200亿用于投资蓝筹ETF、央行将为证金公司提供流动性、上市公司控股股东和持股5%以上股东及董监高一段时间内不得通过二级市场减持本公司股份等。

　　除了沪指以外，中小板、创业板的情况更加惨烈：由于抛压严重导致连续无量跌停，创业板和中小版的个股纷纷失去了流动性，越来越多的公司只能通过申请停牌临时避险。在停牌潮的高峰期，沪深两市共有1443只个股停牌无法交易，达到上市公司数量的一半。股市异常波动也对基金市场、港股市场、大宗商品交易市场甚至人民币汇率造成了消极的影响。在市场震荡最为激烈的7月8日，恒生指数盘中跌幅甚至一度超过了8.5%。

　　杠杆配资，是2015年股市行情走向的决定因素之一。数据显示，年内两融余额最高时曾一度升至2.27万亿，场外配资客户资产规模合计近5000亿元；IPO的发行轨迹见证着今年股市的起起伏伏，A股市场完成了220起IPO，累计融资1588亿元人民币，较2014年同期分别急升76%和102；随着年末注册制授权决定的通过，注册制将于2016年3月1日起正式实施，而熔断机制明年1月起实施，将会成为A股“安全阀”。

　　在股市出现异常波动的时候，一揽子稳定市场的重大举措及时出炉。从央行、证监会、汇金到证券公司、基金公司、上市公司等市场的方方面面齐动员，从提振市场信心、改善供求关系、补充流动性等多个方面入手稳定市场。参与面之广、措施力度之大，动作之果决，无不体现出高层稳定资本市场的决心和意志。

　　展望2016

　　展望2016年，“深港通”开闸和《证券法》修订是关注焦点。“深港通”将包括主板、创业板和中小板中有代表性的股票标的，让境外投资者的选择更加丰富。此外，今年4月份，《证券法》修订草案提请第十二届全国人大常务委员会第十四次会议审议，新一轮《证券法》修订明年有望迈出实质性一步。新的注册制将在2016年开始施行。

　　在12月23日召开的国务院常务会议进一步提出：完善股票、债券等多层次资本市场；丰富直接融资工具；加强资信评级机构和会计、律师事务所等中介机构监管；促进投融资均衡发展；强化监管和风险防范，加强相关制度建设，切实保护投资者合法权益。

　　12月25日，证监会副主席方星海在国务院新闻办召开的政策吹风会上，明确了2016年发展资本市场的五项重点工作：建立战略新兴板、完善新三板、规范发展区域性股权市场、开展股权众筹融资试点以及大力发展债券市场等。

　　12月28日，华安基金指数与量化投资事业部总经理许之彦在万得财经会议上表示，明年股市将为震荡行情，与今年相比，震荡幅度将会减弱。整个股市虽然预期投资收益率不高，但存在较多结构化机会。

　　今年的A股市场经历了大幅震荡，从杠杆牛市到股灾熊市到如今的健康牛，难能可贵。许之彦预计，明年具有优质业绩的蓝筹有可能阶段性的风格分化，给市场带来结构性机会。此外，行业间差异将逐渐变小，服务业中将存在较好机会。