就在房地产投资减弱的同时，2009年下半年开始的对地方融资平台的治理，也让地方政府投资明显减速。
2009年下半年开始，央行、银监会对地方融资平台进行摸底调查。今年全国“两会”期间，国家发改委主任张平称，要保持地方融资平台合理的投资规模，不要超出地方承受能力、盲目地扩大投资，以消除潜在的财政风险和金融风险。央行行长周小川亦提出，要采取措施，把地方融资平台的融资行为和金融机构的支持行为，控制在一个合理、可承受的范围之内。
虽然原本计划于5月发布的地方融资平台管理办法，由于地方政府对一些条款意见较大，至今未能出台。但早在今年一季度起，银监会已开始部署商业银行对融资平台项目整顿清理。
“银行现在是外松内紧。内部下了好多文件，这个不让放，那个也不让放，审核紧了不少。”天津市发改委的一位官员在接受本刊记者采访时说。“今年有些投资计划有意往后拖，不像2009年初，一批一批玩命下达，还是嫌慢。现在是一点一点往下批，也不要求赶紧落实到位。”
这位官员说，今年4月中央扩大内需检查组到天津检查时，已经不再强调工程进度，只要求对已开工项目赶紧收尾，不出“半拉子”工程。“不像去年，能开工的赶紧开，不让等。”
政策迷局
在当前的房地产与地方融资平台这两个“高危”的领域中，政策取向摇摆不定，经济大起大落的风险陡增
地产投资和政府投资同时减速，原本是政府刻意期望的政策效果。毕竟一季度GDP同比增长11.9％，仍有经济过热的风险。不过，房地产、政府投资两大经济引擎减速，出口不确定性也在增加，是否将形成经济周期的逐级下行？
国家信息中心专家委员会委员高辉清告诉本刊记者，“当前投资增速下滑是意料之中，降幅也可以接受”。他认为，考虑到外需回落、通胀压力减小，到年底政策要放宽松一点。
在纷繁复杂的经济现象面前，当前的调控政策有如走钢丝；比之经济现象本身，不明朗的政策前景更加让人迷惑。
国务院4月17日发布《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》，即所谓的房地产“新国十条”，措辞严厉，尽显中央政府遏制房价过快上涨的决心。但政策并未改变地方政府对土地财政的依赖，政策的具体落实还要看地方政府的配套细则。“现在没几个地方政府出细则，都在拖。如果房地产掉得太厉害，地方财政收入跟不上，他肯定该干什么还干什么。”国家发改委宏观研究院张汉亚研究员说。
上述天津市发改委官员则认为，宏观调控不能“一刀切”。房地产的问题核心是解决低收入居民住房问题，建廉租房。不能打压整个房地产市场。“现在没区别对待，整个往下打。如果房地产市场弄垮, 企业资金链断了，就不好救了。”
或许出于对经济转向的担忧，虽然房地产调控政策仍然是雾里看花，但去年下半年以来受信贷制约开始放缓的政府投资，最近却有调整迹象。
房地产调控新政“满月”之际，国务院总理温家宝5月13日-14日在天津考察时提出，要“注重宏观经济政策的协调配合，既形成调控整体合力，又要防止多项政策叠加的负面影响，始终合理把握政策力度”。
此后，有分析人士认为，原本趋于收紧的信贷和投资政策可能会进行微调。而随后，政府投资项目的密集下拨、城投债和地方债的快速批复，似乎印证了这一看法。
财政部5月14日公告，中央财政已向四川、甘肃、陕西下拨地震灾后恢复重建基金248多亿元，重点支持灾后城乡基础设施、公共服务、防灾减灾、产业重建等方面4000余个项目恢复重建。至此，中央财政地震灾后恢复重建基金提前半年全部下拨。5月上中旬，国家发改委向陕西、四川等省份下达粮油仓储设施项目2010年中央预算内投资资金。中央投资开始加快下达各地。
5月初，鞍山、鄂尔多斯、抚顺等地的城投债相继获批，成功发行。
中诚信国际信用评级有限责任公司一位参与城投债评级的分析员告诉本刊记者，“城投债其实年初都报到了发改委，一直压着没批。最近一放就是十几家。”
由中央政府代发的2000亿元地方政府债券，也已划分至各省、市、区及计划单列市，发行随即启动。据本刊记者不完全统计，5月25日-5月31日，四川、北京、山东、福建等十省市人大相继召开常委会会议，根据财政部核定的发行规模，通过了2010年地方政府债券收支安排预算调整方案或草案。
财政部经建司一位官员对本刊记者表示，其实地方债发行方案早已准备好，一直在等待合适的时机。“一季度经济增长速度这么高，政府哪敢再加快投资。”
