大股东输血 短期资金压力缓解
土地一级开发需要占用大量资金，目前仍无回报。并且，云南城投还承接了多个旧城改造项目，同样需要大量资金。加之，云南城投还有其他收购投资，资金链趋于紧张在意料之中。但是，大股东城投集团及时输血，使公司没有了后顾之忧。
“去年3季报显示公司账面现金约34亿元，但存在扣除预收账款后的短期负债近20亿元，而滇池一级开发的成本迟迟未收回且仍在不断投入，以及近期获取了2幅土地储备尚有超过5亿元需要支付，公司资金链已经趋于紧张。”第一创业分析师陈晓波指出。
然而，根据公司公告，公司将直接向大股东云投集团借款不超过15亿元，同时大股东还提供连带责任担保向中国银行（601988）省分行和兴业银行（601166）昆明支行分别申请100亿和80亿的信贷额度。
“大股东的背景，以及云南城投本身的定位，都使上述信贷获批的概率非常大。”多位业内人士向记者表示。
虽正式涉足一级土地开发还不到一年，但已搭建起房地产一、二级联动产业链的中天城投（000540），凭借区位优势和股东支持，其区域龙头地位日趋凸显。加速释放土地 一级开发进入收获期
2009年7月，中天城投以3.87亿元收购主营一级土地开发的华润贵阳，将贵阳市云岩区渔安安井片区9.53平方公里的一级土地综合开发收入囊中，由此中天城投完成了项目型公司向运营型公司的转变，形成独特的一、二级联动发展模式。
涉足不到一年，便快速进入收获期。中天城投计划，2010年完成该片区土地整理2000至3000亩，这意味着贵阳市主力城区云岩区的核心区域开始大量供应土地，为稳定城市住房价格创造了有利条件，同时这一业务也将为公司贡献利润。按规划，预计该片区可通过招拍挂方式出让进行商住开发土地约5600亩。
值得注意的是，在此次一级开发中，投资成本将由该地块取得的拍卖收入来支付，而在补足成本后的收益部分，中天城投还可以与当地政府按照7：3的比例来分成。这一分成比例高于云南城投（600239）5：5比例。
不限于此，国金证券（600109）地产研究员认为2009年还只是高增长的起点。中天城投表示，在地价相对较低等条件合适情况下，2010年将稳步实施“走出去”战略，在贵州省内外其他地区获取新的土地一级开发和房地产项目储备。公司2010年计划新开工面积360万平米，同比增长140％，计划竣工142万平米，同比增长246％，计划实现销售额58亿元，同比增长193％。该研究员认为，今年公司主要销售来源是中天会展城，由于政府已搬至该区，连接该区与市区的道路也已通车，未来的开盘热销较为确定。
分析人士还指出，中长期来看，中天城投深耕的贵阳，作为省会城市在城市化进程中扮演重要地位，也具有较大发展潜力。目前城市房价总体水平不高，需求结构总体表现良好，后续经济发展潜力大，人口增加稳定，市场刚性需求旺盛。
政府认同、股东支持 龙头地位获强化
中天城投的快速发展，离不开控股股东金世旗控股的支持。2008年12月该控股股东先主动向中天城投提供超过1.1亿元的流动资金。2009年下半年，又两次增持中天城投累计324万股，占中天城投总股本的0.57％。
无疑，来自当地政府的支持对中天城投的快速发展也不可或缺，尤其是在一级土地开发领域。2009年9月，中天城投全资子公司欣泰房地产开发公司获得当地政府1.34亿元的产业发展扶持资金。近期实地调研贵阳房地产市场的研究员鱼晋华，对中天城投在贵州房地产的“龙太子”地位有独特见解，“在一个经济相对落后、政府财政能力较弱的省份，房地产支柱产业的地位会更明显。”“相对落后的省份经济发展状况在某种程度上起到了阻隔竞争的作用，为中天城投未来几年的发展撑起了保护伞。”
尽管上述与政府合作进行土地一级开发的模式能否长期持续、是否可异地复制的争议颇多，但中天城投区域龙头的强化趋势似还在延续。今年3月，中天城投二股东贵阳国资公司拟将持有的中天城投股份评估作价，认购贵阳城发增资扩股的部分股权，若顺利实施，贵阳城发将成为中天城投第二大股东。这意味着中天城投二股东实际控制人由贵阳市人民政府变更为贵州省人民政府，中天城投在贵州省的龙头地位再次得到巩固，为获取更多优质土地储备创造了有利条件。
积极建设保障性住房
中天城投积极响应政府号召，投身保障性住房的开发和建设，很好的履行了社会责任。自2003年以来，公司陆续投资建设了中天山水园、欣盛楠苑、景怡西苑、世纪新城二期等经济适用住房，总开发面积已超过60万平方米，而目前正在开发的渔安安井回迁安置区项目，所开发的经济适用住房达到了100万平方米之巨。单从公司发展规模来看，中天城投业已成为国内开发保障性住房最大的房地产上市公司。
另一方面，没有疯狂拿地、抢地王、囤地、捂盘和违规开发等行为的中天城投已较早作了再融资申请，募资投向中天会展城项目为省市重点工程。一旦地产公司再融资开闸，中天城投也将是最有希望率先实现再融资的公司。
此外，中天城投确定的“三驾马车”发展战略中，另“两驾马车”矿产资源开发和旅游会展经营业务也是未来房地产业务潜在的“助推器”。
