面对越来越难以把握的局面，中国航油集团管理层着手向主管机关请示。据《财经》了解，国资委作为中央国有资产的总管家，曾经对中国航油集团有意救助的想法进行研究，其间一度给予认可，据称向外管局申请了数亿美元的保证金额度；后来又进一步统一意见，否定了最初想法，认为不应对单个企业违规操作招致的风险进行无原则救助，由企业自己对自己的行为负责。国资委还阻止了国内另一家国有企业试图先出资后入股，“救助中航油(新加坡)挺过难关”的非常规做法。一度经批准的数亿美元保证金也始终没有汇出。中航油(新加坡)的资金链最后终于断裂。
一位接近中国证监会的知情人也向《财经》证实，证监会在10月收到中国航油集团的报告后，意识到问题的严重性，曾立即找到国资委产权局，建议严肃处理企业负责人，追究管理层责任。“国家已三令五申明令只许做套期保值，他们竟然做上了期权投机。这是严重违规”。该知情人说。
尽管国资委已经给出明确意见，中国航油集团高层还在救与不救之间徘徊，而可以相对减少损失的斩仓时机继续被错过。至11月25日，高调的三季度财报公布后13天，中航油(新加坡)的实际亏损已经达到3.81亿美元。相比1.45亿的净资产已经技术性破产。
直至此时，中航油(新加坡)仍未正式公告真相，7000多小投资者仍蒙在鼓中，但机构投资者中的先知先觉者亦不乏其人。中航油(新加坡)的股价一直在下跌，至11月27日周五收市，中航油(新加坡)的股价已跌至0.965新元。比一个月前向公司配股时跌了四成。
11月29日，周一，中航油(新加坡)申请停牌。翌日，公司正式向市场公告了已亏3.9亿、潜亏1.6亿美元的消息，并向法院申请债务重组。市场大哗。
D.成也萧何 败也萧何
陈久霖12日1日抵京。当晚6点，他接到了来自新加坡《海峡时报》的电话，遂在电话中简短表示：“我对不起投资者。但我已经尽了力了。”在此之后，陈在几次有限地接受新加坡媒体电话问询时，“我已经尽了力”这句话，每常脱口而出。
可能只有非常接近陈久霖的人，才能读出此话的潜台词。陈久霖所说的“尽力”，其实是指他已经尽力筹钱，试图挽狂澜于既倒。直到现在，陈仍然坚持认为，“只要再有一笔钱，就能挺过去，能翻身。”
接近陈久霖的人说，眼见当前油价出现下降趋势，陈久霖现在更坚信自己对市场的判断没有错，“缺的就是现金，也许只要5000万就够了。”他甚至想像过，政府应当有一笔直接“走出去”的战略基金，紧急情况下可以调用，“因为最后是可以挺过去的。”
“他总在重复油价必然下跌的道理，到现在还不承认期市投机的博弈玄机——可能也不愿意承认这个玄机。”这位消息人士说。
陈久霖坚信自己炒期权输了应当得到国家输血，还有另一个非常“充分”的理由，就是“因为中航油(新加坡)是海外中资企业的一面旗帜”。有消息说，外交部、商务部和我国驻新加坡使馆有关官员也曾为中航油(新加坡)到北京说项，理由也是“旗帜论”。
陈久霖和他领军的中航油(新加坡)的确得到过很多荣誉。其中最值得称道的包括中航油(新加坡)曾在2002年3月被新加坡证券投资者协会评为该年度新加坡“透明度最高的56家企业”之一，2004年进入标准普尔中国海内外上市企业第40位，2004年3月入选道琼斯新加坡蓝筹股“道琼斯新加坡泰山30指数”(Dow Jones Singapore Titans 30 Indexes)，等等。
“都说中国企业要走出去，这样的企业都得不到支持和保护，还有谁能走出去？”新加坡一位接近陈久霖的人曾这样转述他的看法。
中国大陆和新加坡的许多媒体，都曾经刊登过陈久霖富于“传奇色彩”的故事，介绍其在新加坡如何以20万美元起步，将一家奄奄一息的中航油船运公司发展成年销售额数十亿美元的石油贸易公司，最终挂牌新加坡股市。中航油(新加坡)的成功还成为经典案例，进入了新加坡国立大学的MBA教材。
其实，昔日的陈久霖能登上成功的巅峰，起初走的也是一条特殊的道路。中航油(新加坡)的母公司中国航油集团在2002年集团化之前名为中国航空油料总公司(下称中航油总公司)，原本是中国国内航空公司油料的总供应商，垄断了高成长中的中国航空燃油大市场。不过在早年间，中航油总公司旗下地区公司和分公司采购航空煤油一直是分散进行，最终经中石油、中石化旗下拥有石油进出口权子公司代理进口。昔日的中航油(新加坡)，不过占了母公司进口总量的2%。
陈久霖从这种局面中看到了商机。1997年赴新以后，他说服母公司，同意自己将本无作为的石油运输公司转型为石油贸易公司，以批量采购的办法降低采购成本，为母公司系统的所有用油户采购石油。三年后，借母子公司之便，中航油(新加坡)的采购量占到了中航油总公司系统全部用油量的98%强，垄断之躯接上了伸向海外的独家手臂。
2000年3月，中航油总公司正式下发文件，要求包括参股企业在内的所有下属公司在今后几年内必须通过中航油(新加坡)在海外进行采购； 2001年10月，中航油总公司又再次承诺决不撤销以往的安排。2001年11月中航油(新加坡)挂牌新加坡股市，中国航油垄断进口商的地位已相当醒目。
陈久霖当然属于富于创业能力的企业家。不过他的成功实践，主要是创造性地获了国有力量的荫庇；他的成就，主要是创造性地建立了行政性垄断地位。2003年10月,世界经济论坛将陈久霖评为2003年度“亚洲经济新领袖”，认为他是一个“有潜力的企业家”。然而，身处海外、英文流利的陈久霖，其实与他常有来往的那些市场上的企业家并不一样。多年来，在市场的疾风狂潮面前，陈久霖习惯了身后有一面墙，这面墙就是“中国国家”。这成了一种优越感，使人对风险愈加麻木。
