另外，辽渔集团与海桥国际存在代持行为。按照海桥国际唐先生的说法，辽渔集团受让51.36%的股权中，有44.62%的股权由海桥国际实际出资，辽渔集团代为持有。因此，海桥国际实际持有渤海轮渡 81%的股权，辽渔集团实际仅持有 6.74%的股权。
2006年7月7日，海桥国际将实际持有的 81%股权全部转让，其中辽渔集团代持的 44.62%股权转让给辽渔集团，直接持有的 36.83%股权溢价转让给辽渔集团职工出资成立的海平投资。
而综合溢价转让股权和分红收益，海桥国际一年投资收益就超过40%，加之上述所说的转让过程存在的问题，业内人士指出渤海轮渡股权转让确实涉嫌国有资产流失。
当记者问及当年购买渤海轮渡股权的资金来源时，唐先生并未透露。不过他告诉记者，公司这么多年来并未在国内银行有过一分钱贷款，所有融资均来自于海外。那么购买渤海轮渡股权的资金是否来自于海外资本?唐先生并未回答。
对于海桥国际的介入，宁武做出了这样的解释。“辽宁省国资委对于当时辽渔集团收购渤海轮渡股权的谨慎考虑是可以理解的，当时渤海轮渡资产状况不好，又受1999年‘11·24’海难的历史遗留问题影响，渤海轮渡的出让绝对是一个买方市场，任何一家敢于出资收购本公司股权的企业，都需要有很大的魄力。”
“因此，当时符合条件的的中国海运总公司、香港和合公路基建有限公司等两家企业选择了不参与竞标。而唯一的受让方辽渔集团也在与本公司达成各项意向之后却未能获得辽宁省国资委的同意，不得已引入民营企业资本。”宁武表示。
海平投资三年赚2.7亿元
继海桥国际之后，接下来接力的是海平投资。
2006年7月31日，海桥国际与另一家公司海平投资签署《股权转让协议书》，将其持有的36.38%的股权转让给海平投资，转让价款为9813万元。海平投资于2006年8月14日支付了上述股权转让款。
2006年9月28日，渤海轮渡股东会决议通过了上述股权转让，公司于2006年10月17日在烟台市工商局完成了工商变更登记。其中海平投资系根据辽宁省国资委《关于辽渔集团职工收购大连海桥国际实业有限公司持有山东渤海轮渡有限公司36.38%股权的批复》设立的职工持股公司，海平投资收购股权的资金来源为其设立及增资所募集的资金。
工商资料显示，海平投资于2006年7月20日初始设立时，股东为于新建等七名渤海轮渡高级管理人员，股东之间不存在委托持股关系。
2006年9月，海平投资增资完成后，其登记在股东名册的股东人数为188名，其中直接持股股东为165名，另有肖成立等23名股东除自身直接持股外，还受托代为持有辽渔集团3665名职工股东实际出资的股份。
而身兼渤海轮渡总经理和海平投资董事长的于新建共出资805万元，在海平投资的持股比例为8.204%，折合成渤海轮渡的实际持股为近3%。
时至2009年7月31日，海平投资与绵阳产业基金签订股份转让协议，将所持公司32.94%股权转让给绵阳产业基金，股权转让价款为3.76亿元，短短3年的时间，海平投资这笔买卖的收益接近2.8亿元，投资回报率高达283%，而渤海轮渡总经里于新建个人获利达2300万元。
2009年12月，海平投资被注销。
业内人士对由辽渔集团与渤海轮渡职工合伙成立的海平投资也存在质疑。因为按照相关规定，国有职工不得持有所在企业参股企业的股权。
虽然辽渔集团职工出资成立的海平投资，间接持股集团控股的渤海轮渡，有违国资委出台的《关于规范国有企业职工持股、投资的意见》，但宁武并不认可这一说法，他认为这一职工持股受让股权的行为是经过了辽宁省国资委批复的，且持股行为发生在《意见》出台以前，因此在特定的时期出现的行为不应成为被质疑的对象。
对于海平投资的注册成立与注销，宁武更是表达了无奈。“当时海桥国际急于退出其实际控股的36.38%股权，当时寻找一个愿意接手这一股权的国有企业依旧很难，不得已之下，辽渔集团动员全体员工集资，与渤海轮渡部分职工集资，共同成立了第三方投资公司——海平投资，这在当时也是经过辽宁省国资委的批复的。”
关联交易剪不断理还乱
而作为大股东的辽渔集团，目前其与渤海轮渡之间存在诸多关联交易。这为渤海轮渡进行利润调节留下了空间。
渤海轮渡在招股说明书中提到，目前运营烟连区域航线的客滚运输企业中，该公司船舶在大连方向停靠大连湾新港码头，其为辽渔集团旗下的码头。而中海客轮和大连航运的船舶主要停靠大连港市内码头和香炉礁码头。
渤海轮渡称，由于大连湾新港码头距离高速公路入口比较近，而从大连港市内码头和香炉礁码头需要穿过大连市区才能驶入高速公路，因此多数车辆特别是大型车辆选择本公司的客滚船运输。因此公司在车辆运输方面具有较强的竞争优势，市场份额多年来稳居第一。
长期研究海港码头经营状况的大连海事研究所刘斌教授，也向记者证实了上述说法。就他所知，大连湾新港在大连市的众多港口中只能算作一个小港，但是该港口滚装船运的利润极大，客运几乎不赚钱。由于渤海轮渡的轮船船体巨大，具有很大的滚装运输能力，因此渤海轮渡选择停靠在此港口，将为该港口带来不错的利润。
大连湾新港并未以任何形式公开其年收入及利润，辽渔集团官方网站上2011年的一条内部新闻上侧面公开了该港口的年利润，该新闻中提到，“2011年是‘十二五’的开局之年，也是集团公司发展历史上至为关键的一年。年初，集团公司制定了2011年各项经营指标增长30%的工作目标。根据集团公司总体要求，大连湾新港制定了全年实现5500万元利润的目标。”
根据渤海轮渡招股说明书所述，2009年至2011年，辽渔集团为该公司提供港口综合服务所收取的各项费用金额分别是6053.70万元、7169.81万元、6293.04万元。渤海轮渡每年向大连湾新港所缴的停泊费用比该港口年利润高出不少。
另据一位颇为了解辽渔集团的知情人士透露，近年来，辽渔集团的的主营业务——捕捞业务已日渐亏损，大连湾新港已逐渐成为集团一个利润极高的增长点，辽渔集团对此极为重视。而在辽宁港口协会网站上对辽渔集团大连湾新港港务公司的描述是：辽渔集团大连湾新港港务公司创建于1988年12月，系辽渔集团核心企业。
