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李书福挺进哥德堡猜想

来源:商界评论—财视网 时间:2010-03-24 08:01:19

随着收购谈判深入,李书福在国内的筹资行动也越发频繁。近一年多以来,李书福接触了包括中信资本、鼎晖、联想控股等在内的国内各大PE(私募股权投资者),以及渤海基金这样的政府基金。

李书福说服境内外战略投资者,主要靠两个概念:一是中国制造,另外一个是中国市场。2009年中国超越美国成为全球最大汽车市场,中国制造同时具有比较成本优势,对于汽车业而言,“中国概念”无疑是最具说服力的概念。

2009年11月30日,吉利万源与中国进出口银行、中国银行签订贷款协议,动用人民币购汇,用汇金额15亿~20亿美元,这笔钱在协议签订之日起4周内增资到位。

此外,中国银行浙江分行与伦敦分行牵头组成的财团,已经承诺为李书福并购提供五年期贷款,金额近10亿美元,这笔钱主要用于收购沃尔沃后的运营。剩余资金,由吉利万源向国内外的数家投资机构融资,例如由瑞典当地政府担保,几家欧盟国际银行已经同意向李书福提供低息贷款。

至此,李书福已经在签订并购协议之前,几近完美地解决了最为困难的资金问题。而相比TCL之类的其他企业,吉利在开展国际并购中开始更好地利用外部资本、以杠杆撬动全球的新操作手法,也必将成为经典案例。

草根与精英的中国机会

全球豪华汽车品牌被中国民营汽车公司收购,原因在于其巨额亏损。2008年沃尔沃运营亏损额为14.6亿美元;而2009年前三季度,沃尔沃运营亏损7.3亿美元,占福特全部亏损的56.2%。

吉利研究认为,沃尔沃忽略了以中国为代表的新兴市场,是导致亏损严重的原因。沃尔沃的市场集中于美国和欧洲,中国仅为6%~7%。2009年在中国的总销量只有2.2万辆,无法挽救全球业务的亏损。

在吉利看来,新兴国家市场,尤其是中国市场将是这场赌局胜负的关键,因此当务之急是提升沃尔沃在中国市场的份额,沃尔沃品牌在中国大有增长潜力。

对于各大汽车厂商来说,除了金融危机对于汽车产业的剧烈冲击,另一个具有标志性意义的事件应该是汽车主体消费市场的变化。2009年,中国第一次超越美国成为最大的单体汽车消费市场,而且在可以预见的未来,这个领先优势会迅速拉大。中国市场的表现会决定汽车巨头们的升降沉浮。

很显然,在这样的背景下,只有在中国市场,沃尔沃才能有咸鱼翻身的机会。如果沃尔沃从福特转入吉利手中,突出的好处是有机会更好地利用中国这个最大的潜在市场。

沃尔沃在汽车安全技术方面独步天下,号称为世界上最安全的汽车,可以说在汽车技术的积累和研发实力上并不输于任何一个知名品牌,但从1999年以60多亿美元委身于福特,到现在再次面临出售,沃尔沃其实始终在寻找一个能把先进的技术和设计变现的大市场。

在现有的欧美两大汽车主流市场上,沃尔沃尽管以优秀的内在品质占有一席之地,却终究无法成为主导品牌,市场规模出不来,庞大的研发投入就无法实现良性循环。可以说,找到一个欣赏自己的大市场,对沃尔沃来说是比任何东西都重要的资源,其他的问题都应该在这个大前提下寻找解决的办法。

那么,为什么要选择吉利而不是其他的中国企业呢?尤其是沃尔沃在中国已经有合资企业。

了解改革开放之后中国汽车产业发展史的人都知道,汽车作为工业时代的代表产业,政府的产业规划一直希望把它纳入有序发展的轨道之中,从开始的“三大三小”,到后来的扶大压小,可以说汽车产业不断被规划着。但现实的发展却是,这一产业一直游离于规划之外,既不像一些轻工产业属于完全的市场竞争状态,但也不像电信、能源产业那样处于国家垄断状态。

吉利汽车就是在产业规划的夹缝和市场普遍的怀疑之中逐渐站稳脚跟的,它在一众正规厂商的压制下迸发出顽强的生命力,走出了一条独特的道路。

某种意义上,国内几大汽车厂的发展只能说是汽车巨头的产业思维在中国的延续,但是对于在全球汽车市场上同样受到挤压的沃尔沃来说,其实在遭遇上和吉利是同病相怜的。只不过在挤压之下,沃尔沃仍然坚守着技术精英的尊严,而吉利是发展出了一种顽强的草根生命力。

从表面的产品定位上看,两个企业似乎有天壤之别,一个高贵,一个平民化,但从本质上看它们是相通的——有机会以中国市场为媒,走出一条与众不同的发展道路。当大家怀疑沃尔沃在奔驰、宝马、奥迪等先入品牌的夹缝中如何生存的时候,在笔者看来,通过和吉利的结合,沃尔沃完全可以摆脱豪门的枷锁,走向更加广阔的天地。

嫁给福特,名义上好听,但转与吉利,沃尔沃则可以获得真正的尊重,因为吉利更需要沃尔沃。

吉利和沃尔沃之间有更大的互补性。因为吉利最需要的就是技术和形象,而沃尔沃最需要的就是市场。在福特名下,沃尔沃只是众多品牌之一;在吉利旗下,沃尔沃则可以母仪天下,更好地在技术和设计上发挥主导作用。

福特给沃尔沃的是日渐萎缩和竞争激烈的美国市场,吉利则可以带着沃尔沃走向日渐扩大的中国市场。所以,从福特转投吉利,沃尔沃也许会从心理上不好受,但是从实惠的角度,则无疑是沃尔沃的新生。

进入新世纪之后,中国企业的海外收购日渐密集,但也遭遇了一系列问题,被议论最多的就是文化融合问题。比如,中国人为了工作可以拼命,欧洲人却把工作和休息分得很清,不愿意为工作牺牲个人生活。另外,就是解聘员工会面临高昂的补贴费用,甚至有开除不起的说法。比如,TCL在并购汤姆逊、联想在并购IBM PC业务之后,都因为员工工资和管理费用的高昂,导致亏损。

其实这里面有一个误解,TCL和联想海外亏损的主要原因,与其说是管理问题,不如说是产业问题,TCL和联想在并购之后对业绩影响更大的是产业变局。有关机构研究发现,进口替代型海外并购容易成功,而出口导向型失败的可能性更大。这是因为中国有巨大的市场,可以消化进口替代型并购过来的产品。同时,并购中小企业比并购大企业更容易成功,大企业很难被吸收消化。

作者:  责任编辑:金色年华
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