改革被指“换汤不换药”
去年初，曾任柳工(6.21, 0.55, 9.72%)集团副总裁的钟春彬“空降”两面针，接替公司原董事长马朝梅。
上任后，钟春彬对两面针进行了一番大刀阔斧的改革。在业务板块的设置上，钟春彬将两面针之前的八个产业板块整合成了五个。口腔护理用品产业、洗涤用品产业、旅游用品产业、生活纸品产业、医药产业、精细化工产业、制浆造纸产业和房地产业八大业务板块，被整合为大日化、造纸、精细化工、医药和房地产五大板块。
两面针表示，此次的业务整合以行业化经营原则为出发点，目的为缩短管理链条，提高经营效率。
按照之前八大业务板块的设置，两面针牙膏属于口腔护理用品产业，为单独的一个业务板块。而整合之后，两面针牙膏和洗涤用品产业、旅游用品产业一道被归入大日化板块。有业内人士指出，将之前各自为政的牙膏、洗涤用品等产品线统归到大日化板块后，可以提高资源的利用率。但这也意味着两面针昔日发家的主业——两面针牙膏，已经沦为大日化板块下的一个业务分支。
在公司发展方向上，钟春彬也进行了调整。
2010年，马朝梅曾在两面针成立30周年庆典上称，公司将根据实际情况开展“二次创业”，以做强主业、做大纸业为战略规划，全面优化产业结构，促进现有日化、精细化工等“八大产业”的发展。
如今，两面针的总发展方向变为：以做强做优大日化主业为核心，以扭亏增盈为重点，积极推进纸业、精细化工、医药、房地产板块发展。
但业内人士指出，两面针的改革只是换汤不换药，其发展策略倾斜的只是产业重心，不变的仍然是多元化路子。
中投顾问化工行业研究员常轶智分析，事实上两面针已是骑虎难下，即便其本身欲停止多元化发展也难以在短时间内进行转型。只能缓慢推动业务精减，而不能进行“大手术”，否则企业将产生资金链紧张、风险失控等后果。
实际上，两面针似乎也仍未放弃多元化翻盘的努力。近两年，两面针在加码多元化投入上也是动作频频。
2012年8月16日，两面针审议《关于对广西亿康药业股份有限公司增资扩股的议案》，以经评估后的净资产为参考，每股作价1.1元，对亿康药业增资0.78亿元。增资完成后，两面针对亿康药业的投资总额为0.89亿元，其持股比例从之前的55%飙升为90.1%。
2013年初，纸品公司与中国轻工业南宁设计工程有限公司合作年产8万吨生活用纸的项目，总投入4.15亿元。按照规划，该项目年平均销售收入6.65亿元(含增值税)，年平均利润总额0.62亿元，年平均净利润0.47亿元，财务内部收益率为19.08%，全部投资回收期7.31年(含建设期)。
2013年12月19日，为扩大子公司盐城捷康产能，两面针授权盐城捷康管理层与双山集团公司签署有效期为一年的互保协议，担保金额为0.3亿元。
一连串的投资动作，足见两面针在多元化业务上用心良苦。不过，两面针能否从多元化的泥沼里翻身仍是个未知数。
两面针2013年三季报显示，2013年1-9月，公司实现营业收入8.73亿元，比上年同期增长3.55%;实现净利363万元，同比增加389.43%。单从净利增速来看，可谓光鲜靓丽。但当期扣非后，公司净利亏损6041万元，亏损幅度比上年同期进一步扩大。2013年第三季度的营收为2.85亿元，比2012年同期的2.97亿元还下滑了4%。
高端策略难以突围
近几年，中高端牙膏市场的主要表现为：价格走高，牙膏的功效性增强。高端牙膏虽然价格贵，但利润却比普通牙膏高很多。
针对颓废已久的牙膏业务，两面针从去年上半年开始进行了一系列的升级换代，高调进军中高端牙膏市场，试图重塑其核心产品的竞争力。两面针推出“深效修复”、“快速消止”、“全面预防”消痛系列牙膏，零售价在29.9元、39.9元、59.9元不等。两面针还对已有的10款产品从包装VI到产品膏体均作全面改良。
不过，近一年过去了，这一系列的产品改革却收效甚微。
记者对比两面针及云南白药的天猫旗舰店的销量记录，两面针高端牙膏的销量极低，宝贝排行榜里销量最大的是一款140g、价格为27.9元的两面针中药消痛牙膏，截至本报发稿，仅售出16笔。而云南白药同等价位产品的同期销量却可达几千甚至上万支。
记者在广州华润万家、百佳Taste高端超市等大型商超以及1号店、京东等电商渠道发现，中高端牙膏产品琳琅满目，但却难觅两面针高端牙膏的身影。
一位不愿具名的业内人士称，两面针牙膏铺货率低在全国已成为普遍性。
常轶智表示，渠道拓展不力也是两面针业绩不振的重要原因。现阶段电商已经成为销售的主要渠道，两面针电商渠道薄弱将成为其今后销售的一大阻碍。
北京志起未来营销咨询有限公司董事长李志起也认为，两面针市场铺货率不高，后续市场资源投放不足，在公司总体业务布局中也不够重视，最终导致市场反应一般，对产品品牌和公司业绩也不会起到大幅提升作用。
两面针日前推出4.6亿元的增发计划，便是针对目前其存在的问题所推。
2月28日，两面针发布公告称，公司拟向控股股东柳州市产业投资有限公司(下称“柳州产投” )发行1亿股，募集资金不超过4.6亿元，主要用于营销网络体系建设及品牌传播、新产品开发及研发中心升级改造项目、补充流动资金等。
两面针表示，所募约4.6亿元资金在扣除发行费用后，4000万元用于对现有的“自治区级研发中心”进行升级改造，并开发中高端系列日化产品，包括天然中草药高端功效系列口腔用品、天然植物中高端护理系列口腔用品、天然植物系列高端洗沐用品等新产品研发。另有1.8亿元用于营销网络体系建设及品牌传播，其中，6000万元主要用于升级改造重点省份营销网络，同时构建公司电子商务网络销售体系，实现线上线下协同发展。另外，两面针还将利用1.2亿元加强对广告和公关的投放，通过持续实施品牌战略，提升两面针品牌价值。其余资金用于偿还银行贷款及补充公司流动资金。
有券商分析师指出，从此次增发资金用途来看，两面针想重造高端口腔用品，而口腔用品的主要产品就是牙膏，国内牙膏市场进入成熟期，市场细分程度高，品牌忠诚度起主要作用，价格竞争激烈，因此两面针要想在中药牙膏中突围难度不小。
