对于给小网通的优待，当时做出的解释是，小网通的国际业务属于优质资产，极大增加了其在整合时的议价能力。但后来的财务数据显示，事实并非如此。
2002年11月18日，小网通香港公司联手新桥资本及软银亚洲基金，以8000万美元收购亚洲环球电讯账面价值约19亿美元的泛亚洲网络资产。2003年，上述三家公司在亚洲环球电讯的基础上组建成立亚洲网通公司，其中小网通控股51％。2003年11月，网通国际成立。当年12月，网通集团又以6100万美元现金从软银和新桥手中收购了亚洲网通剩下的49％股权。由此，网通国际和亚洲网通成为网通负责国际业务的两大基石。
根据招股说明书，中国网通的资产为“6+2+2”，即北方的北京、天津、山东、河北、河南、辽宁六省市和南方的上海、广东两省市的电信资产，以及原网通国际和亚洲网通。这些被看作是网通电信资产中最精良的部分。按照当时的整合思路，南方两地资产、网通国际和亚洲网通的主导者应属小网通。
但有数据显示，在网通国际成立之前，小网通的国际业务收入占公司总收入的20％—30％，利润贡献率却只有3％-4％。时任网通国际总经理赵安建曾经对媒体承认，网通集团向其注入了包括国际接口局、卫星及海外业务等资产，使得公司营业额可望由2003年的11亿元上升至2004年的20亿元。这个数字仅占2004年网通集团800亿收入的2.5％。而由于海缆市场的低迷，外界一直对亚洲网通的经营情况持怀疑态度。在招股说明书上，中国网通也未详尽解释亚洲网通的经营情况。有媒体报道称，亚洲网通此时尚未实现盈利。2005年年报显示，在中国网通全年872.32亿元的收入中，以亚洲网通为代表的国际业务收入只占3.9％，实际亏损0.59亿元。
2005年4月，中国网通以79亿元港币的价格，购入电讯盈科(00008.HK)20％股权，成为其第二大股东。此后，坊间传言双方的合作代价是“撤销网通国际”，并与电讯盈科的国际业务重组。2005年7月20日，网通集团正式启动撤销网通国际的计划。根据“属地化”的原则，从当年8月1日起，网通国际的上海、广东分支机构及人员整建制划入当地省（市）分公司；海外POP点及香港业务部人员划入亚洲网通管理。
但到了2006年6月，中国网通宣布以1.69亿美元的价格，将旗下亚洲网通全部股份出售给国际投资管理公司Ashmore和Spinaker组成的投资集团。同时，网通集团也宣布以约2.33亿美元的价格，将亚洲网通下属海底光缆公司东亚网通100％的股权出售给上述两位投资者。这两笔交易的总售价合计为4.02亿美元。业内认为，亚洲网通的出售，标志着田溯宁曾着力打造的网通海外业务已被网通集团彻底整合。
资产困惑
值得注意的是，网通整合小网通之时，小网通手中还握着一张业内公认的王牌，即宽带业务。但比国际业务经营要好的网通宽带公司并没有进入到网通上市体系中。
资料显示，2001年9月，小网通以3000万元现金及7亿元资产注册成立网通宽带公司。同年12月，网通宽带又以18％的股份向联想、宝钢、中国证券市场研究设计中心、上海信投以及上海联合投资公司募集5.2亿元。此后，网通宽带在杭州、宁波、扬州、青岛、温州、重庆等地成立了约10家具有本地宽带城域网的宽带全业务合资公司。
当时的媒体报道称，2002年网通宽带即走向“大规模盈利”。该财年小网通的利息、税务、折旧及摊销前利润（EBITDA）为6371万元，总销售收入为29.4亿元人民币，而普华永道的一份报告中即显示，当年网通宽带共实现EBITDA 6700万元，显然小网通的业绩很大程度上要靠网通宽带的支撑。原本作为运营主体的小网通旗下公司当年仅带来EBITDA 400万元，从而直接拖累整个小网通税后利润为负。
随后的两年，又是中国宽带的大发展时期。根据IDC的报告，2004年中国宽带用户数为2400万，2005年为3700万，增长速度高达52％。
蹊跷的是，尽管如此赚钱而且前景大好，2006年3月2日，网通集团还是以3.18亿元人民币的价格，将网通宽带的50％股份出售给电讯盈科间接全资附属公司PCCW IMS China。2007年1月11日，该公司变更为外商投资企业。2008年8月，一家名叫中国宽带产业基金的公司与电讯盈科共同出资，完成对网通宽带的战略重组。
网通与电讯盈科的协议显示，电讯盈科入主网通宽带之前，网通集团先要从其他小股东手中收购其余18.4％的股份。根据之前网通与小股东的约定，相关股份是以“每年8％的投资回报率”收购。以单利计，网通总支付价格应为6.864亿元，以复利计算为7.07亿元。
对此，记者查阅到的当时文献相关解释是，3.18亿元的出售价格已考虑网通宽带截至2005年12月31日的资产净值（约人民币6.10亿元）以及中国宽带服务市场的潜力。那么细核网通宽带的资产就会发现：2001年9月成立时的资产总额为7.3亿元；当年12月以18％的股份募集5.2亿元，该次增资扩股的资产溢价接近3倍；之后就是“大规模盈利”和宽带市场大发展，但2006年的出售价格相比净资产也仅溢价4.3％。
这份协议还显示，网通宽带余下的50％股份由双方都能接纳的独立第三方买下，“网通宽带向独立第三方收取应收款项人民币1.9亿元”——比电讯盈科的同比例收购价格还低40％。
由此可以计算出，即使不算2001年对网通宽带的原始投资，仅为了将这头在宽带市场快速成长的背景下大有发展前途的“现金牛”，100％、全部、彻底的“处理”给电讯盈科和某个“双方都能接纳的独立第三方”，网通就先拿出7亿元左右的真金白银从小股东手中赎身，然后只卖出了总共5.08亿元的“跳楼处理价”。这次出售，使网通集团从100％控股网通宽带变为间接持有其10％股份。
这个“双方都能接纳的独立第三方”在两年多后浮出水面，即2006年5月17日田溯宁辞去中国网通CEO职务后成立的新公司中国宽带产业基金。田溯宁目前还是网通宽带的法人。
对于2006年为什么要“贱价出售”网通宽带，记者目前能获得唯一解释是，因为网通宽带成立时与小网通签订有同业禁止合同。
相关资料显示，网通宽带目前是中国唯一由外资持股的全国性因特网接入服务与信息服务提供商。此后的两年间，网通宽带通过并购，市场覆盖到几十个城市，其业务范围也扩大到互联网视频的出版、分销以及相应的本土服务上。
