法兴：美元/日元下跌风险与以往一样大

　　美东时间周五，尽管美元走软，但美元仍被大多数人视为“高估的货币”，而欧元被认为是廉价的。不过，法国兴业银行（Societe Generale）分析师基特·朱克斯（Kit Juckes）表示：“廉价的主要货币是与债券收益率脱钩的货币，而高收益率的大赢家将引发避险情绪的回归。”

　　核心要点

　　日元似乎与美债价格相符。美元/日元从110.15附近反弹，昨日收于113.39高位。目前，这对货币汇率正在迅速下跌，交投于110.50水平附近，下跌了0.50%，尽管美国10年期国债收益率达到了一个40个月以来的高点2.642%。

　　美元/日元和国债收益率之间的相关性已被打破，围绕日元的竞购基调似乎已经加强，因为人们担心（潜在的）政府关闭可能会破坏风险资产的稳定性。

　　由于对政府部分关闭的担忧加剧了强劲增长的压力，美国国债收益率站上2017年高位。到目前为止，风险情绪尚未受到影响。然而，如果市场真的转向风险规避（由于收益率上升和/或政府关门），日元可能会飙升。

　　美元/日元的上涨空间正在缩小，下行风险和以往一样大（美元/日元公允值约为100）。