摩根士丹利：美元的下行趋势会暂时中止

　　美东时间周五，摩根士丹利在上周曾经表示，美元下行无可避免，只不过暂时是不是会回光返照一下。本周大摩继续持有类似的观点，其认为德国周末组阁和北美自贸协议的谈判会暂时支撑美元，但美元的下行趋势恐怕跑不掉，更大的下跌或许还在后边。

　　美元指数本周目前为止呈现下跌状态，澳元英镑等非美货币涨幅相对较大：

　　美元在下行趋势中或略有反弹

　　大摩在1月18日公布的一周报告中表示，美元指数目前处在广泛的下行趋势之中，但有些事件的发生允许美元的下行趋势暂时中止：

　　其中一个时间来自周日的德国组阁问题，看社民党党内代表大会能否同意和默克尔所在的保守党进行组阁谈判，如果最终党代表大会显示，不同意和默克尔进行组阁谈判的话，那么欧元有可能跌向1.17。

　　另外一个阻止美元下跌的因素，来自于北美自由贸易协定的谈判，并且达沃斯论坛也即将召开，暂时阻止了美元更大规模空头持仓的出现。

　　德国社民党将于本周日（1月21日）召开党代表大会，该党前领导人Beck表示，预计社民党周末针对与保守执政联盟组阁的投票中，赞成票对反对票为60:40。

　　此前柏林社民党公开反对和默克尔所在的保守党组阁，萨克森地区同样反对，周日的党代大会共有600名代表决定是否开始联合会谈。目前已知反对组阁的社民党地方党代表占总体的29票。

　　美元下行趋势或不可挽回

　　大摩虽然短期看好美元，但仍然认为美元的长期下行的可能性较大，美元可能出现进一步的空头持仓增加：

　　目前美国多数企业的离岸现金和有价证券基本上都是以美元的形式存在，比重高达95%，因此任何美元相关资产回到美国国内都将直接冲击债券市场，而非直接冲击外汇市场。

　　海外资金若回流美国，缴税之后一部分可能会被用于投资，若在美国投资有望带动通胀上涨，但若投资了新兴市场，那么新兴市场国家经济的增长，料加大美元的长期下行趋势。

　　交易上，大摩建议投资者可以等待时机，逢低买入新兴市场货币，比如俄罗斯卢布，马来西亚林吉特和波兰兹罗提。出现风险事件打压市场情绪，投资者可以考虑做多日元兑韩元的交易，除此之外还可考虑做空新加坡元。