油价大跌 中国短期受益长期难断
核心提示：笔者认为，虽然油价下跌显著降低了中国进口原油成本和汽柴油价格，短期算帐确实受益匪浅，但长期影响或许更偏负面。正如围棋一样，取利还是取势不到棋局结束，很难下定论。
新华社记者付少华 曲翔 任秉煦
北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--无论是“阴谋论”还是“阳谋论”，短短半年之内，油价暴跌40%只有金融危机、地缘时局和自然灾害等重大事件才能推动，简单用基本供求关系改变难以自圆其说。伴随着油价的下跌，除了下跌原因被业内外穷追不舍外，头号受害者的焦头烂额和中国很受益的论断也甚嚣尘上。不过笔者认为，虽然油价下跌显著降低了中国进口原油成本和汽柴油价格，短期算账确实受益匪浅，但长期影响或许更偏负面。正如围棋一样，取利还是取势不到棋局结束，很难下定论。这场石油的游戏不结束，就断言中国很受益或许为时尚早。
——纸面利润好算 实际利益难得
半年时间内，BRENT和WTI两大基准油的价格从110美元/桶、100美元/桶左右跌到65美元/桶和60美元/桶附近。按照月均价计算，11月份BRENT的月均价大致在79美元/桶，比去年的107.8美元/桶低28.8美元，比上半年的均价108.8美元下跌29.8美元。如按每月采购2800万吨匡算，大约可节约成本60亿美元。
但做过股票或期货的投资者都很清楚，市场价格是市场价格，采购价格是采购价格，没法等同，即使要赶上大盘、实现市场平均利润的难度也很大。长期进行国际原油采购的资深交易员对记者表示，我国采购原油，大部分是长协方式采购，少部分是现货采购，直接在期货市场采购的很少。当然，长协、现货采购的价格和期货市场紧密关联。由于很大部分原油采购都是按照生产计划进行安排，点价的时间跨度并不大，有时即使判断价格要继续下跌，也必须要马上点价。而且，确定的价格大多是一段时间内的均价。因此，中国进口原油所能实现的价格降幅要远小于市场价格下跌幅度，节约的进口成本也远没有想象的那么大。
更为关键的是，作为企业，不可能储存太多的商业库存，而且在油价下跌之前，企业商业库存已经相对饱和。但国家战略储备库存又因储备设施有限而难以在短期大幅增加。
——油价大跌致石化产业进入初冬 对外投资风险陡增
经济增速下滑，加之油价在短期内暴跌，对石化产业带来的冲击已经非常明显。
今年以来，成品油需求本已明显不如去年，部分油品增速缓慢甚至出现下滑。不仅汽柴油零售价格打折现象明显多于往年，而且批零价差也明显扩大，批发利润空间被压缩，零售环节形势好转。
炼厂人士向记者表示，今年炼厂亏损已成定局。一是炼厂加工的原油都是两个月之前采购的高价油，与成品油价格之间存在两个月的时间差，因此带来巨大的价差；二是即使两者匹配计算，由于零售价格现在很难到位，而且批零价差也远大于300元/吨的指导价差，炼厂毛利也有限。目前，不仅地方炼厂开工率不高，主营炼厂的开工积极性也不高。
在利润下降的同时，库存减值非常严重，对企业财务报表的负面影响很大。据新华社石油价格系统统计，中国的商业原油库存数量接近一个月的消费量，初步判断，与6月末和去年同期相比，减值超过70亿美元。此外，尽管各大炼厂连续几个月促销降库，但国内汽柴煤油库存依然可观，与6月末相比，减值超过200亿元人民币。据有关人士介绍，油价跌破70美元/桶以来，部分企业已经在开始考虑出台缩减投资，限制扩展措施。
油价下跌，石化企业在国内市场上少赚或小亏，但消费者得到了实惠，也算肥水不流外人田。但对已经走出去的我国石油公司带来的风险就不可小觑。某机构人士对记者表示，我国油气领域的重大国际合作，大多基于对油价一定区间波动的判断，油价的大幅波动往往容易对合作项目带来风险。与西方石油公司相比，我国企业在国际上拿到的油田基本上都是高成本、高风险油田，油价跌到70美元/桶、甚至是80美元/桶就已经无利润可谈。我国与很多产油国的合作都采取了贷款换石油、贷款支持项目的模式，油价暴跌对严重依赖石油的产油国经济带来很大冲击，也给这些合作模式带来不确定性。油价下跌降低了买油的成本，也带来了巨大的对外合作风险，在某种情况下，花钱买平安或许是多数人的选择。
——经济影响今非昔比 本次油价大跌影响难断
一位长期从事石油经济研究的专家告诉记者，一般认为，油价下跌对经济增长有利，油价降幅对GDP增长的正面影响也可以进行大致的量化。但本次油价暴跌和2008年相比对我国经济的影响有很大不同。一是两者的油价绝对水平相差较大，2008年的油价已经高到阻碍世界经济发展了，而今年却没有一个国家因油价高企影响经济；二是我国经济的运行趋势已发生较大改变，油价大幅波动对我国经济新常态的影响还需要更长时间来观察。2008年中国经济正处于上升期，GDP增长9.0%，CPI涨幅高达5.9%，输入性通胀压力大。而今年经济增速明显下滑，CPI也累创低位，很多重要的经济指标始终徘徊于枯荣线附近，如果油价长期处于低位，部分经济指标将继续走低，甚至可能改变国际市场对我国经济走势的判断。因此，此时的油价下跌对我国经济的影响很难说完全正面。
此外，如果油价长期处于低位，我国正崛起中的新能源产业以及很多上马不久的煤炭项目也可能面临打击。
金凯讯石化财经总经理张魁宽表示，近几年，在煤价大幅下跌之际，很多煤制气、煤化工、煤制油、煤清洁利用项目投资规模不断扩大，如果有足够发展时间，技术会更加完善，即使煤炭消费占比不大幅降低，成本和环保的压力也会大大缓解。但现在油价大幅下跌，这些项目的比较利润就相对下降，甚至可能出现风险，特别是对我国刚刚起步的页岩气开发和新能源汽车推广也将产生一定影响。
中宇资讯分析师马燕认为，油价持续下跌，用油成本大幅下降，部分新能源的使用者或转向石油，对替代能源形成打击。比如煤制油，有专家表示油价70美元/桶是煤制油项目的盈亏平衡点，如果再继续跌下去，煤制油项目就会亏损。
