今年前三季度，16家上市银行共实现净利润5293亿元，同比增长33.68%。假设全年整个银行业利润增速为28%，则全年银行业税后利润将达8555亿元。目前我国要求股份制与国有商业银行的资本充足率分别为10%和11.5%，按9倍杠杆倍数来算，这8555亿元的利润如果全部补充资本金，可支撑近7.7万亿元的贷款增长。这一数字超过了今年全年新增贷款7.5万亿额度的规模。
不过，由于部分商业银行上市时做了对利润高比例分红的承诺，因此相当一部分银行利润实际上无法补充资本金。因此，只有银行的融资优先考虑降低分红比例，或首先通过向老股东配股的方式融资，才能基本摆脱对融资的依赖。不管怎么说，理论上讲，净融资额（融资金额与股利额之差）将非常小。因此，笔者认为，在今年末或明年初，工、建、中行的巨额融资完成后，银行业即基本告别了持续巨额净融资的时代。不过，这一判断仍存在以下三个不确定性因素：
一是银行业的盈利能力能否持续。由于我国利率市场化的进程是渐进的，因此正常的贷款增长和利差基本保持稳定，可以推动净利息收入的稳步上升。但2009年发放的较多安全性存疑的贷款，和近2万亿元高危地方融资平台贷款风险集中暴露，会挤压银行的净利息收入。不过，这种可能性非常小。
二是未来数年新增贷款增幅会否明显超过银行利润增幅。中国将推动经济转型，经济增速有所下滑的概率比较大，贷款需求增速也将下滑。再考虑到直接融资比例小幅提高的前景，未来数年新增贷款大幅增长的可能性并不大。
三是结构性资本缺口可能依然存在。目前五大国有银行和多数股份制银行已实现了IPO，但广发银行和以上海银行为代表的数十家城市商业银行仍未上市。资本市场可能很快将迎来城商行的上市潮。不过，其规模将远远小于之前大银行的融资，对股市的压力小得多。
