股价催化因素：切入核心大客户产业链;核心客户出货超预期;超级本/平板电脑放量带动产品结构优化;“tesla”汽车技术产业化。
安洁科技（002635）：潮起潮落业绩随苹果
来 源： 国金证券 撰写时间： 2013-08-19
业绩情况
公司2013H1实现营业收入2.75亿元,同比上升7.99%;归属于上市公司股东的净利润7706万元,同比下降5.93%;基本每股收益0.43元，同比下降6.52%;平均净资产收益率6.82%，同比下降1.51%。公司之前修正业绩预告为-10%-0%，中报业绩基本符合市场预期。
投资逻辑
逃不开的苹果周期：苹果是公司最大的客户，业绩与苹果的产品周期的关系密切，可谓“苹果周期股”。公司2013Q1的业绩因苹果Ipadmini大卖而高涨。2013Q2是苹果青黄不接的阶段，老产品收尾新产品未推出，公司的业绩也受到影响，而2012Q2又是业绩高点，公司Q2单季度业绩同比下降41%。
苹果新品周期启动，下半年重拾增长：多方消息证实，苹果将在9月份发布新品，产业链已经开始备货。我们相对看好iphone5s、iphone5c的前景，低价版iphone5c将抢占中端市场，带来量的增长。公司在iphone体系的份额很低，有提高空间。Ipad体系份额有增加，视网膜板的ipadmini2预计销售火爆。数量×份额的组合提升将使公司下半年重拾增长。
积极开发新客户新业务，走向功能件 供应商：1)公司积极切入非苹果用户，降低大客户风险，减弱苹果周期向下时的伤害。目前已经切入联想、魅族、瑞仪等的供应链。2)公司正在拓展光电、石墨、玻璃、天线等业务，在保持在低价值的功能件领域的优势的同时，往更高价值的部件乃至核心部件延伸。3)毛利率将会下降，但是幅度不会太大。
下调盈利预测，维持“增持”评级
由于苹果产品推出时间不确定，公司预计今年1-9月利润增幅度为-25%-25%。我们下调公司盈利预测，预测2013-2015年EPS为1.16、1.62和2.13元。最新收盘价对应2013-2015年PE为40、29、22倍。
公司客户结构调整的过程需要一定的时间，效果可能在明年开始体现。考虑到目前市场给予电子板块整体估值较高，PE(TTM)估值已经超过60倍，苹果新品将发布，公司下半年业绩回暖的可能性大，我们维持公司增持评级。
风险
大客户风险、苹果新品(尤其ipadmini2)推后或者设计和销售不达预期、新业务开拓不达预期
光韵达（300227）：A股首家3D打印产业化公司浮出水面
来 源： 国泰君安 撰写时间： 2013-09-12
投资要点：
首次覆盖给予增持评级，市值空间60%。稀缺性3D打印标的，基于谨慎角度给予公司A股市场最低概念股市值目标45亿。预期公司13-15年收入分别为1.99亿、3.64亿、5.81亿;净利润分别为0.29亿、0.57亿、1.00亿;对应EPS分别为0.22元、0.43元、0.75元。
3D打印完美演绎颠覆的力量，具备彻底颠覆传统制造方式的能力。目前已在工业产业化中得到应用，随成本、材料、技术解决，规模将从现有的几十亿美金爆发式带来万亿、十万亿乃至全打印市场规模。而最近一次催化剂将是14年2月激光烧结专利到期，引领成本革命。
3D打印产业链中，中国企业有望凭借地缘优势取得应用市场话语权。设备公司未来将倾向于专注上游设备与配套材料生产，下游庞大而繁杂的细分领域将交由具备地域优势的有潜质厂商来开拓。预计中国将在16年成为全球最大3D打印市场(100亿规模是12年的10倍)，本土企业有望受益本土市场的爆发，在下游细分领域孕育龙头公司。
光韵达将成为A股首家具备盈利能力的汽车3D打印公司，有望拥有整车打印能力。公司即是具备3D打印本土细分应用龙头的潜力公司：1)传统精密激光制造细分行业龙头，已具备3D打印产业化技术;2)借助全球最大激光3D打印设备商切入，现有客户转单有望取得快速盈利;3)EOS在汽车等工业领域已有成熟经验，公司通过引入相关核心团队直接获得应用经验，有望具备整车打印能力。
股价催化因素：3D打印合资公司获得转单并盈利;打印出具备标志性技术门槛的产品;在汽车外其他领域成功拓展;行业获得革命性技术拉动。
