根据我们的盈利预测，中南重工(002445)2010-2012年每股收益按发行后股本计算为0.71、0.90、1.62元。我们给予公司2010年每股收益26-34倍市盈率为询价依据，建议网下询价区间为18.6-24.3元。
下游行业迅速发展，需求旺盛。中国在石油化工、船舶、电力等方面发展势头强劲，但在部分关键设备及配套组件方面，尚缺乏竞争能力。以核电辅机制造设备为例，核电站建设中需要的核级管件目前供应不足，这给管件行业内技术含量较高、市场规模较大的企业提供了广阔的空间。
国家产业政策鼓励提高行业素质。国家产业政策鼓励工业金属管件行业进行产业升级，提高整体技术含量，生产大口径、复合材料、高性能、特种不锈钢、合金钢工业金属管件，壮大企业规模。这些产业政策将促进工业金属管件行业整体素质提高，增加产品技术含量，提升工业金属管件业的规模效应，增强中国工业金属管件行业的国际竞争力。
公司是目前国内最大的工业金属管件制造商，具备大口径、复合材料、高性能管件的批量生产能力。公司研制的复合材料金属管件处于大规模批量生产阶段，生产技术已达到国内同行业领先水平，2008年子公司重工装备成为中国石化最大的复合管件供应商。
公司所处的长江三角洲地区是中国经济最发达的地区之一，这种区位地缘特征给公司带来采购和市场需求上的优势。长三角地区集中着大量管件行业的下游企业，是中国船舶行业的集中地，也是中石化、中石油油气管网的投资重点，有扬子石化、金陵石化、仪征化纤股份等一大批行业内龙头企业。长三角的电力紧张，上海、江苏、浙江电力行业建设发展也将加快。地区巨大的市场需求有利于公司业务的拓展。公司所处的江阴及周边地区也是钢管行业聚集地，公司原材料供应商主要集中在附近地区，公司以比价的方式采购，可以有效降低成本，保证公司稳定可靠的原材料供应。
风险提示：受下游行业波动影响风险；行业竞争风险；技术发展滞后的风险；主要原材料及产品价格波动影响风险。
