君联资本合伙人、董事总经理 刘泽辉
12月4日，由金融界网站、北京大学金融与证券研究中心联合主办的“多层次资本市场建设与发展”专题研讨会在北京国宾酒店召开。研讨会邀请来自学术界、监管机构以及企业和券商代表共聚一堂，就当前多层次资本市场的建设和金融改革存在的“症结”进行深度探讨。
君联资本合伙人、董事总经理 刘泽辉参加了题为“政策推进与宏观影响”的主题论坛。
以下为部分文字实录：
刘泽辉：前面几位都讲得非常全面，作为一个私募投资的机构，从我们的角度，第一，我们也是多层次资本市场的一个部分，刚才贺所长讲多层次资本市场包括一级市场和二级市场，传统意义上多层次资本市场是一个二级市场的概念，放开来大，一级市场里，我们的PE和私募股权投资市场是非常重要的一个组成部分的板块。
刚才谈到多层次资本市场是一个有高低之分，我倒不是这样来看，我觉得确实多层次资本市场是满足了不同层次、不同类型的企业的融资的需求。因为资本市场所提供的是给投资方和融资方进行交易和投融资的一个市场平台。从我们的私募和PE的角度来看，确实二级市场和一级市场是有联动，或者是上下游这样的关系，如果没有一个通畅的或者一个非常自由的市场化和二级市场，对于我们的一级市场和PE的投资市场是非常痛苦的一件事情。
过去看到其实我本人原来也是从事十年的投资银行在证券市场上做，经历了几次投资市场的变化。在2000年的时候中国第一波创业板开始在酝酿的时候，诞生了中国在一波做私募VC/PE的时候，随着纳斯达克的破灭，就没有开。当时很多都死掉了，包括今天活下来的深圳的创新投等等，实际上是那一波仅存的数额。君联是2001年成立的，当时是做投资的一个机构，我们也很痛苦了三年，后来随着2006年股权分置改革之后，后面整个市场进入了一个非常好的市场，我们可以看到中国VCPE市场是在06年开始进入一个分水岭，到2010年甚至2012年进入整个市场最高点，因为一级二级市场有了一个时间差。
资本市场、A股市场封闭这两三年，对于人民币的推出是非常难受的几年，我们看到过去几年，纳斯达克美国市场的中概股的活跃，互联网没有盈利的企业和创新的企业以及传统的企业，甚至酒店七天、如家的企业也到国外上市。今天我们看到A股市场终于迎来了春天，我们可以看到，和美国资本市场有一个轮动，未来几年，中国的PE市场又会进入到全民PE的时代。我们其实作为专业的投资机构，不希望看到这样一个现象。投资在热的时候，我们希望保持冷静，在冷的时候也保持一份热情。投资还是有风险的，因此我想谈的一个问题，这个市场一定要保持它的合理的流动性和它的活跃度。昨天我们也开了一个会议，在一级市场和私募市场突破了4万亿，这个数据超出了很多人想象，今年整个VC/PE的融资，基金管理规模新增容量是七八百亿，我想这个市场，不比我们A股市场的融资量还要小。
中小板、创业板，这几年才有400家，每年VC/PE投资数量都超过千家，我们一家一年投资量是几十家，有统计全部投资的是四万家，还有没有统计的个人投资机构，我认为市场让它按照正常市场规律做的话，它的流动性，还有注册制的问题，注册制在中国市场上不会一蹴而就，也不会是万能良方，让所有资本市场得到解决，但是让我们看到资本市场更进一步。
同时，我们中国的壳市场炒得简直是天价，这完全违背了资本市场和证券市场资源配置和资源优化的基本功能。因为我们很多融资，IPO就不行，就准备买壳和借壳上市，很多企业家把企业做得很差了，这个时候反而身价更高，老老实实一些企业家，把公司做得很好，反而不值钱，这完全违背基本原则和道理的事情，不能长久，尽可能让它市场化，通过注册制或者降低入市的门槛，让更多优秀的企业进入市场。同时，我们这里给它一个出口，让市场能够很多把不好的企业或者很差的企业，不一定有问题，但是他觉得我把市场融资的功能或者市场的资源配置的功能让给更好的企业，我能退出。
这样这个市场才能保持流动性，让好的市场和坏的企业能够在这个市场中得到验证。对于我们VCPE私募投资机构更容易投好的企业，获取好的回报。同样二级市场也能迎来优秀的企业，IPO以后公司还会快速增长，这样的话，整个系统都会健康发展。
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