“这个规模的预测还是比较保守的，但可以肯定的是，这些钱大部分都流入了楼市。”Clark Lu是上海一家私募基金的总经理，主要业务就是募集海外资金投资上海楼市，“现在流入的热钱，主要目的是趁目前政策较松，先进入中国埋伏起来，等待人民币升值，而相对于股市和实业来说，楼市是保值、增值功能最强，风险最低的。”
从全球资本市场上来看，10月20日，美元指数创下14个月以来的新低，为75.1；第二天，就又刷新了这个纪录，创下74.94的年内新低，比年内最高点下跌16.38%。到了10月23日，人民币对美元的汇率中间报价达1:6.8275，比8月份的高点下降了77个基点。
美元走弱加深了市场通胀预期和人民币升值预期，“资金继续流进房地产市场是显而易见的，外资等人民币升值，国内的产业资金，包括江浙的产业资金和山西的煤老板，也看中了楼市抵御通胀、保值增值的作用。”Clark Lu说。
会否有新一轮调控？
但也正是过分充裕的流动性，埋下了房地产业新一轮调控的隐患。
在通货膨胀和美元持续贬值逼迫人民币升值的压力下，国家的财政政策需要考虑在保持刺激政策稳定性和连续性的同时，如何带动投资和充实财政。
国海证券分析师研究员赵铎认为，当前货币政策的松紧两种方向实际已经面临产值增长与资产价值泡沫的两难选择。要想防通胀，就必须抑制资产价格上涨。
“所谓资产价值泡沫，主要就是针对房地产市场。”Clark Lu说，目前房地产市场几乎成了国外和国内热钱最主要的“埋伏”场所，“4万亿”中究竟有多少是流入股市和楼市的争论还没有停息，海外热钱又在第二、三季度形成了一个小高潮，这些都在推动政府对房地产市场进行新一轮的调控。
8月份，银监会就开始对房地产市场的信贷风险进行调查，指出开发商骗贷、银行违规放贷等现象正在重演。随后，证监会又酝酿将房地产融资的相关土地核查文件征求国土资源部意见，如不合规格，证监会将要求房地产企业整改。
银行开始严格二套房贷政策则说明，政府已经注意到看紧“投资客”搭顺风车、分享政策红利的大门。
政策的威力，不仅在于能改变融资状况和优惠政策本身，更重要的是，能影响市场的信心。“就像银行虽然给予开发企业大量授信，但只是说你可以贷这么多钱，银行给不给你，又是另一回事了。”陈云峰说。
在不久前清科集团研究中心发布的一份调查中，2009年前三季度，中国房地产开发企业资源来源中，国内贷款占21%，个人按揭贷款占13.7%，定金和预收款占26.3%。“光银行就控制了3成以上的资金，而定金和预收款，就是受信心的影响。”陈云峰说。按照目前的状况，2010年中期，中国楼市就能达到供求平衡，而资金的充裕在政策的威力下其实不堪一击，“现在那么多热钱蜂拥而至，可一旦政策调整，他们跑得更快。”
杨红旭认为，由于中国经济复苏过程中，房地产业的重要性没有发生本质变化，所以，大的政策转向在2010年并不会发生，但抑制投资，例如二套房政策收紧等措施却非常有可能在2010年后出现。
阳光壹佰置业集团有限公司常务副总裁范小冲告诉《望东方周刊》，虽然有供不应求和资金充裕的优势，但如果2010年国家在优惠政策上无法维持2009年这样的力度，再加上现在的“抢贷潮”对2010年消费力的透支，2010年第一季度中国楼市就有可能迎来一波回调。
但这个幅度不会太大，“最极端的情况，也就是某些楼盘下跌20%左右。”-（稿件来源：《望东方周刊》 姜智鹏）
