“在央行的资产负债表上，如果资产管理的投资收益能够很好的实现，5000亿利息甚至更多都不是问题。问题是，现在央行没能获得很好的投资收益。”张陶伟说。
不断加重的央票利息支出成本，也与央行2007年以来步入的加息通道有关。一直以来，市场上即以1年期央票的参考收益率作为央行是否加息的风向标。而在过去的一年中，随着加息的逐次展开，1年期央票的收益率也由2007年初的2.7961%升至当下的4.0583%——这数据也连续17周持平，也表明市场预计央行近期内不会加息。
“现在央行的政策很被动。如果能够早点提高利率，现在人民币能够有升有降，进入中国套利的资金就有风险。但是现在预期单边走很难控制。”张陶伟说。
长江商学院教授周春生也认为，央行只是在做一些力所能及的事，单靠央行的货币政策解决流动性问题是很难的。
“但是银行的猫腻是很多的。比如，委托理财、委托放款。假设你现在有一千万，那么商业银行可以帮你找到一个需要钱的机构，然后收取中间理财费。诸如此类绕过政府管制的方法多得不得了。”张陶伟说。
为了筹集中国投资责任公司(下称“中投公司”)2000亿美元的注册资本金，财政部2007年共发行了8期总额为15502.28亿元的特别国债，其中13500亿特别国债由财政部定向农行发行，后由央行买断，其余2002.28亿特别国债面向银行间市场发行。
“特别国债可以把吸收的流动性投向中国以外的市场，可以有效抽走国内流动性。”中央财经大学 中国银行(行情 股吧)业研究中心主任郭田勇说。
然而，在央行发行的8期特别国债中，只有2002.28亿流入市场，其余的13500亿依然存在央行的资产负债表上，未有作为。
