而网易的丁磊，素以“无战略”著称。于是，这被总结为“没战略的打败了有战略的”。
在盛大推出私有化计划前，盛大网络股价一度跌破30美元。而其手中高达14.17亿美元的现金，以及拥有的盛大游戏股权已经价值每股约32美元。
这意味着资本市场对陈天桥的娱乐帝国战略毫不感兴趣。
所谓可怜之人必有可恨之处，盛大的战略不受人待见，根本原因还是七年转型实际有名无实。盛大网络的利润中，依旧近八成来自于盛大游戏。
更令人担忧的是，整个盛大体系的造血机制亦遭到严重威胁。其网游业务已被步步蚕食，目前已经被腾讯和网易超过，从老大跌至第三。
长期输血孵化的新业务，如酷6巨额亏损，其他如LBS产品“切客”、轻博客“推他”、短信产品“有你”仍处于培育期。多元化业务之间没有形成共振效应。
“游戏以外的业务，基本无一成功。”方三文说。比如酷6在盛大投资前尚在第一梯队，但去年下半年已滑落至第八位。
过长的战线对资金周转形成严峻挑战，同时，内部管理的系统性问题逐渐爆发。仅2011年来，盛大的高管离职潮中就包括酷6创始人李善友、盛大游戏总裁凌海、盛大游戏副总裁左玉龙、盛大游戏副总裁陈浩健、华影盛视总裁龙丹妮、酷6网联合创始人韩坤、酷6网CTO赵亮、盛大边锋总裁许朝军、盛大科技CFO陈伟文等。
陈天桥面临的是一次难度极大的内部重整。大规模的裁员震动着业界。据盛大前中层人士透露，盛大集团初步估计将整体裁员30%左右。这甚至波及了自有投资部门——18游戏投资基金。过去三年中，这只基金在游戏圈四处跑马圈地，成绩显赫，但目前已经被清盘。
“三万英尺”
陈天桥已经很久没有提过娱乐帝国。这意味着盛大正在发生二次转型，或者回归。
上述盛大前中层人士说，“陈总是一个目光很远大的人，他这些年一直在寻找，一个能像《传奇》一样，能持续发展十年的突破口。他的基本设想是分三步走：第一步，把游戏做深，第二步，扩张到互动娱乐产业，第三步，开拓整合”。
“但现在第二步就出了很多问题，不但扩张出去整合不了，而且扩张的业务本身也有问题。娱乐帝国这个梦想完全是飘在空中无法落地。”
对此，一位和陈天桥有过合作的人用了一个形象的比喻，“他像是在飞机上想问题，高屋建瓴，格局很大，但是在三万英尺高空离地面还是远了。”
至于不能落地的原因，上述盛大前中层人士认为，首先，就在于陈天桥领导风格。他证实了业内的说法，在互联网界，盛大以“一言堂”著称。在盛大内部，人皆称其“桥哥”。
“桥哥很自负，又脱离一线业务太久，成了一个战略家。开会桥哥一个人讲一两个小时，别人都不说话，气氛很怪。比如说，我们花8500万美元收购美国的麻吉传媒，陈总说要转型做广告，反复强调。但是具体怎么做呢?他也不怎么管。下面的高管执行起来常常就发生偏离，偏离大了他才发现，发现了就发生冲突，继而就有高管出局。”
其次是，他认为核心的问题是，盛大始终没有形成一个有粘性的平台，各业务模块没有依附。用户规模不够海量，这正是盛大的切肤之痛。
“游戏是没法形成平台的，因为玩家实际上只是游戏的客户，并不是公司的客户。盛大首先拆分的是盛大在线，但这个平台主要的功能是客服和认证，工具性太强了，也做不起来。”
2009年，盛大投资LBS(大众点评模式)，成立了“盛大天地”取意于“云游天地”，主推切客概念。但这一模式的客户粘性并不高。上海即略网络科技总裁王雨豪透露，至2011年8月，切客网用户突破400万大关，为了业界推算出的70-80万活跃用户，盛大已经阶段性买单数亿元人民币，并且投入仍需继续，而切客离功成名就尚遥遥无期。
盛大始终没有一个优异的产品出炉，始终依靠战略梦想驱动。
“陈天桥本身不是一个创新能力特别强的人，很多业务都是跟随。”一位互联网PE公司的总裁说，“本身的研发体系并不强大，也不重视。本质上说，他还是想靠打造某种新的商业模式来挣钱。”
对此，上述内部人士予以认同，并认为陈天桥在商业模式上的追求，“一是太超前，光顾着想内容，却丢了渠道;二是有时走火入魔了，没法落地。”
从公开信息看，陈天桥是在2010年年底才意识到问题的严重性。因此在2010第三季度财报会议提出了新的转型战略。盛大将在研发上、新业务的投入上以及新模式的探索上都有新的布局，具体为：“盛大游戏将向社区游戏转型，新业务上将向搜索(如正在开发的云中搜索)及社区转型，新模式上将向LBS等位置服务方面拓展。”
陈天桥已经很久没有提过娱乐帝国。这意味着盛大正在发生二次转型，或者回归。上述PE总裁分析，从陈天桥的布局看，他要同时从SNS社交网络和移动互联网插进去。但从客观讲，已错过了平台架构的最佳期。
“盛大就还是个代理公司，不是互联网公司。”方三文的结论或许让陈天桥更加不安，“从他的发展历程看，没有互联网业务能做好。”
“因此，没什么戏。”
