助贷新规催生资金成本分化，24%利率成行业分水岭

　　2025年4月，国家金融监督管理总局发布《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》(以下简称“助贷新规”)，标志着助贷行业进入强监管与规范化发展的新阶段。新规的核心目标在于压实商业银行主体责任，规范合作方准入管理，明确综合融资成本上限，并推动行业从“灰色地带”向合规化转型。这一政策的出台，直接引发了助贷平台资金成本的显著分化，尤其是年化利率24%成为行业分水岭，成为资金方与助贷平台博弈的关键节点。

　　24%利率：资金成本分化的“临界点”

　　根据新规，银行等资金方对不同利率区间的贷款产品采取差异化策略，年化利率24%以上的贷款产品资金成本大幅上涨，而24%及以下产品的资金成本则呈现下降趋势。这一变化源于银行对“综合融资成本”的严格界定，即金融借款合同中利息、复利、罚息、违约金等总和不得超过年利率24%。例如，部分腰部助贷平台负责人透露，其对接的中小银行已将“24%+”客群的资金价格上调2个百分点，反映出银行对高风险客群的审慎态度。

　　银行策略调整：从“高息引流”到“合规定价”

　　新规实施后，银行对助贷平台的依赖模式发生深刻变化。此前，部分助贷机构通过“双融担”“捆绑会员费”等模式获取银行资金，但新规明确禁止此类灰色操作，要求银行与平台建立平等互利的合作关系，并通过名单制管理筛选合规机构。例如，商业银行需在合作协议中明确平台服务费、增信服务费的收费标准，且不得以任何形式变相提高费用。这种调整迫使助贷平台重新评估其盈利模式，部分依赖高息业务的机构面临生存压力。

　　中小机构的困境与头部平台的突围

　　新规对中小助贷机构的冲击尤为显著。由于资本实力有限，中小机构难以满足银行对“联合贷款出资比例不低于30%”的要求，导致其业务拓展受限。例如，有平台负责人坦言，银行因新规不再支持24%-36%的高利率产品，直接关闭了与部分助贷机构的合作。相比之下，头部平台凭借更强的合规能力、风险定价能力和资本实力，更易获得银行青睐。毕马威报告指出，名单制管理将加速行业尾部机构出清，利好头部合规机构的长期发展。

　　资金成本分层：从“高利贷”到“合规贷”

　　新规实施后，助贷行业呈现出明显的资金成本分层。年化利率24%以上的贷款产品因银行资金成本上升，融资难度加大;而24%及以下的低风险产品则因银行资金成本下降，竞争更加激烈。例如，部分中小银行已对“24%+”客群提高资金价格，而头部平台则通过优化服务流程、降低运营成本，进一步巩固其在低利率市场的优势。这种分化不仅影响助贷平台的盈利能力，也重塑了行业生态。

　　合规与风险：行业转型的双重挑战

　　尽管新规带来短期阵痛，但其对行业的长期影响不容忽视。一方面，合规成本的上升迫使助贷平台加速数字化转型，例如引入AI大模型提升风控能力;另一方面，银行通过强化自主风控能力，推动行业从“依赖平台”向“自主服务”转变。然而，风险也伴随而来。例如，部分平台因整改成本过高而退出市场，而银行则需承担更多合规与风险管理压力。

　　未来展望：行业集中化与生态重构

　　从行业趋势看，助贷新规将加速行业集中化，头部平台凭借资本、技术与合规优势占据主导地位，而中小机构则面临淘汰。毕马威预测，未来3-5年内，行业集中度将显著提升，马太效应进一步显现。同时，新规也为助贷平台提供了新的发展方向，例如通过引流模式与银行开展线下信贷合作，或探索消费金融、普惠金融等新兴领域。

　　从“监管套利”到“长期共存”

　　尽管助贷新规短期内对行业造成冲击，但其推动下的规范化发展，有助于提升行业整体风险抵御能力与消费者权益保护水平。正如监管机构所言，新规并非“掐死游戏”，而是为助贷业务与银行长期共存提供了制度保障。未来，随着政策细则的进一步落地，行业有望在合规与创新中实现可持续发展。