鼎晖入局 有棵树并购草案亮点颇多

2018年05月31日 10:36:53  来源:中网资讯财经
 

  5月25日,天泽信息产业股份有限公司(以下简称“天泽信息”)经董事会审批,披露了《天泽信息产业股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集资金暨关联交易报告书(草案)》(以下简称《草案》),披露了与深圳市有棵树科技股份有限公司(以下简称“有棵树”)的并购重组进展,同时披露的公告还包括审计报告、法律意见书、评估报告等。

  值得注意的是,与此前披露的预案相比,草案披露了本次交易引入了新的战略投资者鼎晖举新;有棵树的整体估值不变,维持34亿元的交易对价,除此之外,对赌方式进行了一定调整,有棵树承诺在2018至2020年度,实现净利润分别不低于26,000万元、33,000万元和41,000万元的业绩。此次草案经双方董事会审议通过,具备很高的确定性。根据并购重组相关规定,预计双方将于15个工作日内召开股东大会,审议并通过正式方案。在这一重大利好刺激下,天泽信息在草案披露后第一个交易日即收获一个涨停,充分证明了资本市场对此次并购的看好与信心。

  有棵树CFO李志强表示,目前并购事宜正在稳步推进中,并购成功后,将会为有棵树带来快速拓张的契机。基于天泽信息的物联网、IT技术优势,有棵树可以加强对数据的挖掘和应用、扩大系统优势,提高运营效率,加上天泽信息的资金支持,有棵树将进行业务模式的整体升级,加速推进战略布局,我们有信心完成业绩承诺。

  此次草案经上市公司天泽信息与有棵树双方董事会审议通过,具备非常高的确定性,同时还披露了审计报告、法律意见书、评估报告等,并预计将于15个工作日内后召开股东大会审议。从此次草案披露的内容来看,并购事宜正在稳步推进且亮点颇多。

  与2017年9月发布的交易预案修订稿相比,本次重组草案的交易对方、发行股份的定价基准日和购买资产的发行股份价格等均进行了调整。其中,最引人注目的亮点,当属此次交易引入了新的机构股东鼎晖举新。

  根据草案,占股3%的机构股东鼎晖举新将参与此次并购,换股价格为21.98元,高于目前天泽信息17.45元(25日收盘价)的股价。国内顶级投资机构作为新的战略投资方入局,更是以高于目前天泽股价的价格受让股份,无疑不仅体现了资本市场对有棵树的信心,根据草案内容,鼎晖举新锁定期为三年,并将参与此次有棵树的业绩对赌,对于上市公司而言也更添保障。

  除此之外,根据重组草案,有棵树的业绩承诺也有所调整,承诺2018年至2020年完成净利润将分别不低于26,000万元、33,000万元和41,000万元,对应的增长率分别为63.83%、26.92%和24.24%。

  从有棵树此前的业绩表现来看,2017年度,有棵树实现了超过23亿元的营业收入,增长56.65%,而实际净利润约为1.6亿元,增长134%,而根据此前有棵树披露的财务报告来看,这已经是有棵树连三年保持净利润100%以上的增长。以有棵树报告期内业绩高增长的趋势来看,即便依循行业发展规律增速逐渐放缓,有棵树依然能够完成业绩承诺的增长要求。

  另一方面,有棵树与天泽信息的协同效应更是在同行其他并购中显得颇为抢眼,同样为有棵树完成业绩承诺提供了保障。根据此前预案披露,作为一家科技型企业,天泽信息除了能够为有棵树带来资金支持外,还能够利用自身物联网技术与有棵树的仓储物流、供应链管理、溯源供应链、区域品类等方面产生协同,帮助有棵树向供应链前端的生产制造环节,中端的物流仓储环节,后端的市场分析和客户服务环节渗透,实现一加一大于二的成效。

  在同天泽信息的协同效应和资源支撑下,有棵树将具备相当可观的业绩规模和盈利能力。据草案披露,本次重组完成后,有棵树将发力建设跨境电商物流仓储产业园、中东跨境出口电商平台及海外仓储等多个项目,有望继续领跑行业。

  除了自身业务布局,行业环境同样利好。一方面,诸多的政策和市场利好,持续为跨境出口电商带来巨大的商机。根据国家统计局及中国电子商务研究中心数据显示,2016年度我国货物贸易出口总值较去年同期下降2%,而跨境出口电商交易规模逆势增长22%,在进出口总值占比中正在不断提升。

  另一方面,除了传统的欧美日韩等发达国家,有棵树更是在早期就布局了东南亚、中东、俄罗斯等国家和地区,随着“一带一路”倡议的推动下,东南亚、中东和俄罗斯等区域的基础设施逐渐完善,为跨境电商拓展新兴市场提供了巨大的发展空间。在多种有利因素的共同作用下,可以预见跨境电商贸易规模将大幅增长。

  行业观察人士指出,有棵树34亿元的估值,不仅来自于资本对有棵树所处跨境电商出口行业的看好,更是对有棵树多年在行业积累的深厚实力的肯定。另一方面,如果此次并购成功,也将为行业信心注入一剂强心针,顶级投资机构入局,无疑体现了资本市场对行业的认可。而从有棵树的业绩承诺,也不难看出其对自身业务发展和盈利能力的信心。

  关于此次并购草案披露时间,李志强表示:由于有棵树拥有十余个海外分支机构,全球布局在行业内处于领先地位,也因此需要赴海外分支机构逐一盘点,审计难度较大,耗费了更多时间。除此之外,由于在2017年中剥离了进口供应链企业海豚供应链,同样增大了审计难度。如今审计已经全部完成,有棵树与上市公司保持了良好的沟通互动,并购事宜也将加速推动。

  可以肯定的是,若此次并购成功,依托上市公司的平台,有棵树将不断扩大体量,加速战略布局,让公司整体再度迈上一个新台阶。有棵树的未来,有巨大的想象空间。

(责编:东 华)
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